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如今的文化旅游行業(yè)，已是一個(gè)萬億級(jí)的新市場(chǎng)。受到整個(gè)行業(yè)投資大潮高漲的推動(dòng)，我最近一年都在專注跑旅游項(xiàng)目。

期間，我見過太多的動(dòng)輒投資幾十億、上百億的旅游項(xiàng)目，無論是旅游小鎮(zhèn)、古鎮(zhèn)村落、還是主題公園，投資商們?cè)陧?xiàng)目前期都是雄心高漲，又要上VR，又要上演藝，又要上主題樂園，還要做主題小鎮(zhèn)。

文化旅游行業(yè)目前有萬億資本在推動(dòng)，但真正能做得好的項(xiàng)目又屈指可數(shù)。行業(yè)內(nèi)真正公認(rèn)成功的幾個(gè)案例，也就在烏鎮(zhèn)、宋城、華僑城、長(zhǎng)隆海洋公園這幾大集團(tuán)手中。為何如此？究其原因還是中國(guó)有雄心壯志的企業(yè)家太多，但能將情懷落地的靠譜的企業(yè)卻太少。

所以今天我們來看宋城。

在中國(guó)旅游演藝行業(yè)，宋城已是一個(gè)巍峨聳立、繞不過去的高山。最新統(tǒng)計(jì)是，“千古情”系列演藝作品占據(jù)全國(guó)旅游演出總收入 1/3 以上的票房，《宋城千古情》、《三亞千古情》占據(jù)中國(guó)旅游演出票房的第一、第二，《麗江千古情》、《九寨千古情》分列第五、第七。

作為宋城集團(tuán)的老板，黃巧靈對(duì)外的正式稱號(hào)一直是其得意之作——宋城千古情系列的總導(dǎo)演、總策劃和藝術(shù)總監(jiān)?；蛟S這就是工匠精神，也符合這個(gè)行業(yè)最根本的商業(yè)邏輯。對(duì)于一個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力靠演藝的企業(yè)來說，如果演藝內(nèi)容不好看，那么一切都為零。

這看起來成為了一個(gè)單點(diǎn)爆破、贏家通吃的市場(chǎng)。那么如今的大贏家宋城模式，會(huì)否被顛覆？相比資本市場(chǎng)的一片看好聲，我更多看到的是實(shí)業(yè)界的各大財(cái)團(tuán)們對(duì)于旅游演藝行業(yè)的覬覦、眼紅和躍躍欲試。說實(shí)話，單個(gè)項(xiàng)目投資不超過10億的宋城千古情主題公園，對(duì)于目前行業(yè)內(nèi)扎堆進(jìn)入的豪門大腕來說，并不算難事。但為何宋城就不能被打敗？

孫子兵法說，知己知彼，百戰(zhàn)不殆。今天，我?guī)е@樣的疑問，去全面剖析宋城模式。當(dāng)我翻遍了眾多券商的研究報(bào)告之后，自己再反復(fù)考察了宋城的兩個(gè)景區(qū)，似乎逐步得到了一些答案。

應(yīng)該說，宋城的成功，除了核心的藝術(shù)創(chuàng)作，其商業(yè)模式、營(yíng)銷技巧、活動(dòng)能力、科技手段都是其成功的要素。

我們先從宋城的一些獨(dú)有的特點(diǎn)分析起

一、機(jī)謀巧算的主題公園獨(dú)特布局

因職業(yè)習(xí)慣，看一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，我總會(huì)先分析這個(gè)項(xiàng)目的總圖。我曾寫過文章，介紹龍湖吳亞軍如何將總圖定位作為老板和核心高層的最重要的工作。王健林在每個(gè)項(xiàng)目上必看的也是其設(shè)計(jì)總圖。對(duì)一個(gè)跨界的地產(chǎn)類項(xiàng)目來說，一張項(xiàng)目的總圖往往蘊(yùn)藏著幾乎所有的商業(yè)邏輯。項(xiàng)目的門票收入模式、內(nèi)部的業(yè)態(tài)設(shè)置、游客的動(dòng)線規(guī)劃、配套資源的變現(xiàn)手段等等這些極為重要的核心問題，都在總圖上反映出來。行家們一般看完總圖，基本上一個(gè)項(xiàng)目的商業(yè)戰(zhàn)略都會(huì)了然于胸，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)帳本也基本可以匡算出來。

