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6月22日，途家與螞蟻短租宣布達(dá)成戰(zhàn)略并購(gòu)協(xié)議，螞蟻短租將成為途家全新子公司，雙方均保持品牌獨(dú)立和運(yùn)營(yíng)獨(dú)立，核心團(tuán)隊(duì)架構(gòu)會(huì)保持不變。中國(guó)短租市場(chǎng)經(jīng)過近6年的發(fā)展似乎終于迎來并購(gòu)整合期，此次途家與螞蟻短租的戰(zhàn)略并購(gòu)也成為在線短租行業(yè)的首例整合案例。

根據(jù)二者官方數(shù)據(jù)，途家國(guó)內(nèi)外在線房源總數(shù)突破41萬套，儲(chǔ)備房源超過80萬套，覆蓋國(guó)內(nèi)329個(gè)目的地和海外1085個(gè)目的地；螞蟻短租主要聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，擁有超過30萬套房源，覆蓋中國(guó)300多個(gè)城市及旅游目的地。途家和螞蟻短租合并后，刨去二者國(guó)內(nèi)重疊房源和城市，二者在覆蓋城市數(shù)量和房源總數(shù)上將大大領(lǐng)先于其他短租企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)明顯。

似乎在線短租行業(yè)正在上演之前其他行業(yè)的并購(gòu)重組，2015年，互聯(lián)網(wǎng)約租車最大的兩家企業(yè)滴滴快的合并，OTA行業(yè)最大的兩家攜程和去哪兒合并，團(tuán)購(gòu)點(diǎn)評(píng)行業(yè)最大的兩家美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并。

市場(chǎng)并購(gòu)背后的秘密

木鳥短租創(chuàng)始人兼CEO黃越認(rèn)為，“此次業(yè)內(nèi)合并案例，表面上看是兩家比較早期的短租企業(yè)合并，反映了資本市場(chǎng)對(duì)在線短租行業(yè)的認(rèn)可，對(duì)整個(gè)行業(yè)來說是一項(xiàng)利好。但實(shí)質(zhì)上是途家為了獲得綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)齊自身C2C短租業(yè)務(wù)方面的短板?！蹦绝B短租是2011-2012中國(guó)住宿分享創(chuàng)業(yè)潮中創(chuàng)立的企業(yè)，目前已經(jīng)覆蓋396個(gè)城市，擁有超過30萬套房源。

途家是中國(guó)最早進(jìn)入該領(lǐng)域的企業(yè)之一，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成以B2C模式為主，定位于高品質(zhì)度假公寓預(yù)訂平臺(tái)，房源主要為第三方房源加部分自營(yíng)房源，盈利模式為酒店收入和傭金相結(jié)合。幾乎同一時(shí)期的其他短租企業(yè)則以C2C模式為主（與Airbnb一致）。依靠C2C模式的Airbnb在全球擴(kuò)張迅速，Airbnb為房主和消費(fèi)者提供交易平臺(tái)，屬于典型的輕模式運(yùn)營(yíng)，成交后向房主和消費(fèi)者分別收取一定費(fèi)用（傭金）。

雖然Airbnb在全球擴(kuò)張過程中會(huì)受到個(gè)別目的地城市管理者的限制，但Airbnb的高估值已經(jīng)證明了這并不足為慮，反而成了其高估值的秘密。根據(jù)2015年Airbnb在進(jìn)行融資時(shí)披露的數(shù)據(jù)，其在2013、2014兩年時(shí)間里規(guī)模擴(kuò)大了90%，在其融資計(jì)劃書中，Airbnb預(yù)計(jì)至 2020 年，公司的營(yíng)收額將會(huì)增長(zhǎng)到 100 億美元，EBITDA（未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤(rùn)）將達(dá)到 30 億美元。而2015年擁有大約610億美元的Priceline的 EBITDA 營(yíng)收為 37 億美元左右，2015年擁有大約160億美元估值的Expedia的 EBITDA 只有 12億美元。

