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5月12日，歐洲最大的旅游承包商途易集團(tuán)（TUI AG）表示要出售旗下Specialist Group業(yè)務(wù)，專注于公司核心旅游業(yè)務(wù)，這是繼上月出售悠暢（Hotelbeds）的業(yè)務(wù)后TUI AG宣布的又一項(xiàng)交易。

Specialist Group業(yè)務(wù)包括50多個(gè)旅游品牌，2015年?duì)I收為18.4億歐元（21億美元），基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為5620萬歐元。TUI計(jì)劃出售此投資組合，只保留Crystal Ski、Thomson Lakes & Mountains業(yè)務(wù)，因?yàn)樗麄兡茉诙編椭滹w往英國(guó)的航班提供客戶。

“Specialist Group業(yè)務(wù)與TUI核心旅游業(yè)務(wù)幾乎沒有任何垂直融合?！?途易CEO Fritz Joussen 在一份聲明中稱，“此外，考慮到收益率及對(duì)其他品牌的潛在影響也是做出此決定的重要因素。”

此前，TUI以12億歐元的價(jià)格將Hotelbeds賣給Cinven & CPPIB

4月28日，TUI表示已同意將其Hotelbeds業(yè)務(wù)以11.9億歐元的價(jià)格賣給由私募股權(quán)公司Cinven和加拿大退休計(jì)劃投資局（CPPIB）管理的基金，這是一個(gè)私人股權(quán)投資公司，他們認(rèn)為Hotelbeds是一個(gè)很有吸引力的投資機(jī)會(huì)。

Hotelbeds是一家業(yè)界領(lǐng)先的目的地管理公司，為全球的旅游批發(fā)商、組團(tuán)社和旅行社提供在線住宿預(yù)訂和旅游目的地服務(wù)，預(yù)計(jì)此項(xiàng)交易將于今年九月底完成。

TUI至少在過去的12到18個(gè)月的時(shí)間里一直試圖將Hotelbeds賣掉。經(jīng)過數(shù)月的猜測(cè)，TUI集團(tuán)終于出售了其Hotelbeds業(yè)務(wù)，買家是Cinven&CPPIB。根據(jù)Hotelbeds最新的財(cái)報(bào)顯示，其全年交易額為36.57億歐元，全年?duì)I業(yè)額為10.59億歐元，EBITA為6900萬歐元，總資產(chǎn)達(dá)13.38億歐元。

對(duì)于中國(guó)旅游業(yè)來說，國(guó)內(nèi)旅游企業(yè)都在緊鑼密鼓地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)垂直整合，當(dāng)然橫向跨界到體育、影視也是眾多企業(yè)熱衷的方向，Hotelbeds絕對(duì)算得上一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

TUI 近幾年似乎加快了業(yè)務(wù)調(diào)整步伐，去年TUI把自己旗下的兩個(gè)酒店住宿預(yù)訂網(wǎng)站甩手賣了出去。2015年2月，TUI出售了AisaRooms，當(dāng)年10月份又把LateRooms賣給了定制游企業(yè)C&K(這是一家成立于1758年，最早為駐印度英軍提供旅行定制服務(wù)的企業(yè)，至今與英國(guó)軍事部門仍然關(guān)系緊密。)

不到兩年時(shí)間處理了旗下的四家企業(yè)

我們先從最近的半年報(bào)說起，財(cái)報(bào)顯示2016年上半年 TUI 營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到68億歐元，這與TUI制定的增長(zhǎng)計(jì)劃和業(yè)務(wù)模式相符合。對(duì)于第三季度的，TUI表示將符合增長(zhǎng)預(yù)期。

2015/2016年度，息稅前收入（EBITA）實(shí)現(xiàn)至少10%的增長(zhǎng)，而這一增長(zhǎng)比例預(yù)計(jì)將持續(xù)至2017/2018年度。

從TUI Group近幾年的戰(zhàn)略安排中，可以清楚看到一條覆蓋完整產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的布局思路，從大交通航空線路運(yùn)營(yíng)到自持酒店和游輪及目的地服務(wù)是TUI集團(tuán)一直在加強(qiáng)的業(yè)務(wù)，并且不斷聚焦。TUI Guoup CEO Joussen 表示，會(huì)繼續(xù)采用類似的策略來繼續(xù)加強(qiáng)集體的核心業(yè)務(wù)，保持財(cái)報(bào)的平衡。

有分析認(rèn)為，TUI的這種策略安排意在趁現(xiàn)在旗下業(yè)務(wù)估值高的時(shí)候及時(shí)出手，賣個(gè)好價(jià)錢，騰出精力聚焦在一些核心的高利潤(rùn)的業(yè)務(wù)上，比如航空、游輪業(yè)務(wù)。隨著近幾年來在線旅游領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈，旅游預(yù)訂的利潤(rùn)在下滑，而且作為傳統(tǒng)旅游企業(yè)，并不擅長(zhǎng)在線旅游運(yùn)營(yíng)，未來面臨的挑戰(zhàn)會(huì)更大，管理者認(rèn)為沒必要費(fèi)勁去跟這些互聯(lián)網(wǎng)旅游企業(yè)死磕，這樣看來這種“以退為進(jìn)”策略能夠確保公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)。這一點(diǎn)跟國(guó)內(nèi)旅游企業(yè)截然不同，如果利潤(rùn)下滑甚至虧損，那么這種競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)對(duì)企業(yè)和用戶都意味著什么？競(jìng)爭(zhēng)過后，未來一定會(huì)前途光明嗎？這值得反思。

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