下面我們先來看杭州宋城、麗江宋城和三亞宋城三個(gè)主題公園的總圖布局。

1、仔細(xì)看上面三張圖，不免可以發(fā)現(xiàn)如下幾個(gè)規(guī)律。每個(gè)主題公園都由1~3個(gè)核心劇場(chǎng)（分為半室外和室內(nèi)兩種）、特色街區(qū)體驗(yàn)與戶外娛樂項(xiàng)目三個(gè)部分組成。

2、整個(gè)園區(qū)的動(dòng)線焦點(diǎn)是劇場(chǎng)，也是宋城景區(qū)的項(xiàng)目核心吸引物和游客引爆點(diǎn)。但進(jìn)入和離開劇場(chǎng)，都會(huì)有個(gè)極為精巧的動(dòng)線規(guī)劃，讓游客充分體驗(yàn)整個(gè)公園的特色街區(qū)和配套的游覽項(xiàng)目等。這條動(dòng)線除了引領(lǐng)園區(qū)內(nèi)人流的走向，更是內(nèi)部延長(zhǎng)游客體驗(yàn)的重要場(chǎng)景創(chuàng)造帶。

3、水系是主題公園里不可或缺的要素。無論是杭州宋城流淌的宋河還是三亞宋城的大面積水公園，水文章是主題公園造景里重要的題材。

從總圖上看，每一個(gè)宋城主題公園占地面積都不大，但內(nèi)部會(huì)設(shè)計(jì)出比較繁復(fù)的游覽動(dòng)線，主街能彎不直，能窄不寬，每一個(gè)轉(zhuǎn)角都會(huì)有不同的場(chǎng)景、景觀廣場(chǎng)和特色店鋪，這樣就構(gòu)成了項(xiàng)目的最大體驗(yàn)性。

二、獨(dú)特的秀場(chǎng)造夢(mèng)模式

很多人對(duì)宋城的理解是一場(chǎng)秀，其實(shí)宋城的真正概念是打造一個(gè)全天候的秀場(chǎng)。其主要分為了主秀場(chǎng)、游街秀和街區(qū)定點(diǎn)秀幾種模式。我們逐一來看。

先看主秀場(chǎng)。不同于中國(guó)普通的劇院式秀場(chǎng)，宋城的主秀場(chǎng)有這么幾個(gè)特點(diǎn)：

1、劇院面積超大，座位數(shù)量多

我們調(diào)查過中國(guó)旅游演藝秀場(chǎng)的平均數(shù)量規(guī)模，大部分在2000左右，但宋城秀場(chǎng)的座位數(shù)是大多數(shù)秀場(chǎng)的一倍多，達(dá)到4000多個(gè)（三亞和麗江千古情座位數(shù)均為4700個(gè)，九寨千古情3700個(gè)座位）。劇院面積大的特點(diǎn)一方面顯示出宋城自己演藝產(chǎn)品的自信心，更重要的是基于游客吸納量的考慮。

有過經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的人都知道，如果對(duì)自己的演藝產(chǎn)品有足夠信心，那么場(chǎng)地的規(guī)模大小直接決定了一場(chǎng)旅游演藝的邊際利潤(rùn)的高低。宋城在泰山千古情項(xiàng)目上不令人滿意的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，已經(jīng)告訴他們一場(chǎng)演藝秀場(chǎng)的最合理的觀眾人數(shù)該是多少。

宋城演藝超大規(guī)模的劇院現(xiàn)場(chǎng)

2、緊貼當(dāng)?shù)匚幕瘹v史，創(chuàng)作出五幕式的穿越劇

宋城演藝的SLOGAN一直這樣說，“給我一天，還你千年”。再仔細(xì)看每一出劇目，無不是從當(dāng)?shù)氐臍v史文化開講起。發(fā)源其歷史文脈，穿拆入人物故事，融入戰(zhàn)爭(zhēng)題材，從過往講到現(xiàn)在，就是典型的穿越劇的編排方式。這種創(chuàng)作手法正好也符合了旅游所需要的領(lǐng)略獨(dú)特的地域人文歷史的產(chǎn)業(yè)規(guī)律。

3、愛情和戰(zhàn)爭(zhēng)，兩個(gè)不變的主題

很多人認(rèn)為宋城的秀的成功主要贏在美輪美奐的視覺體驗(yàn)，其舞美的編排和科技設(shè)備的使用是其成功的核心。但我不這么認(rèn)為。仔細(xì)看了宋城千古情、麗江千古情和麗江戀歌之后，我發(fā)現(xiàn)真正打動(dòng)觀眾的并不是高科技聲光電，而是其內(nèi)在的故事和感情因素。

