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2月29日，在線休閑度假網(wǎng)站途牛公布了截至2015年12月31日未經(jīng)審計的2015財年第四季度財報及全年財報。報告顯示，2015年第4季度,途牛凈收入同比增長104.1%，至19億元人民幣（合2.926億美元）；跟團(tuán)游和自助游的交易額（不含門票等單項旅游產(chǎn)品）同比增長102.1%，至27億元人民幣（合4.098億美元）。

2015年全年財報顯示，途牛2015年凈收入為76億元人民幣，較2014年同比增長116.3%。收入增長主要來自于跟團(tuán)游、自助游及其他收入的增長，其中跟團(tuán)游和自助游的交易額（不含門票等單項旅游產(chǎn)品）106億元（合16億美元），同比增長114.6%。

2015年總共接待出游人次為4,449,053，較2014年的2,181,834人次增長103.9%。2015年凈虧損為14.624億元人民幣，2014年凈虧損為4.479億元人民幣。

回顧2015財年，途牛一邊虧損擴(kuò)大的同時，連續(xù)四個季度同比增速超過三位數(shù)。途牛的高速增長，使其穩(wěn)居在線休閑旅游市場第一名。易觀智庫發(fā)布的《中國在線度假旅游市場季度監(jiān)測報告2015年第4季度》顯示，2015年第4季度，中國在線度假旅游市場交易規(guī)模達(dá)到129.97億元人民幣，同比增長54.3%。其中，途牛2015年第4季度市場份額由2014年第4季度的17.4%增長到2015年第4季度的26.2%，市場份額高出攜程2.6個百分點。

對于互聯(lián)網(wǎng)電商企業(yè)來說，以虧損換市場并不一定是毫無益處，對比零售領(lǐng)域的京東，其2015年第四季度和全年業(yè)績報告顯示，2015全年交易總額達(dá)4627億元，凈收入達(dá)1813億元，虧損94億元（美國通用會計準(zhǔn)則下）。

京東虧損原因主要有：戰(zhàn)略布局京東金融、京東到家O2O等業(yè)務(wù)；拍拍網(wǎng)停止運營帶來的相關(guān)商譽和無形資產(chǎn)減值。京東方面表示，未來京東將聚焦在電商、金融和技術(shù)三大領(lǐng)域，電商包含京東商城、京東到家；金融包含京東金融和正在申請的京東財險；技術(shù)則以云技術(shù)和京東智能為主，其中，2015年京東到家與永輝超市業(yè)務(wù)合作落地，截至2016年2月29日，京東到家同5個城市的56家永輝超市門店合作。目前，京東到家已經(jīng)為中國12個主要城市的消費者提供O2O服務(wù)。

可以看出，京東虧損原因多是由于開展新的業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略布局造成的，而且這些業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略布局對于電商企業(yè)未來的競爭至關(guān)重要，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的生存法則是只有第一，第二和第三名很難存活，比如打車領(lǐng)域的滴滴出行、團(tuán)購領(lǐng)域的美團(tuán)點評、生活服務(wù)領(lǐng)域的58趕集、搜索領(lǐng)域的百度，很少有人記住這些市場中第二名是誰，因此每個電商企業(yè)都要抓住每個機(jī)會，堅持到底直至構(gòu)建起自己的護(hù)城河，因此在一定范圍內(nèi)以速度占領(lǐng)市場，戰(zhàn)略性虧損不失為一種策略。

同樣在線旅游領(lǐng)域也遵循同樣的邏輯，對于每家企業(yè)來說只有“All in”才有可能奪得最后的勝利，自上市以來去哪兒莫不是在遵循同樣的戰(zhàn)略。

根據(jù)途牛財報，2015年虧損增加的原因主要是：提速海外服務(wù)中心布局、強(qiáng)化出發(fā)地和熱門目的地覆蓋、深入移動端布局和技術(shù)提升、上游直采力度加大（包括對旅行社的收購）、品牌推廣和營銷力度提升。這些戰(zhàn)略布局是多數(shù)旅游企業(yè)想干卻干不了的，因為都是在線旅游企業(yè)競爭力的關(guān)鍵。具體來看途牛在2015年布局主要可以分為以下五個方向。

