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三振出局,安邦的兩難處境

產(chǎn)業(yè)投資 本文作者:Aisha Gopalan(馬杰編輯) 2016-05-12
取消對喜達(dá)屋的140億美元并購后,安邦保險的收購蜜月期在4月步入了尾聲。安邦面臨的兩難困境更為嚴(yán)峻,因為它的一大塊收入來自實為理財產(chǎn)品的萬能險。

前仆后繼出海并購的中國企業(yè)大多遵循著一條熟悉的軌跡——開頭充滿熱情的大肆收購,最后都會黯然降溫。中國保監(jiān)會打算調(diào)研安邦保險的融資與投資情況,讓這個今年以來收購市場上最耀眼的企業(yè)之一看上去比大多數(shù)收購方更早進(jìn)入了降溫階段。

有跡象顯示,取消本可能成為中國在美國最大一筆交易——對喜達(dá)屋的140億美元并購后,安邦保險的收購蜜月期在4月步入了尾聲。喜達(dá)屋是安邦兩年來收購路上的一座頂峰,考慮到它僅成立十幾年而且原本是一家省級汽車保險商,這樣的大手筆引起了人們對安邦資金來源的質(zhì)疑。財新在5月初報道稱,中國保監(jiān)會將派出工作小組調(diào)研安邦摸底該公司情況。

安邦在2014年底加大了并購力度,以19.5億美元買下紐約華爾道夫酒店,一些分析師稱這個代價過于高昂。目前為止,安邦宣布的海外并購總計超過145億美元,其中包括去年11月以15.7億美元收購美國壽險企業(yè)信保人壽,以及今年4月以65億美元收購Strategic Hotels & Resorts。這兩筆交易都還沒有結(jié)束。

毫無疑問,中國保險企業(yè)需要有能夠創(chuàng)收的資產(chǎn)。他們都在艱難應(yīng)對回報下降和負(fù)債上升的局面。經(jīng)歷六次降息后,中國10年期國債收益率已從2014年初的4.7%降到了2.9%左右。股市下跌讓遭受利潤沖擊的保險企業(yè)雪上加霜,連中國人壽和平安保險這樣的業(yè)內(nèi)巨頭都公布一季度投資收益下滑逾25%。

像眾多中國中小險企一樣,安邦面臨的兩難困境更為嚴(yán)峻,因為它的一大塊收入來自實為理財產(chǎn)品的萬能險。萬能險承諾向短期資金提供高額回報,而大型國有保險企業(yè)則主營期限更長且側(cè)重于保障目的的保單業(yè)務(wù)。

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