舉個(gè)例子。我從《麗江戀歌》的場(chǎng)地規(guī)模、演藝效果上可以猜測(cè)，《麗江戀歌》得制作成本肯定低于《麗江千古情》，但《麗江戀歌》對(duì)于觀眾的印象之深，決不低于大秀場(chǎng)里演出的《麗江千古情》。究其原因，其內(nèi)容的設(shè)計(jì)就是根本。麗江戀歌里所演繹的當(dāng)?shù)夭孔逍』镒优c姑娘之間纏綿緋惻的愛情，有著莎士比亞四大悲劇式的悲情效果，這比宋城大秀里的空泛的富麗堂皇的宮殿和歌舞升平的場(chǎng)景，更能震懾人心。

所以真正決定一場(chǎng)秀是否好看的，在基本的硬件配置基礎(chǔ)上，更重要的還是其劇情的創(chuàng)作。

4.劇目形式不斷創(chuàng)新

杭州宋城進(jìn)軍上海后，為了拿下這個(gè)中國(guó)第一等級(jí)的文化市場(chǎng)，其又推出全新系列作品——大型歌舞《上海千古情》、浸沒式多空間劇目《上海都魅》、娛樂秀《紫磨坊》，其中浸沒式戲劇在中國(guó)尚屬于新鮮事物，多維度、多空間刻畫一個(gè)上海家庭變遷的故事。

再看場(chǎng)外秀。場(chǎng)外秀作為場(chǎng)內(nèi)秀的重要補(bǔ)充，他們的使命就是給游客們帶來突如其來的歡樂，這對(duì)主秀場(chǎng)演藝的暖場(chǎng)和制造游園氣氛還是起到了重要作用。這種場(chǎng)外秀的打造難點(diǎn)不是看單個(gè)內(nèi)容的創(chuàng)新，關(guān)鍵的難點(diǎn)在于豐富型。我們看下面這張圖。

上面這張演出單的關(guān)鍵不在于單個(gè)演出的內(nèi)容，而是每個(gè)小時(shí)都有秀 。這種模式的創(chuàng)作的背后就是需要一個(gè)強(qiáng)大的演藝戲團(tuán)的支持。而這就是宋城的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從這點(diǎn)說開去，我們就能看到整個(gè)宋城看看小小的單個(gè)幾十畝景區(qū)背后的生態(tài)系統(tǒng)。

三、獨(dú)特的造夢(mèng)生態(tài)系統(tǒng)

因工作需要，我曾仔細(xì)研究過迪斯尼的戰(zhàn)略，這個(gè)萬億市值的企業(yè)，最核心的戰(zhàn)略性資產(chǎn)就是其總部所擁有的8000個(gè)夢(mèng)想工程師。龐大的迪斯尼帝國(guó)，不依賴房地產(chǎn)能發(fā)展至今，還是起強(qiáng)大的軟實(shí)力的效果。

同樣的，我看宋城演藝，最杰出的戰(zhàn)略和最高的門檻就是其獨(dú)特的演員制造系統(tǒng)。一個(gè)企業(yè)能否走出去，硬件投資都可以復(fù)制，但軟件的專業(yè)人才集群的培養(yǎng)卻是最難的。宋城通過多年積累，收購(gòu)的六間房系統(tǒng)，所打造出的獨(dú)特的演藝生態(tài)系統(tǒng)，為期日后走出去多點(diǎn)復(fù)制埋下了重要根基。

如今六間房業(yè)績(jī)的爆發(fā)性增長(zhǎng)是宋城業(yè)績(jī)的另一個(gè)亮點(diǎn)，宋城的這一筆收購(gòu)起到了一石二鳥和戴維斯雙擊的效果。目前其年增長(zhǎng)在67%左右，平均活躍用戶在4500萬左右，主播數(shù)達(dá)到15萬。

我們都知道，只要一個(gè)企業(yè)在其核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域里積累的功力越深厚，其所爆發(fā)出來的勢(shì)能就越強(qiáng)大。

