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登錄近日,2016年諾亞財富第六屆私募股權(quán)高峰論壇在上海舉行,論壇現(xiàn)場,紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人、諾亞財富股東沈南鵬為大家分享了自己對投資的看法。
沈南鵬認(rèn)為:
①有些風(fēng)口并不會產(chǎn)生長期的估值,需要冷靜下來做分析;
②熱點行業(yè),投資反而容易出問題;
③投資過程越復(fù)雜,越容易形成差異化;
④投資不是拍腦門,須有大量的數(shù)據(jù)和調(diào)研;
⑤尋找優(yōu)秀企業(yè)家沒有捷徑,需多花時間接觸。
以下為沈南鵬演講整理:
什么是風(fēng)口?
風(fēng)口,是現(xiàn)在大家都比較熟悉的詞。但是做投資,是看長期趨勢和未來,不是短期熱點。有些風(fēng)口可以產(chǎn)生長期的價值,適合投資,有些卻不會。這就需要靜下心來做大量分析。
人多的地方就是好的嗎?
投資,并不是要去人多的地方,相反,人云亦云很容易出問題。
過去幾年,電子商務(wù)和O2O是行業(yè)投資熱點,但是,在上千家公司里,真正能給投資基金帶來巨大回報的公司并不多,電子商務(wù)可能不到10家,O2O也差不多。當(dāng)非常多活躍投資人都關(guān)注某個行業(yè)、錢不斷涌入的時候,創(chuàng)業(yè)者之間的競爭加劇,可能不容易靜下心來認(rèn)真打造產(chǎn)品。
怎么做差異化投資?
我們其中一類投資是把海外優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)引入到中國來,在中國落地。這件事情比很多早期投資復(fù)雜的多。這個過程越復(fù)雜、競爭就越少,也沒有同質(zhì)化問題。
當(dāng)你的投資過程中每個環(huán)節(jié)都是非常復(fù)雜的時候,你的差異化就形成了。到今天為止,紅杉的成功案例,無一不是投前投后都花費了大量的時間和精力。
如何形成自己獨特的觀點?
想要有自己獨特的觀點,就不能拍腦袋、必須有理性的分析和研究。每個投資,無論是100萬美元,還是1個億,背后的工作都是一樣的,都必須建立在對行業(yè)有深入、全方位的研究之上,必須落實到大量數(shù)據(jù)和事實的調(diào)研之上。
最大的挑戰(zhàn)是不同的行業(yè),有不同的研究方法,每一個新的行業(yè),就可能需要新的方法論。
如何判斷一個企業(yè)家?
最后,無論是風(fēng)口也好,長期趨勢也好,在投資中,找到龍頭企業(yè)和龍頭企業(yè)家,至關(guān)重要。
判斷企業(yè)家的能力和潛力沒有捷徑,最重要的是花足夠的時間。需要花很多時間和企業(yè)家接觸,了解和結(jié)成朋友。
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