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在“2016創(chuàng)新中國春季峰會暨春季創(chuàng)新展”的活動現(xiàn)場，張穎繼2014年發(fā)布了“投資寒冬論”，他又發(fā)布了“VC良心論”，如果和中國最牛逼創(chuàng)業(yè)者廝殺，美國創(chuàng)業(yè)者早晚被完爆。

訪談要點

1、現(xiàn)在是5月，我認(rèn)為這一年很多拿到天使輪的公司面臨很大的拿A輪的壓力。能走到下一個融資階段的數(shù)量差不多是除以10。雖然很多一線的投資機構(gòu)拿到了很多錢，包括我們的美金、人民幣都寬裕，但是大家在投資細(xì)分行業(yè)的時候都謹(jǐn)慎。

2、最優(yōu)秀的投資人比如IDG的幾位老大，熊曉鴿，紅杉的沈南鵬，GGV的符績勛等。如果他們是90分，我是75分。但是假如從投資到融資到管理基金、延續(xù)品牌、價值觀傳遞，這個層面去判斷，他們是90分，我也可以90分甚至91分，我覺得做好一個機構(gòu)是非常全面的事情。

3、我也是在美國長大的，我見過很多美國創(chuàng)業(yè)者.以最精英的創(chuàng)業(yè)者群體來比較，楊浩涌、姚勁波、傅盛、程維等等，如果最優(yōu)秀的100位新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)者和美國的100位創(chuàng)業(yè)者比較，中國的創(chuàng)業(yè)者綜合水平遠高于美國.我去年6月去了一個非常閉門的高峰會議，中國和美國創(chuàng)業(yè)者大概各20個，在夏威夷呆了2天.我的原話是：你們沒有在一個戰(zhàn)場上廝殺過，如果你們會廝殺，中國會完敗美國!

4、近年在投資上的遺憾，是錯過了唯品會、小米、YY。YY是一次特別狗血的經(jīng)歷，我們5個人去了李學(xué)凌辦公室，從早聊到晚，他把戰(zhàn)略思考講得清清楚楚，但是我們那時候竟然都不理解。那時候它6000-7000萬估值，這件事完全印證了我們有多么傻。今天我們也經(jīng)常會做非常傻的工作。VC這個工作好的地方就是每天焦慮，每天期待新的一天到來。

5、胸懷，找到比自己強10倍的人，讓他們幫你做事。

6、早拿錢，別太介意估值，我們也不介意稀釋股權(quán)。你得跑得更快，把競爭對手打趴下。

以下節(jié)選自創(chuàng)業(yè)邦，張穎與主持人對話的內(nèi)容，略經(jīng)鈦媒體編輯調(diào)整問答順序：

問：您在行業(yè)里面是出了名的直率，說很多同行不靠譜，投資界有點混亂?

張穎：現(xiàn)在依然如此。今天早上看到關(guān)于證監(jiān)會叫停跨界定增的消息。有很多人在喊冤，分享一些內(nèi)容，其實我自己的觀點是，這個舉動反而會讓泡沫減少。

不管大的市場好壞，有能力的創(chuàng)始人總能融資，逆境只會讓生存下來的公司更有價值。

經(jīng)緯到今天，8年時間投資了300多個公司，血本無歸的死亡率低于5%，加上“半死不活”的差不多10%，但是如果真的有大的金融風(fēng)暴，很多公司受到影響，甚至讓經(jīng)緯血本無歸，我也不會擔(dān)憂。真正生存下來度過艱難期的公司會更有價值。

問：您還說過，到今年2016年底會有幾千家拿到天使輪的面臨絕境，此話怎講?

張穎：現(xiàn)在是5月，我認(rèn)為這一年很多拿到天使輪的公司面臨很大的拿A輪的壓力。能走到下一個融資階段的數(shù)量差不多是除以10。雖然很多一線的投資機構(gòu)拿到了很多錢，包括我們的美金、人民幣都寬裕，但是大家在投資細(xì)分行業(yè)的時候都謹(jǐn)慎。

問：同行說你一邊強調(diào)資本寒冬，另一邊經(jīng)緯的做法和你披露的觀點看似不同，2014-2015年每年投資80-90家公司，有30人的投資團隊和30人的投后團隊，和傳統(tǒng)的小而精VC也是不一樣的風(fēng)格。

張穎：2014年底我說繁盛會引起融資寒冬，那時候我也和經(jīng)緯系公司說，早點去融資，不要愛太介意估值，你們需要跑得比對手快。

2015年A股火爆，比我當(dāng)時說的時間晚了8-9個月，我覺得我還是沒錯的。反過來我讓我們的創(chuàng)業(yè)公司跑得更快，沒有和我們自己的投資有沖突。

我糾正一個數(shù)據(jù)，2014-2015經(jīng)緯每年投資了90家新項目，加上跟投每年都是超過150個項目。到今年還是沒有放緩。30人投資團隊分成8-9個小組，在這個海洋里面，我沒有用一根魚竿一點一點去釣魚，而是有很多非常專業(yè)的小組。每個小組每年投資10個公司不是問題。

問：經(jīng)緯30個人專門投資，2014年看了6700個項目，收到3萬份計劃書;2015年收到6萬份計劃書，7500個項目——這意味著什么?