女子天團(tuán)的孵化彰顯造星工場(chǎng)的水平

宋城最近在演藝上面孕育的一記大招就是打造女子天團(tuán)。

通過研究可知，女子團(tuán)體最早是日本興起的，日本的AKB48是打造粉絲經(jīng)濟(jì)較為成功的案例。成立于2005年，最早是活躍于唐吉訶德商號(hào)（一個(gè)小劇場(chǎng)）的一個(gè)地下偶像團(tuán)體，即不上電視、不是明星，但后來發(fā)展為除了通過小劇場(chǎng)面對(duì)面演出，每年還舉辦粉絲買票的總選舉、握手會(huì)、也上綜藝節(jié)目（包括日本春晚級(jí)別）、出專輯、出廣告等。

2009年之后，AKB48在日本開始廣為傳播，因?yàn)槠浜诵膬r(jià)值觀---青春、努力、汗水、勇敢和陪伴養(yǎng)成非常正能量。到今天成為日本國(guó)民級(jí)的主流團(tuán)體，每年總選舉類似中國(guó)的超女也是話題不斷。AKB48系列產(chǎn)品，每年收入估計(jì)在10億美元，凈利潤(rùn)高達(dá)3億美元。 

AKB48的成功基于這種模式的可變現(xiàn)多樣化、可復(fù)制、可持續(xù)、以及可規(guī)?；?/p>

（1）可以面對(duì)面的偶像：每周舉辦握手會(huì)，重視與粉絲之間的互動(dòng)，增進(jìn)感情、加強(qiáng)反饋，粘性強(qiáng)。

（2）偶像養(yǎng)成真人秀，全程公開透明：從成員的招募選拔、正式演出到畢業(yè)都采用直播的方式，體現(xiàn)一步步夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的過程，粉絲產(chǎn)生強(qiáng)烈共鳴。

（3）多渠道變現(xiàn)，女團(tuán)培養(yǎng)方、經(jīng)紀(jì)方、女團(tuán)成員等多方共贏。

（4）可復(fù)制、可持續(xù)、可規(guī)?；阂?yàn)閺?qiáng)調(diào)團(tuán)體而非個(gè)人，品牌和人氣沉淀在這套選拔推廣機(jī)制和公司平臺(tái)上，人多也方便高頻表演，易于保持長(zhǎng)期活力。

在5月宋城演藝20周年慶典發(fā)布會(huì)上，推出女子團(tuán)體“樹屋女孩”。目前，第一批培訓(xùn)生已成團(tuán)，錄制并推出了2首歌曲，MV拍攝也在準(zhǔn)備中；已不定期在各地舉辦了握手會(huì)、生日會(huì)、小型演唱會(huì)等；女團(tuán)還參加了多檔在線直播節(jié)目，如《歌不要停》、《帶你去里約》等；公司還在探索新的演出內(nèi)容和變現(xiàn)模式。

四、特色街區(qū)模式，既是旅游配套，更是文化體驗(yàn)

反過來我們?cè)賮砜粗黝}公園內(nèi)的特色街區(qū)。我曾長(zhǎng)期觀察中國(guó)的文化旅游特色街區(qū)，從上海田子坊、新天地，到北京南鑼古巷，再到南京老門東，以至于西安袁家村、江南六大名鎮(zhèn)的特色街區(qū)等，我都遍訪。

在這樣的基礎(chǔ)上，我來看宋城的內(nèi)部街區(qū)，其實(shí)本質(zhì)上沒有太大區(qū)別。雖然宋城的街區(qū)沒有其他文化歷史街區(qū)那樣好的地段位置，但宋城在街區(qū)氛圍營(yíng)造方面還是可以看出是殫精竭慮、極盡能事。把街區(qū)打造得更像電影片場(chǎng)，是宋城做街區(qū)的核心。其里面的各類主題角色演員快閃式表演的游街內(nèi)容，更是宋城的街區(qū)不同于其他歷史文化街區(qū)最重要的亮點(diǎn)。這種表演看上去很俗，但的確有著渲染氣氛的超強(qiáng)功效，在當(dāng)下中國(guó)還是很接地氣。

當(dāng)然從業(yè)態(tài)來看，除了旅游體驗(yàn)類的特色業(yè)態(tài)之外，更多的還是餐飲類業(yè)態(tài)，占據(jù)了絕對(duì)主流。

這點(diǎn)也可以看出宋城對(duì)主題公園收入模式的本質(zhì)的把握。行業(yè)共知的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)是，一個(gè)主題公園內(nèi)二次消費(fèi)的量的多少是評(píng)估一個(gè)主題公園綜合盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。