可見，高速增長(zhǎng)、高預(yù)期收益是Airbnb當(dāng)前接近300億美元估值的基礎(chǔ)（2015年6月份融資時(shí)估值255億美元，經(jīng)過近一年發(fā)展估值預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步接近300億美元），也證明了C2C短租模式的可行性。因此，隨著國(guó)內(nèi)信用環(huán)境的完善和越來越多消費(fèi)者短租習(xí)慣的養(yǎng)成，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看對(duì)于途家來說，獲取個(gè)人房源，補(bǔ)齊C2C短租業(yè)務(wù)短板是未來發(fā)展重點(diǎn)。

小豬短租創(chuàng)始人兼CEO陳馳對(duì)執(zhí)惠表示，“途家在過去一段時(shí)間里在嘗試轉(zhuǎn)型，從B2C轉(zhuǎn)向綜合平臺(tái)模式，但是面臨諸多困難和矛盾，進(jìn)展艱難，途家希望通過并購(gòu)來扭轉(zhuǎn)競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)。”小豬短租是Airbnb的中國(guó)堅(jiān)定學(xué)徒，保持與Airbnb相同的運(yùn)營(yíng)模式。

“途家要成為綜合平臺(tái)，獲得未來更大規(guī)模成長(zhǎng)（更高估值），成為中國(guó)的Airbnb，C2C短租業(yè)務(wù)必不可少，并購(gòu)螞蟻短租也是看中其多年來的C2C運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和團(tuán)隊(duì)?！秉S越表示。

事實(shí)上，途家也是從C2C模式開始摸索起步，后來發(fā)現(xiàn)走C2C模式優(yōu)勢(shì)并不明顯，才開始轉(zhuǎn)向B2C模式，途家可以一次性拿到批量的、標(biāo)準(zhǔn)化的新房房源，同時(shí)解決了C2C平臺(tái)供給端數(shù)量不足和質(zhì)量參差不齊的問題。

為什么是螞蟻短租？

除了看中螞蟻短租C2C短租業(yè)務(wù)及運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，為什么途家選擇了螞蟻短租？58集團(tuán)是螞蟻短租的大股東，因此并購(gòu)螞蟻短租繞不開與58集團(tuán)的接觸，陳馳在采訪中透露，“我們和58在數(shù)月前有過接觸和討論，不過小豬認(rèn)為在市場(chǎng)這個(gè)階段，并購(gòu)產(chǎn)生的價(jià)值極其有限。另外，小豬是一個(gè)有獨(dú)立文化和價(jià)值觀的公司，我們對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生的影響也極其謹(jǐn)慎。”

“螞蟻短租和大多數(shù)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目一樣，經(jīng)歷了多次領(lǐng)導(dǎo)人動(dòng)蕩和業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)型，逐漸失去了獨(dú)立發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，以至于最終被并購(gòu)?！标愸Y說，“作為螞蟻短租曾經(jīng)的員工，當(dāng)然不無遺憾。但是同時(shí)為堅(jiān)持到現(xiàn)在的螞蟻團(tuán)隊(duì)感到高興，這畢竟也是一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的結(jié)局。”

中國(guó)在線短租行業(yè)整合大幕開啟？

從2011年至今，中國(guó)在線短租行業(yè)格局已經(jīng)基本明晰，形成了以途家、住百家、木鳥短組、小豬、螞蟻短租為第一梯隊(duì)的短租陣營(yíng)，其余就是眾多規(guī)模較小的短租企業(yè)，比如朋友家、趣住啊、沙發(fā)旅行、依依短租、KEYS今晚睡哪兒、優(yōu)住等，它們?cè)诜吭磾?shù)量、覆蓋城市范圍和融資規(guī)模方面落后于第一梯隊(duì)，構(gòu)成第二梯隊(duì)。

經(jīng)過近5年的發(fā)展（截止到現(xiàn)在），中國(guó)短租企業(yè)似乎也到了開始加速競(jìng)爭(zhēng)的階段。參考Airbnb的發(fā)展歷程，從2007年創(chuàng)立到2012年爆發(fā)式增長(zhǎng)，前后不到5年時(shí)間，而中國(guó)短租企業(yè)已經(jīng)到了快滿5年的關(guān)口。

2011年開始Airbnb迎來流量井噴

從市場(chǎng)方面來看，據(jù)艾瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在線短租市場(chǎng)2012年起步加速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模為1.4億元，在2015年達(dá)到42.6億元，2017年預(yù)計(jì)整個(gè)在線度假租賃市場(chǎng)的交易規(guī)模將達(dá)到103億元。

