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2016年7月27日，萬(wàn)豪國(guó)際（MarriotInternational NASDAQ:MAR）發(fā)布了2016年第二季度財(cái)報(bào)。盡管全球經(jīng)濟(jì)低迷，但仍然取得良好業(yè)績(jī)，集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗。

財(cái)報(bào)概要

第二季度調(diào)整后的稀釋每股收益（EPS）為96美分，同比增長(zhǎng)10%；不計(jì)收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本，第二季度調(diào)整后的EPS為1.03美元，同比增長(zhǎng)18%；

以恒定匯率計(jì)，第二季度北美全系統(tǒng)可比較RevPAR同比增長(zhǎng)3.2%；以恒定匯率計(jì)，全球全系統(tǒng)可比較RevPAR同比增長(zhǎng)2.9%；

截止第二季度末，萬(wàn)豪全球發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目覆蓋的客房數(shù)超過(guò)285000間，其中大約33000間客房已批準(zhǔn)開(kāi)發(fā)，但尚未簽訂合同；

第二季度萬(wàn)豪新增11000間客房，包括從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手轉(zhuǎn)化過(guò)來(lái)的1700間客房及國(guó)際市場(chǎng)上增加的客房數(shù)；

第二季度凈利潤(rùn)為2.47億美元，同比增長(zhǎng)3%。不計(jì)收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本，第二季度調(diào)整后的凈利潤(rùn)為2.65億美元，同比增長(zhǎng)10%；

第二季度調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)（EBITDA）為4.94億美元，較去年同期增長(zhǎng)8%；

收購(gòu)喜達(dá)屋酒店和度假村環(huán)球預(yù)計(jì)將在接下里的幾個(gè)星期內(nèi)完成。

財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)豪2016年第二季度凈利潤(rùn)為2.47億美元，較去年同期2.40億美元增長(zhǎng)3%。EPS為96美分，而去年同期這一數(shù)據(jù)為87美分。第二季度調(diào)整后的凈利潤(rùn)為2.65億美元，較2015年同期增長(zhǎng)10%。調(diào)整后的EPS為1.03美元，較去年同期增長(zhǎng)18%。調(diào)整后的凈利潤(rùn)及調(diào)整后的EPS不包括收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本2500萬(wàn)美元（稅后1800萬(wàn)美元及每股稀釋0.02美元）。2016年4月27日，萬(wàn)豪預(yù)計(jì)的第二季度的EPS為0.96-1.00美元也不包括收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本。

董事長(zhǎng)兼CEO總結(jié)

萬(wàn)豪國(guó)際董事長(zhǎng)兼CEO Arne M. Sorenson說(shuō)：“萬(wàn)豪第二季度財(cái)報(bào)結(jié)果展現(xiàn)了公司的實(shí)力。品牌領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)及專注收益結(jié)果保證了第二季度的業(yè)績(jī)。盡管酒店表現(xiàn)反映出總體上經(jīng)濟(jì)增速放緩，但休閑旅行需求仍然強(qiáng)勁，團(tuán)體預(yù)訂業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。第二季度期間，團(tuán)體會(huì)議預(yù)定業(yè)務(wù)發(fā)展良好，團(tuán)體預(yù)定取消率仍保持在很低水平，預(yù)計(jì)未來(lái)團(tuán)體預(yù)定業(yè)務(wù)發(fā)展強(qiáng)勁。本季度萬(wàn)豪運(yùn)營(yíng)酒店的客房收益率提升，既提高了效率，又為客戶提供了優(yōu)質(zhì)服務(wù)。”

“第二季度，公司住宿投資組合新增近11000間客房，其中1/3的客房數(shù)在北美以外的市場(chǎng)。加盟商依然偏愛(ài)萬(wàn)豪品牌，截止本季度末萬(wàn)豪發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目覆蓋的客房數(shù)超過(guò)285000間?！?nbsp;

“我們商業(yè)模式的核心是，專注運(yùn)營(yíng)或特許經(jīng)營(yíng)世界各地最好的酒店品牌，這種輕資產(chǎn)的戰(zhàn)略使得萬(wàn)豪品牌即使拓展分銷渠道也能把經(jīng)濟(jì)循環(huán)帶來(lái)的損失最小化。我們期待2016年萬(wàn)豪19個(gè)傳統(tǒng)品牌實(shí)現(xiàn)全球客房數(shù)分銷凈增長(zhǎng)6.5%。 ”