1.提速服務(wù)中心布局、強(qiáng)化出發(fā)地與目的地覆蓋，滿足更多出游需求

途牛旅游網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁兼首席運營官嚴(yán)海峰先生表示：“2015年，我們在區(qū)域擴(kuò)展方面取得了重大進(jìn)展，區(qū)域服務(wù)中心從2014年的75家增加到了目前的170家。區(qū)域覆蓋的增加加強(qiáng)了我們在二三線及以下城市的影響力，這正逐步成為我們的核心競爭力。低線級城市出游需求的高速增長，拉動了公司整體業(yè)務(wù)的增長。”

除持續(xù)拓展區(qū)域服務(wù)中心外，途牛海外目的地服務(wù)中心也在不斷“落子”。截至目前，途牛已在馬爾代夫、巴厘島等地先后設(shè)立了海外目的地服務(wù)中心，為出境游用戶提供更全面的目的地服務(wù)。嚴(yán)海峰表示，“我們還將繼續(xù)加強(qiáng)途牛在目的地的競爭力。我們在全球熱門目的地設(shè)立目的地服務(wù)中心，尋找更多當(dāng)?shù)芈糜钨Y源，以便向旅游者提供更多更好的本地化產(chǎn)品?！?/p>

此外，途牛還強(qiáng)化了出發(fā)地和目的地覆蓋。截至目前，途?？梢蕴峁?40個出發(fā)城市的旅游產(chǎn)品預(yù)訂，目的地產(chǎn)品覆蓋全球150個國家和地區(qū)。

區(qū)域擴(kuò)張戰(zhàn)略繼續(xù)，來自區(qū)域中心城市的貢獻(xiàn)不斷提高。2015年下半年，途牛加快區(qū)域擴(kuò)張的步伐，不斷捕捉當(dāng)?shù)厥袌鰴C(jī)遇。此外，直采產(chǎn)品受到越來越多用戶的青睞，隨著直采的深入和線路的豐富，二季度直采產(chǎn)品的貢獻(xiàn)達(dá)到了25%。到了第四季度直采貢獻(xiàn)度超過30%。

2015年第四季度，途牛跟團(tuán)游（不包括跟團(tuán)周邊游）出游人次超42.9萬，較去年同期增長122.9%；跟團(tuán)周邊游出游人次超36.2萬，同比增長44.8%；自助游出游人次超31.9萬，同比增長174.7%。2015財政年，途牛服務(wù)的出游總?cè)舜纬?40萬,其中，跟團(tuán)游（不包括跟團(tuán)周邊游）出游人次同比增長129.4%，自助游出游人次同比增長181.6%。越來越多的用戶選擇途牛出游，與其提速服務(wù)中心布局和強(qiáng)化出發(fā)地、目的地覆蓋以及深入移動布局等舉措不無關(guān)系。

2.強(qiáng)化直采，大力豐富產(chǎn)品

財報顯示，途牛產(chǎn)品SKU總數(shù)增加至145萬，2014年第四季度時SKU總數(shù)為55萬。強(qiáng)化直采布局是途牛豐富產(chǎn)品SKU數(shù)、滿足用戶差異化出游需求的有效手段之一。2015年，為推進(jìn)直采模式布局動作不斷，通過合作（與京東、海航合作）、并購（投資五洲行旅行社）等方式增強(qiáng)上游資源掌控能力。

嚴(yán)海峰表示：“通過對旅游產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，第四季度途牛直采比例已經(jīng)達(dá)到交易額的30%。隨著直采的不斷深入以及當(dāng)?shù)夭少彂?zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，我們進(jìn)一步推動了對客產(chǎn)品和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，從而確保了我們對產(chǎn)品質(zhì)量的管控?！?/p>

旅游未動，交通先行，2015年途牛完成大交通和小交通最后一公里布局，通過“機(jī)+X”、“酒+X”不斷豐富休閑旅游打包產(chǎn)品，以便滿足消費者不斷增長的個性化需求，同時通過途牛統(tǒng)一的服務(wù)保障，將客戶體驗提升至最優(yōu)。

在產(chǎn)品SKU總數(shù)不斷增加的同時，途牛通過布局產(chǎn)品IP品牌，以打造出更豐富、個性化、高品質(zhì)的旅游產(chǎn)品矩陣，滿足細(xì)分人群的差異化需求。2015年12月，繼“牛人專線”之后途牛推出第二個獨立產(chǎn)品品牌“瓜果親子游”。

3.快速布局旅游金融業(yè)務(wù)