相對(duì)于格局已定的機(jī)票、酒店行業(yè)，中國(guó)在線短租市場(chǎng)顯然蘊(yùn)藏著下一個(gè)“Airbnb”，黃越表示，“當(dāng)前國(guó)內(nèi)總共有大約擁有6300萬套閑置房源，一家短租平臺(tái)沒有辦法完全獨(dú)吞下短租市場(chǎng)，所以未來的短租市場(chǎng)還存在很多可能性。”

目前途家房源大約有41萬套，螞蟻短租大約有30萬套房源，木鳥短租擁有大約30萬套左右，小豬短租公布的真實(shí)房源數(shù)量是8萬套。眾多小型在線短租企業(yè)的房源更少，去除重疊的房源后，真正能夠預(yù)訂到的房源可能會(huì)更少。

黃越更傾向于認(rèn)為，“未來短租行業(yè)只剩下途家（螞蟻短租）、住百家、小豬、木鳥短租這四家規(guī)模較大的企業(yè)，行業(yè)并購(gòu)整合頻率也不會(huì)太高，但競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，更加考驗(yàn)企業(yè)全方位的競(jìng)爭(zhēng)能力。”

為什么中國(guó)在線短租行業(yè)沒有出現(xiàn)“滴滴出行”這類現(xiàn)象級(jí)企業(yè)？

以Uber和Airbnb為代表的分享經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)公司分別在交通出行和住宿行業(yè)取得了令人矚目的成績(jī)（包括規(guī)模、影響力、融資估值等），二者在中國(guó)都有相應(yīng)的“中國(guó)學(xué)徒”，在交通出行領(lǐng)域，滴滴出行已經(jīng)開始在全球范圍內(nèi)對(duì)Uber發(fā)起挑戰(zhàn)，而且形勢(shì)越來越有利，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)完勝Uber。

但是在住宿領(lǐng)域還沒有一家短租企業(yè)可以達(dá)到直接挑戰(zhàn)Airbnb的“中國(guó)學(xué)徒”，為什么中國(guó)在線短租行業(yè)沒有出現(xiàn)類似滴滴出行這樣的現(xiàn)象級(jí)企業(yè)？

途家在最近一次融資中估值超過10億美元，不僅得到了眾多明星資本機(jī)構(gòu)的青睞（D輪融資前有紀(jì)源資本、光速安振、鼎暉投資、啟明創(chuàng)投、寬帶資本），而且得到了HomeAway、攜程、雅詩閣等企業(yè)的投資，HomeAway曾拿出自己的國(guó)際房源幫助途家進(jìn)行國(guó)際化布局。盡管如此，其與Airbnb的規(guī)模與估值差距仍然很大（官網(wǎng)顯示Airbnb在全球191個(gè)國(guó)家的34000多個(gè)城市擁有超過200萬房源，共計(jì)6000萬間房）。

不久前掛牌新三板的住百家聚焦國(guó)際市場(chǎng)（現(xiàn)在已啟動(dòng)布局國(guó)內(nèi)短租市場(chǎng)），現(xiàn)在覆蓋全球70個(gè)國(guó)家729個(gè)城市的短租民居。

除了發(fā)展歷程較短之外，國(guó)內(nèi)短租企業(yè)的的規(guī)模和擴(kuò)張速度還處于慢熱的初級(jí)階段。Airbnb也經(jīng)歷了類似發(fā)展階段，其真正爆發(fā)是在2011年之后，那正是Airbnb推出專業(yè)拍攝服務(wù)（解決房間賣相問題）和打通社交關(guān)系鏈（主要是Facebook），解決信用問題之后。

對(duì)于不溫不熱的國(guó)內(nèi)短租市場(chǎng)，消費(fèi)習(xí)慣沒有建立，信用問題也一直沒有突破性解決辦法。

根據(jù)界面對(duì)螞蟻短租CEO申志強(qiáng)的采訪報(bào)道，他表示目前中國(guó)在線短租市場(chǎng)，房東和房客雙方的安全和信任問題是最大痛點(diǎn)，Airbnb完全開放的C2C模式并不適合中國(guó)房東和房客的消費(fèi)心理。