“我們很期待接下來(lái)的幾個(gè)周內(nèi)完成收購(gòu)喜達(dá)屋酒店及度假村集團(tuán)。經(jīng)過(guò)數(shù)月的計(jì)劃，相信合并后的公司業(yè)務(wù)很快就會(huì)開(kāi)展起來(lái)，我們也對(duì)萬(wàn)豪和喜達(dá)屋合并后的前景充滿信心?！?nbsp;

全球各地區(qū)酒店RevPAR

2016年第二季度，萬(wàn)豪全球全系統(tǒng)可比較酒店RevPAR增長(zhǎng)2.9%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)2.3%）。

北美全系統(tǒng)可比較酒店RevPAR增長(zhǎng)3.2%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)3.1%），日均客房?jī)r(jià)（ADR）增長(zhǎng)2.2%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)2.1%）。全系統(tǒng)可比較北美全服務(wù)酒店RevPAR增長(zhǎng)3.7%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)3.5%），ADR增長(zhǎng)1.8%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)1.6%）。

全系統(tǒng)可比較北美有限服務(wù)酒店RevPAR增長(zhǎng)2.8%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)2.7%），ADR增長(zhǎng)2.3%（以實(shí)際匯率計(jì)增長(zhǎng)2.2%）。國(guó)際全系統(tǒng)可比較酒店RevPAR增長(zhǎng)1.9%（以實(shí)際匯率計(jì)-0.8%）。

新增、籌建、在建酒店

2016年第二季度，萬(wàn)豪全球住宿投資組合新增80家酒店共計(jì)10701間客房，包括馬其頓的斯克里普萬(wàn)豪、白俄羅斯的明斯克萬(wàn)豪及荷蘭的傲途格精選品牌拿騷布雷達(dá)酒店。6家酒店共計(jì)549間客房退出萬(wàn)豪酒店系統(tǒng)。截止第二季度末，萬(wàn)豪住宿系統(tǒng)覆蓋4554家酒店和分時(shí)度假酒店共計(jì)777000間客房。 

截止第二季度末，萬(wàn)豪全球發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目包括1762家酒店共計(jì)285000間客房，其中在建酒店608家共計(jì)約106000間客房及已批準(zhǔn)開(kāi)發(fā)但尚未簽合同的219家酒店共計(jì)約33000間客房。

營(yíng)收支出細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)

第二季度營(yíng)收39億美元，較去年同期37億美元增長(zhǎng)5%。基礎(chǔ)管理費(fèi)和特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)總計(jì)4.21億美元，較去年4.12億美元增長(zhǎng)2%。營(yíng)收增長(zhǎng)主要是因?yàn)镽evPAR較高及增長(zhǎng)快，部分營(yíng)收用于抵銷遞延費(fèi)收入減少900萬(wàn)美元、匯率浮動(dòng)損失600萬(wàn)美元及轉(zhuǎn)權(quán)費(fèi)收入減少300萬(wàn)美元。 

第二季度全球激勵(lì)管理費(fèi)用收入增長(zhǎng)16%至9400萬(wàn)美元，主要由于RevPAR及客房收益率升高及國(guó)際分銷范圍擴(kuò)大收益增加，此收益部分用于抵銷外匯浮動(dòng)造成的200萬(wàn)美元損失。北美地區(qū)的激勵(lì)管理費(fèi)用收入增長(zhǎng)22%。第二季度期間，64%的全球萬(wàn)豪運(yùn)營(yíng)酒店掙得激勵(lì)管理費(fèi)用收入，而去年同期這一比例為59%。

4月27日公司預(yù)計(jì)的第二季度費(fèi)用總收入為5.2-5.3億美元，本季度實(shí)際費(fèi)用總收入為5.15億美元，稍微低于預(yù)期，主要原因是RevPAR增速在預(yù)計(jì)增長(zhǎng)范圍下限和轉(zhuǎn)權(quán)費(fèi)收入減少400萬(wàn)美元。

