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根據(jù)彭博新聞社的報道，摩根士丹利和美國銀行的富豪客戶已經(jīng)享有優(yōu)先認(rèn)購Uber股權(quán)的權(quán)利，但這并不意味著他們就有機會看到Uber公司的財務(wù)狀況。摩根士丹利發(fā)出的290頁的產(chǎn)品報價顯示，每股股價為48.77美元，這是基于Uber 625億的估值，而這一數(shù)額接近于其此前的評估值。

這份報告值得留意的是，對有意認(rèn)購這家未上市公司股票的客戶，報告還同時列出了一些“風(fēng)險因素”。但是這份文件并未對公司的一些基本財務(wù)數(shù)據(jù)進行說明，如公司凈利潤和年度營收數(shù)額等等。該報告還指出：“基于Uber公司可持續(xù)的競爭優(yōu)勢、巨大的市場機遇和增長前景，投資團隊相信該公司625億美元的總體估值和每股48.772228美元的股價估值是合理的?！?/p>

摩根士丹利發(fā)言人吉姆·威金斯拒絕對此進行評論。

以下是報告中值得我們注意的部分：

關(guān)于未來的IPO...

“若Uber進行首次公開募股（IPO），基金在禁售期結(jié)束以后以及在考慮相關(guān)法律、稅收和監(jiān)管因素的前提下，會將公司的普通股以股本的形式分配給其合作伙伴。但基金經(jīng)理將持續(xù)的為其做資金評估以發(fā)掘其所有潛在的投資機會。Uber的IPO將至少為基金資金帶來3000萬美元的凈收益，IPO結(jié)束后，G系列優(yōu)先股將以一個適用的轉(zhuǎn)換價格自動轉(zhuǎn)化為A類普通股。”

IPO有可能延遲

“有許多因素可能影響公司上市的時間，使上市推遲甚至最終無法實現(xiàn)上市。這些風(fēng)險包括但不限于：Uber同行業(yè)公司股價和交易量的振蕩，普遍的經(jīng)濟疲軟和公司的財務(wù)狀況惡化。

“另外，Uber可能面臨被汽車共享行業(yè)具有戰(zhàn)略利益的公司收購的風(fēng)險。一旦被收購，公司G系列優(yōu)先股的持有人將在優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為A類普通股之后，基于優(yōu)先股清算優(yōu)先權(quán)或者股權(quán)比例，得到一部分的投資返還。這里有一些可能導(dǎo)致公司不被收購或者以明顯低于G系列優(yōu)先股初始購買價的價格被收購的風(fēng)險?！?/p>

獨立承包人的風(fēng)險

“Uber支付了包括法律費用在內(nèi)的巨額成本以防止司機以獨立承包人的身份使用Uber平臺。盡管Uber表示它們和使用其平臺的司機不存在雇傭關(guān)系，但如果認(rèn)定事實相反，則其有可能在司法判決中支付額外的賠償費用或稅費，這將對Uber的運營能力產(chǎn)生實質(zhì)性的不良影響。該問題還包括其他多重不利因素，如：司機利用Uber平臺進行費用報銷、組成司機聯(lián)盟、預(yù)扣稅款和報告義務(wù)、司機使用Uber平臺享受工資和工時相關(guān)法律的便利、執(zhí)行請假要求、公司需要為司機購買醫(yī)療保險、勞動保險、遵守《職工退休所得保障條例》以及類似的養(yǎng)老金義務(wù)和限制?！?/p>

利潤空間壓力

“Uber預(yù)計，隨著日益激烈的市場競爭，保持和提升其品牌形象將變得越來越困難和昂貴。公司自運營以來遭受巨額凈損失，同時公司預(yù)計在不久的將來，其運營支出也將大幅度上漲。由于Uber很大一部分的支出和投資都是固定的，因此在營收額低于預(yù)期的情況下，它將有可能無法及時調(diào)整其支出。”

進入未測試的國際市場

“2015年第三季度，Uber平臺約60.4%的使用者來自美國以外的司法區(qū)域。Uber預(yù)計這一比例將會繼續(xù)上升，但無法保障上升一定會發(fā)生。Uber在這些司法區(qū)域的運營經(jīng)驗是有限的，因此，Uber正投入大量的資金用于完善其國際運營和同當(dāng)?shù)氐耐袠I(yè)公司競爭。”

在機場遇到的麻煩

“Uber在機場提供接送旅客的服務(wù)，但是一些機場對服務(wù)提供商進行了管制。盡管Uber平臺允許所有的司機接送旅客，但實際上其中一部分司機并未獲得機場許可。于是，部分機場因此完全禁止了Uber司機在機場范圍內(nèi)接送旅客?！?/p>

其他

想要投資Uber的客戶將通過一個名為New Riders LP的基金進行投資，為了獲得優(yōu)先權(quán)，客戶很可能將需要支付至少25萬美元的金額。該基金預(yù)計將在2016年第一季度封閉，同時會產(chǎn)生績效管理費。盡管客戶無法直接獲得Uber的財務(wù)數(shù)據(jù)，但是他們將可以獲得New Riders編制的未經(jīng)審計的半年財務(wù)報告。

*本文來源Skift，執(zhí)惠旅游徐黎陽譯。

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