張穎：這意味著今天的中國在新經(jīng)濟的領(lǐng)域是非常蓬勃的，完全和傳統(tǒng)經(jīng)濟是冰火兩重天，這也意味著很多人在這個階段抓住了機會，想為自己更好的未來奮斗。這是非常好的，我和老外、大牛投資人都聊過：中國是創(chuàng)業(yè)的宇宙中心，北京是中國創(chuàng)業(yè)的中心。

我也是在美國長大的，我見過很多美國創(chuàng)業(yè)者。以最精英的創(chuàng)業(yè)者群體來比較，楊浩涌、姚勁波、傅盛、程維等等，如果最優(yōu)秀的100位新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)者和美國的100位創(chuàng)業(yè)者比較，中國的創(chuàng)業(yè)者綜合水平遠高于美國。我去年6月去了一個非常閉門的高峰會議，中國和美國創(chuàng)業(yè)者大概各20個，在夏威夷呆了2天。我的原話是：你們沒有在一個戰(zhàn)場上廝殺過，如果你們會廝殺，中國會完敗美國!

我說完，他們不相信，我估計只有經(jīng)常來中國的Snapchat和yahoo!的創(chuàng)始人才心里有數(shù)，他們知道中國年輕創(chuàng)業(yè)者有多么的強大。覺得我扯淡也沒事，隨便!

問：中國創(chuàng)業(yè)者和資本的關(guān)系最親密也最微妙，剛才我的第一個問題您沒有直接回答，不靠譜的同行有什么特點?

張穎：對我來說，就是那種非常隨意地出投資意向書的同行。

這里我想說明，發(fā)投資意向書但是最后不投資，每一家VC都會這么做，我們也發(fā)生過。但是發(fā)生的比率非常少。我們把它當(dāng)做嚴(yán)肅的事情，而很多機構(gòu)不是!

另外有些投資人在過程中會誤導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者。簡單來說，你沒有真誠對待，你沒有專業(yè)知識，你拖延了人家，不給快速的判斷，還有很多細(xì)節(jié)……

另外我覺得天使和早期，因為很多錢涌入，不靠譜的機構(gòu)和投資人遠多于靠譜的。當(dāng)然這也是常態(tài)，創(chuàng)業(yè)者范圍里面也是?？孔V這兩個字，每個人有自己的定義、維度，只是我在這個方面比較介意。

我再說一句，我特別對經(jīng)緯系創(chuàng)業(yè)者有強大的保護意識，有些投資機構(gòu)在我們投完，接下一輪的B、C輪，重復(fù)多次折騰我們的創(chuàng)業(yè)者，我會在心里把它們拉黑。大家都是自己靠自己的能力吃飯，沒能力我們經(jīng)緯會關(guān)門，我不看任何人臉色。

問：能否給這個行業(yè)里最好的投資人打分，再給自己打分?

張穎：這道題是個坑啊，但是既然來了我就說吧。

最優(yōu)秀的投資人比如IDG的幾位老大，熊曉鴿，紅杉的沈南鵬，GGV的符績勛等。如果他們是90分，我是75分。

但是假如從投資到融資到管理基金、延續(xù)品牌、價值觀傳遞，這個層面去判斷，他們是90分，我也可以90分甚至91分。我覺得做好一個機構(gòu)是非常全面的事情。

需要錢的創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)該多去問周邊的創(chuàng)業(yè)伙伴，這個機構(gòu)和投資人是否靠譜，他們的投資決策是怎樣的。創(chuàng)業(yè)者和投資者的關(guān)系像從戀愛到結(jié)婚，走在一起是五年七年的事情。不要假設(shè)所有投資人是好的，也不要假設(shè)經(jīng)緯是好的機構(gòu)，因為總會有性格不合、價值觀不合，我們的30人團隊也可能有不靠譜的同事。

問：你認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者的頭條法則是?

張穎：胸懷。找到比自己強10倍的人，讓他們幫你做事。

問：未來五年看好什么行業(yè)?

張穎：所有行業(yè)都有機會。(掌聲雷動)

問：給投資的經(jīng)緯系創(chuàng)業(yè)者一句忠告?

張穎：早拿錢，別太介意估值，我們也不介意稀釋股權(quán)。你得跑得更快，把競爭對手打趴下。

問：如果投資生涯是個高峰，你在什么段位?

張穎：8848米，我在3000米。

問：回顧你投資的10%的死亡以及半死不活的公司，這些創(chuàng)業(yè)者最容易失敗的原因?

張穎：心胸狹窄。

問：回顧之前的投資項目，最驕傲的是?

張穎：幫我們賺錢最多的項目。滴滴快的、獵豹、陌陌、口袋購物、寶寶樹登。

問：最后悔的項目?

張穎：唯品會、小米、YY。YY是一次特別狗血的經(jīng)歷，我們5個人去了李學(xué)凌辦公室，從早聊到晚，他把戰(zhàn)略思考講得清清楚楚，但是我們那時候竟然都不理解。那時候它6000-7000萬估值。這件事完全印證了我們有多么傻。今天我們也經(jīng)常會做非常傻的工作。VC這個工作好的地方就是每天焦慮，每天期待新的一天到來。

問：投資這么辛苦，你如何能笑得開心?

張穎：我和大多數(shù)人不一樣，生活和工作找到好的平衡。總的來說，和創(chuàng)始人并肩作戰(zhàn)，長時間溝通，在他們囂張的時候提醒，在他們低迷的時候做個聆聽者，在幾年后看到他們輝煌，幫我們賺到錢，這之間的關(guān)系，是我持久的毒藥。

問：你還是運動和旅游狂人，對于不注意平衡生活和工作的朋友，有什么建議?

張穎：大家都應(yīng)該有趣一點。多出去看世界，去做自己的事情。

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