針對(duì)房客人身安全和房東財(cái)產(chǎn)安全，小豬、螞蟻短租、去呼呼等已開始向房客提供Airbnb還沒有的人身保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。小豬、去呼呼還接入了芝麻信用體系，希望解決房東、房客之間的信任問題。

盡管如此，中國(guó)房東和房客住在同一屋檐下的情況還是非常少見?？紤]到安全問題，國(guó)人還不太能接受把自己的房子拿出來與陌生人一起住，從知乎、百度知道里可以看到一些介紹短租的帖子，其中有許多表示自己是二房東，一個(gè)人管理若干套房子，這種現(xiàn)象在民宿領(lǐng)域更常見。

中國(guó)房客的住宿習(xí)慣還停留在酒店消費(fèi)階段，即使選擇了短租住宿，也希望得到準(zhǔn)酒店式的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，比如一次性洗漱用品、拖鞋、保潔阿姨、酒店式服務(wù)人員。中國(guó)的民宿大都是這種準(zhǔn)酒店服務(wù)模式。途家此前從C2C轉(zhuǎn)戰(zhàn)B2C，從房產(chǎn)商、房屋中介、旅游局那里拿房，自持房源運(yùn)營(yíng)，提供管家式服務(wù)，正是為了迎合國(guó)內(nèi)房客的消費(fèi)習(xí)慣，甚至途家還與美國(guó)Sweetome酒店管理體系合作，打出星級(jí)酒店服務(wù)口號(hào)。

中國(guó)在線短租行業(yè)沒有出現(xiàn)類似滴滴出行這樣的現(xiàn)象級(jí)企業(yè)，最重要的決定因素恐怕是二者不同的消費(fèi)場(chǎng)景造成的。在平臺(tái)提供同樣信用保障的情況下，人們更容易接受使用滴滴、Uber等叫車服務(wù)，因?yàn)檎麄€(gè)消費(fèi)過程時(shí)間很短，從幾十分鐘到若干小時(shí)（極少情況），司機(jī)和乘客不會(huì)有多少接觸，處境很簡(jiǎn)單；而住宿消費(fèi)場(chǎng)景下，房客要在陌生的環(huán)境下睡一晚上或者若干晚上，如果對(duì)房東及住宿環(huán)境信任不夠，很難有人能夠接受這種服務(wù)。

筆者向周邊的多位朋友了解他們對(duì)短租的看法，大家提到最多的還是房東及住宿環(huán)境的信任、安全問題，但是對(duì)于使用滴滴、Uber等叫車服務(wù)卻感覺“放心”、“沒什么問題”，幾乎不會(huì)感到有接受難度。

黃越表示，在線短租企業(yè)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是短租同行企業(yè)而是酒店業(yè)，因此在線短租企業(yè)需要努力去影響用戶、培育用戶消費(fèi)習(xí)慣，畢竟還有絕大部分用戶沒有嘗試過短租住宿服務(wù)。

今年4月份，Cowen and Company針對(duì)Airbnb的市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了一項(xiàng)調(diào)查研究分析，Cowen預(yù)計(jì)Airbnb的間夜量將從2016年的大概7900萬間夜增長(zhǎng)到5年后的5億間夜，到2025年增至10億間夜，其中預(yù)計(jì)約一半間夜量是從住酒店的客戶倒戈過來的。（Cowen and Company是一家專注于高成長(zhǎng)型企業(yè)服務(wù)的咨詢機(jī)構(gòu)，可以為這些企業(yè)提供金融財(cái)務(wù)、人力、IT和規(guī)章制度建設(shè)等方面的專業(yè)服務(wù)。）隨著國(guó)內(nèi)短租市場(chǎng)發(fā)展壯大，國(guó)內(nèi)酒店業(yè)遲早也會(huì)承受短租企業(yè)帶來的巨大壓力。

在滿足消費(fèi)者多元個(gè)性化住宿需求方面，在線短租企業(yè)確實(shí)技高一籌，但想要達(dá)到類似滴滴出行那樣改變?nèi)藗兂鲂蟹绞降男Ч?，?guó)內(nèi)的在線短租企業(yè)還要再慢熱一陣。