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登錄8月12日百程旅游(股票代碼:836925)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露了股票發(fā)行方案,正式開啟了其掛牌后的首次融資。根據(jù)發(fā)行方案,本次定增股份發(fā)行價格區(qū)間為每股50元至60元(折合整體估值約25億至30億),募集資金規(guī)模不超過3.5億元。另據(jù)股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),在剛剛過去的7月,新三板掛牌企業(yè)共有200次股票發(fā)行,總募資規(guī)模約92億元,照此計(jì)算,三板股票發(fā)行平均規(guī)模不足5000萬元,相比之下本次百程3.5億的定增規(guī)??芍^是大手筆。
當(dāng)下雖時值盛夏,但中國的資本市場卻有些“反季節(jié)”,眾多融資企業(yè)都感到了寒意。資本不再盲目追求一味低價而沒有盈利模式的企業(yè),開始理性回歸到商業(yè)的本質(zhì),追逐盈利和成長性比較好的企業(yè)。在這樣的背景之下,百程拋出如此規(guī)模的發(fā)行方案確實(shí)需要勇氣,更需要過硬的業(yè)績增長支撐。
綜合已公開的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),2015年百程業(yè)務(wù)收入增長近70%,毛利翻倍,服務(wù)人次增幅超60%,2016年二季度增長95%,6月份同比增長更是超150%,2016-2018年的復(fù)合增長率預(yù)計(jì)將不低于100%。而與這組數(shù)據(jù)相伴的是今年以來在線旅游行業(yè)不時傳出倒閉甚至跑路的消息,無論是行業(yè)巨頭還是初創(chuàng)企業(yè)的日子大都風(fēng)光不再。兩相比較,百程現(xiàn)有的業(yè)績表現(xiàn)已足夠傲視同業(yè),互聯(lián)網(wǎng)旅游O2O第二梯隊(duì)頭把位置也已非百程莫屬,這無疑是百程的底氣所在。
除了驕人的業(yè)績,如果仔細(xì)解讀百程的發(fā)行方案,可以發(fā)現(xiàn)這匹出境游行業(yè)的黑馬正在謀劃一張頗具雄心的在線游新藍(lán)圖。根據(jù)發(fā)行方案披露的募投項(xiàng)目,百程未來兩年內(nèi)將從募集資金中拿出1個億投入互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的研發(fā),圍繞出境游智能工具、企業(yè)應(yīng)用平臺及大數(shù)據(jù)處理三條主線,前端后端雙管齊下打造在線運(yùn)營體系,而其中的出境游智能工具尤為值得關(guān)注,這款面向自由行用戶的移動應(yīng)用產(chǎn)品利用當(dāng)前熱門的人工智能技術(shù),基于LBS和POI數(shù)據(jù)庫,使用戶在出境游行程安排和關(guān)聯(lián)消費(fèi)上“隨時隨地,隨心隨意”,預(yù)計(jì)將會引發(fā)在線旅游服務(wù)模式的顛覆性變革。
除了發(fā)力互聯(lián)網(wǎng),百程的產(chǎn)業(yè)整合規(guī)劃也頗具戰(zhàn)略價值,百程計(jì)劃未來三年在航空、目的地景區(qū)資源、地面接待、本地交通等領(lǐng)域快速布局,形成擁有自主掌控力的出境游服務(wù)體系,同時還將在移民、留學(xué)、教育等出境延展消費(fèi)領(lǐng)域開展初期整合,為日后構(gòu)建出境大消費(fèi)平臺奠定基礎(chǔ)。
可以預(yù)見,隨著募投項(xiàng)目的落地和發(fā)揮作用,百程將獲得增長的新動能,未來三年中國在線出境游的格局必將因此改寫。
出境游當(dāng)下仍然是極具投資價值的熱門領(lǐng)域,但行業(yè)內(nèi)的競爭烈度持續(xù)升高,非身懷絕技難以殺出重圍。在尸橫遍野的出境游江湖之上,百程無疑是碩果僅存且稀缺的創(chuàng)新層潛力明星股,所謂的資本寒冬,對于好企業(yè)而言其實(shí)并不存在,百程定增無疑會引領(lǐng)一場對價值投資的回歸。
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