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執(zhí)惠消息，8月29日晚間，春秋航空股份有限公司（以下簡稱“春秋航空”，股票代碼：601021）公布了2016年半年報。數(shù)據(jù)顯示（如下圖），2016年上半年，春秋航空實現(xiàn)總營收39.53億元，同比增長0.01%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7.40億元，同比增長19.47%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.91億元，同比下降19.41%。

春秋航空是國內首家低成本航空公司，主要從事國內、國際及港澳臺航空客貨運輸業(yè)務及與航空運輸業(yè)務相關的服務。據(jù)公開資料顯示，春秋航空成立于2004年11月，2015年1月21日在上海證券交易所掛牌上市，股票簡稱春秋航空，股票代碼601021，發(fā)行價格18.16元；控股股東為上海春秋國際旅行社（集團）有限公司，持股比例63%，實際控制人為春秋航空董事長王正華，持股比例24.79%。截至2016年8月29日收盤，春秋航空每股股價48.02元，總市值384.16億元，略高于吉祥航空354.40億元的市值。

報告期內春秋航空工作亮點

• 運輸數(shù)據(jù)：報告期內，春秋航空完成運輸總周轉量1036百萬噸公里，同比增長6.1%；運輸旅客657萬人，同比增長4.2%；客座率保持在了92.96%的高水平。報告期末，春秋航空機隊規(guī)模達到60架，全部為空客A320飛機，其中50架為180個座位，剩余10架為186個座位，平均機齡3.4年。

• 飛行員數(shù)據(jù)：截至2016年6月末，春秋航空的飛行員人數(shù)為730名，其中機長人數(shù)為345名。預計年末飛行員人數(shù)將達到約830名，其中機長人數(shù)達到370名以上，機長人機比保持5.6：1以上，滿足公司年末機隊規(guī)模達到66架安全高效運行，機長人力資源擁有一定裕度。此外，客艙服務、維修及地面服務等生產直接相關部門人員滿足生產運行需要，保障體制完備，確保公司安全可持續(xù)發(fā)展。

• 對外投資情況：截至報告期末，春秋航空對外股權投資包括13家控股子公司、3家聯(lián)營公司以及1家參股公司。報告期內，新增對外投資為成立全資子公司春秋技術發(fā)展和春秋置業(yè)；并投資聯(lián)營企業(yè)上海薈行網絡科技有限公司，持股比例6.82%；參股北京民航合源投資中心（有限合伙），合伙份額比例為15.06%。

• 安全運營：報告期內，春秋航空高度重視安全規(guī)范化管理，全年實際運輸飛行百萬小時重大事故率為0，用于安全生產的相關支出為50,972.10萬元，安全飛行小時103,405小時。

• 航線網絡：截至2016年上半年末，春秋航空在飛航線共122條，其中國內航線66條，國際航線50條，港澳臺地區(qū)航線6條。上半年，結合公司新增飛機引進進度調整以及各區(qū)域航線盈利能力及時刻獲得的不同情況，春秋航空對于航線結構作出了進一步調整，將有限的運力投放至盈利能力較強的國際航線，而減少國內航線運力的投放量。

  上半年，春秋航空總體可用座位公里同比上升8.5%，國內航線下降8.7%，國際航線同比上升66.1%，港澳臺航線同比下降19.3%。航線結構調整使得國內航線可用座位公里占比降至60.0%，國際航線占比達到36.2%，港澳臺航線占比降至3.8%。國際航線中，由于日本航線受到行業(yè)供需變化及日元升值的影響，以及韓國航線時刻新增數(shù)量較少等原因，盈利能力有所下降。

  上半年春秋航空重點發(fā)展東南亞尤其是市場需求較大且盈利能力較強的泰國航線，通過加密和新開航線，泰國航線可用座位公里今年上半年同比上升64.6%，環(huán)比上升93.8%，客座率達到92.71%。與此同時，日本航線和韓國航線上半年運力投放仍然保持一定增速，較好地把握了居民消費需求升級、國內二三線城市直飛國際航線需求激增的機遇，繼續(xù)推進國際化戰(zhàn)略，使得報告期內公司國際及地區(qū)主營業(yè)務收入增長約30.3%，占主營業(yè)務收入的比例達到44.4%。

主營業(yè)務分行業(yè)和產品情況

• 主營業(yè)務分行業(yè)和分產品情況的說明

  2016年上半年，春秋航空的主營業(yè)務收入以航空客運收入為主，占主營業(yè)務收入比例為99.02%，較2015年同期基本持平略有上升。主要由于報告期內，票價水平隨航油價格下降有所降低，而公司通過國際航線占比提高等方式保持了整體票價水平。