第二季度全球可比較萬(wàn)豪運(yùn)營(yíng)酒店的客房收益率增長(zhǎng)60個(gè)基點(diǎn)，主要原因是客房?jī)r(jià)格升高、效率提升及公共事業(yè)成本降低。其中北美以外地區(qū)的可比較萬(wàn)豪運(yùn)營(yíng)酒店的客房收益率下降10個(gè)基點(diǎn)（主要是因?yàn)橹袞|和非洲地區(qū)客房收益率降低），而北美的可比較萬(wàn)豪運(yùn)營(yíng)酒店的客房收益率同比增長(zhǎng)100個(gè)基點(diǎn)。

萬(wàn)豪除直接費(fèi)用外的自有酒店、出租酒店及其他營(yíng)收總計(jì)7200萬(wàn)美元，較去年同期6000萬(wàn)美元增長(zhǎng)20%。增長(zhǎng)主要是因?yàn)橐粋€(gè)自有酒店、幾個(gè)出租酒店（包括最近翻修的酒店）的居住及信用卡品牌費(fèi)用收入高出500萬(wàn)美元和開(kāi)業(yè)準(zhǔn)備費(fèi)降低300萬(wàn)美元。增長(zhǎng)收益部分用于抵銷2015年第四季度出售的一個(gè)國(guó)際自有酒店產(chǎn)生的影響。4月27日萬(wàn)豪估計(jì)的第二季度自有酒店、租賃酒店及其他收入（除直接費(fèi)用外）總計(jì)7500萬(wàn)美元。本季度的實(shí)際收入低于預(yù)期主要是因?yàn)槠放瀑M(fèi)用收入略微低于預(yù)期。 

第二季度折舊、攤銷及其他費(fèi)用總計(jì)3000萬(wàn)美元，較去年同期3200萬(wàn)美元下降6%。

第二季度綜合、管理及其他費(fèi)用總計(jì)1.68億美元。不計(jì)收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本1400萬(wàn)美元，調(diào)整后的綜合、管理及其他費(fèi)用總計(jì)1.54億美元，較去年1.52億美元略有上升。調(diào)整后費(fèi)用同比增加主要是因?yàn)槿粘９芾沓杀竞驮鲩L(zhǎng)成本增加，部分為保證金儲(chǔ)備金下降所抵銷。4月27日，萬(wàn)豪預(yù)計(jì)第二季度綜合、管理及其他費(fèi)用總計(jì)1.55-1.60億美元，不計(jì)收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本。調(diào)整后的費(fèi)用低于預(yù)期，主要是因?yàn)閲?yán)格的成本控制。

第二季度凈利息費(fèi)用增加1400萬(wàn)美元至5000萬(wàn)美元。不計(jì)收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本1100萬(wàn)美元，調(diào)整后的凈利息費(fèi)用增加300萬(wàn)美元至3900萬(wàn)美元，主要原因是新發(fā)行的債券利息費(fèi)用較高。4月27日萬(wàn)豪估計(jì)的第二季度凈利息費(fèi)用總計(jì)約4000萬(wàn)美元，不包括收購(gòu)喜達(dá)屋交易中產(chǎn)生的調(diào)整和交易成本。

2016年第二季度所有權(quán)收益共計(jì)500萬(wàn)美元。4月27日，公司估計(jì)的所有者權(quán)益總計(jì)為0。實(shí)際結(jié)果比預(yù)估結(jié)果要高，主要是因?yàn)楹腺Y企業(yè)收益比較高。

第三季度預(yù)測(cè)

此外，財(cái)報(bào)顯示，以獨(dú)立酒店為基礎(chǔ)，Marriott預(yù)計(jì)2016年全年調(diào)整后的EBIDA總計(jì)18.89-19.04億美元，預(yù)計(jì)第三季度獨(dú)立酒店費(fèi)用總營(yíng)收為4.95-5億美元，在北美、北美之外和全球的獨(dú)立全系統(tǒng)可比較酒店RevPAR將增長(zhǎng)3-4%，運(yùn)營(yíng)收入總計(jì)3.70-3.75億美元，調(diào)整后的EBITDA總計(jì)4.76-4.81億美元。

*本文作者：李海強(qiáng)（個(gè)人微信：lhq434849653），執(zhí)惠旅游分析師，歡迎爆料、歡迎交流！