途牛2015年金融業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，領(lǐng)先行業(yè)競爭對手，業(yè)內(nèi)首家推出保理業(yè)務(wù)，金融領(lǐng)域的快速布局也有效促進(jìn)了途牛旅游業(yè)務(wù)發(fā)展。通過將旅游與金融進(jìn)一步場景化融合，途牛已陸續(xù)推出首付出發(fā)、出境保等產(chǎn)品。其中，途牛自營旅游分期產(chǎn)品首付出發(fā)，截至2015年12月底，授信額度超過82億元，獲得預(yù)授信用戶超過136萬，助力更多用戶輕松出游。

加強(qiáng)在新業(yè)務(wù)上的投資，例如酒店、機(jī)票預(yù)訂以及在線金融服務(wù)等，這些業(yè)務(wù)與途牛休閑旅游業(yè)務(wù)緊密相連，并能與核心業(yè)務(wù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，豐富了客戶在旅行中的選擇，為他們提供了更多個性化服務(wù)的空間。

4.重金投入，打造“要旅游 找途牛”品牌

2015年途牛先后冠名贊助多檔電視娛樂節(jié)目，T2O營銷升級，比如冠名贊助《非誠勿擾》《中國好聲音第四季》等，此類電視節(jié)目收視率高，節(jié)目觀看群體以80后、90后為主，這些節(jié)目上的品牌露出將在年輕人中樹立休閑度假旅游良好形象，對于年輕人的旅游選擇會起到引導(dǎo)作用?，F(xiàn)在來看“要旅游 找途?！逼放浦忍嵘@著。

此外，在線旅游競爭加劇，獲客成本上升，2009年之前的互聯(lián)網(wǎng)流量很便宜，在電商開始血拼之后，流量的價格水漲船高節(jié)節(jié)攀升。

5.重視移動端體驗，加強(qiáng)布局和技術(shù)升級

2015年移動互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展，其對在線旅游滲透不斷加深，互聯(lián)網(wǎng)移動化趨勢明顯，各行各業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用都非常重視產(chǎn)品移動端的布局，加之即時預(yù)訂、邊走邊訂等旅游消費方式興起，移動端成為新的重要流量入口，因此途牛在2012年以來不斷加大無線端的投入，收效顯著。

2015年第一季度移動流量占總在線流量超過70%，移動訂單數(shù)占總在線訂單數(shù)超過55%。2015年第二季度移動訂單數(shù)占總在線訂單數(shù)超過60%。2015年第三季度移動訂單數(shù)占總在線訂單數(shù)超過70%。 2015年第四季度移動訂單數(shù)占總在線訂單數(shù)超過75%。

綜合來看，途牛在核心的幾件事上投入很大，尤其是服務(wù)提升、資源直采、金融創(chuàng)新、品牌打造、移動端發(fā)力。

這樣的布局幾乎涵蓋旅游全產(chǎn)業(yè)鏈。這是這個行業(yè)的特點也是消費者的需求反向推動所致。如果說途牛戰(zhàn)略性虧損是以速度換市場的話，那么股價下滑還有更多綜合性因素，如華爾街對中概股的利空環(huán)境，資本寒冬的影響及旅游企業(yè)價值被長期低估。

途牛的布局每一步都在點上，抓住了旅游發(fā)展的核心，加強(qiáng)品牌來贏取第一次出境游在線跟團(tuán)的紅利，以服務(wù)中心來加強(qiáng)服務(wù)環(huán)節(jié)，以資源直采來保障產(chǎn)品質(zhì)量，金融探索打破旅游產(chǎn)品高收入、低毛利的陷阱，移動端發(fā)力來迎合新一代年輕消費群體。但途牛長線布局，作戰(zhàn)半徑過長同時要承受資本市場的壓力及行業(yè)的質(zhì)疑。在上述五點發(fā)力的同時，途牛需要提升品牌投入產(chǎn)出比；服務(wù)中心的擴(kuò)展要提升服務(wù)效率，單人服務(wù)“坪效”；資源直采只是第一步，資源的產(chǎn)品化、服務(wù)化需要三層結(jié)構(gòu)，如何提升？金融創(chuàng)新的風(fēng)險管控體系是否有效、高效？移動端發(fā)力的用戶獲取成本及用戶打開率、注冊率、轉(zhuǎn)化率是否有更大的競爭力？這些綜合因素都需要途牛進(jìn)一步的考量。

誠然途牛過去的一年中獲得了京東的支持、海航入股，但資源并非無限，擺在途牛年輕團(tuán)隊面前的是一家5000人以上企業(yè)的運營管理的效率提升及盈利能力挑戰(zhàn)，這是資本市場及業(yè)界共同的期待，也是途牛需要直面的隱憂。2016期待途牛證明自己。