  春秋航空的貨運業(yè)務均為客機腹艙載貨，報告期內貨運收入占主營業(yè)務收入比例為0.98%，較2015年同期有所下降，主要由于報告期內貨郵周轉量較2015年同期下降18%，且部分航線貨運有所降價。

主營業(yè)務分地區(qū)情況

• 主營業(yè)務分地區(qū)情況的說明

  報告期內，春秋航空仍以國內業(yè)務為主，國內主營業(yè)務收入占比為55.6%，收入情況較去年同期有所降低，主要由于一方面，航油價格下降使得整體票價水平下降；另一方面，結合公司新增飛機引進進度調整以及各區(qū)域航線盈利能力及時刻獲得的不同情況，春秋航空對航線結構作出了進一步調整，將有限的運力投放至盈利能力較強的國際航線，而減少了國內航線運力的投放量。

  報告期內，春秋航空積極推進國際化發(fā)展戰(zhàn)略，大力拓展國際及港澳臺地區(qū)業(yè)務，該部分主營業(yè)務收入增長了3.86億元，漲幅約30.3%。

春秋航空的經營模式優(yōu)勢

作為國內首家低成本航空公司，春秋航空自成立以來，在嚴格確保飛行安全和服務質量的前提下，恪守低成本航空的經營模式，借鑒國外低成本航空的成功經驗，最大限度地利用現(xiàn)有資產，實現(xiàn)了高效率的航空生產運營。

春秋航空的經營模式可概括為“兩單、兩高和兩低”：

（1）兩單——單一機型與單一艙位

單一機型：春秋航空全部采用空客A320機型，統(tǒng)一配備CFM56-5B發(fā)動機。使用同一種機型和發(fā)動機可通過集中采購降低飛機購買和租賃成本、飛機自選設備項目成本、自備航材采購成本及減少備用發(fā)動機數(shù)量；通過將發(fā)動機、輔助動力裝置包修給原制造商以達到控制飛機發(fā)動機大修成本；通過集約航材儲備降低航材日常采購、送修、倉儲的管理成本；降低維修工程管理難度；降低飛行員、機務人員與客艙乘務人員培訓的復雜度。

單一艙位：春秋航空的飛機只設置單一的經濟艙位，不設頭等艙與公務艙。可提供座位數(shù)較通常采用兩艙布局航空公司的A320飛機高15%-20%，可以有效攤薄單位成本。2015年9月起，春秋航空成功引進空客全新客艙布局的A320飛機，座位數(shù)量在保持間隔不變的情況下由180座增加至186座。

（2）兩高——高客座率與高飛機日利用率

高客座率：在機隊擴張、運力增加的情況下，春秋航空始終保持較高的客座率水平。

高飛機日利用率：春秋航空以點對點、中短程航線為主，航線設置在以基地、樞紐為中心向外飛行時間5小時以內的航段內，飛機周轉率高。另一方面春秋航空利用差異化客戶定位的優(yōu)勢在確保飛行安全的前提下，更多地利用延長時段飛行。由于成本結構中固定成本占主營業(yè)務成本的比重約34%，提高飛機利用率，可以最大程度地攤薄單位固定成本（固定成本/可用座位公里）。

（3）兩低——低銷售費用與低管理費用

低銷售費用：春秋航空以電子商務直銷為主要銷售渠道，一方面通過銷售特價機票等各類促銷優(yōu)惠活動的發(fā)布，吸引大量旅客在本公司網站預訂機票；另一方面通過積極推廣移動互聯(lián)網銷售，拓展電子商務直銷渠道，都有效降低了公司的銷售代理費用。2016年上半年，春秋航空除包機包座業(yè)務以外的銷售渠道占比中，電子商務及呼叫中心直銷占比合計達到79%；單位銷售費用（銷售費用/可用座公里）比例平均為0.008元/座公里。

低管理費用：春秋航空在確保飛行安全、運行品質和服務質量的前提下，通過最大程度地利用第三方服務商在各地機場的資源與服務，盡可能降低日常管理費用。同時通過嚴格的預算管理、科學的績效考核以及人機比的合理控制，有效降低管理人員的人力成本和日常費用。2016年上半年，春秋航空平均人機比為86.7：1，大幅度領先行業(yè)水平；單位管理費用（管理費用/可用座公里）比例平均為0.007元/座公里。