五、配套游樂項(xiàng)目，一直是宋城的弱項(xiàng)

宋城里還有一類項(xiàng)目，在其他主題公園里都能看見，那就是器械游樂。在我看來，宋城的器械游樂的重要性，要排在演藝類項(xiàng)目和街區(qū)體驗(yàn)之后，絕不是核心項(xiàng)目，而是填補(bǔ)垃圾時(shí)間的配套。

當(dāng)然宋城完全有可能在配套游樂方面進(jìn)行提升。除了三亞千古情宋城在水上樂園的項(xiàng)目設(shè)置上有一定專業(yè)度之外，其他項(xiàng)目的配套游樂體驗(yàn)和絕大多數(shù)的城市公園的水平差不了太多。相信宋城也在這方面進(jìn)行改進(jìn)，但我想宋城高層的決策一定會(huì)想，與其補(bǔ)齊短板，不如充分把長(zhǎng)版做足，把演藝做到位，因?yàn)檫@才是宋城的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

六、單個(gè)項(xiàng)目較低的投資額，所以易被復(fù)制，允許試錯(cuò)

在浙江,有兩個(gè)全國(guó)性的著名項(xiàng)目,一個(gè)是烏鎮(zhèn),一個(gè)是宋城。同是工匠精神型的兩大集團(tuán)的靈魂人物，黃巧靈和陳向宏，都有英雄惺惺相惜的感覺。但雙方都知道，烏鎮(zhèn)不會(huì)去跟宋城拼旅游演藝（雖然烏鎮(zhèn)也在打造藝術(shù)節(jié)），宋城不會(huì)去跟烏鎮(zhèn)拼旅游生活方式。

相比烏鎮(zhèn)的復(fù)制，宋城的復(fù)制更為容易。其主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：

第一，選址一線景區(qū)、內(nèi)容精心策劃、小規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)可控易復(fù)制

首先是選址，正如地產(chǎn)投資講究地段布局，宋城小型主題公園都位于國(guó)內(nèi)客流一線景區(qū)、借力發(fā)力很重要。2015年三亞、麗江、九寨年客流分別達(dá)1600萬、3053萬、近500萬，依托這些熱門目的地成功導(dǎo)流。

第二，總投資額低

宋城項(xiàng)目的總投資額平均在3~7個(gè)億之間，而中青旅的古北水鎮(zhèn)總投資額為45億。復(fù)制一個(gè)古北水鎮(zhèn)，可以復(fù)制10個(gè)宋城。

“小而精”的規(guī)模易于異地復(fù)制。千古情建設(shè)期1.5~2年，平均投資3億左右（vs上海迪斯尼投資340億、上海歡樂谷投資40億等），宋城成本低、風(fēng)險(xiǎn)小，且每個(gè)項(xiàng)目的成本除了折舊占四成（每年1000多萬），演出人員薪酬和勞務(wù)費(fèi)占三成左右，都易于操盤。這三大項(xiàng)目開業(yè)首年毛利在1800-4000萬（看開業(yè)時(shí)點(diǎn)），基本實(shí)現(xiàn)當(dāng)年開業(yè)當(dāng)年賬面盈利、貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，第二年爆發(fā)、第三年增長(zhǎng)也較快，盈利迅速才能實(shí)現(xiàn)快速異地?cái)U(kuò)張。

第三，產(chǎn)品模式單一，秀場(chǎng)的研發(fā)和生產(chǎn)系統(tǒng)比較簡(jiǎn)單

烏鎮(zhèn)的復(fù)制是一種生活方式的全面復(fù)制，而宋城的復(fù)制主要是實(shí)景演藝秀場(chǎng)的復(fù)制。生活方式的打造可是包括了吃住行游購(gòu)?qiáng)实攘笠?，其?fù)雜程度要遠(yuǎn)超過一場(chǎng)主題秀場(chǎng)的創(chuàng)造。

我一直在想，如果有一個(gè)景區(qū)，既有烏鎮(zhèn)的生活方式的營(yíng)造能力，又有宋城的旅游演藝的打造能力，那將是個(gè)多么牛的景區(qū)?？墒?，江湖之道從來是一山容不下二虎，幾大集團(tuán)各自有各自的圖謀，遠(yuǎn)交近攻，所謂合作的背后更多的是暗自的較勁。

七、強(qiáng)悍而接地氣的景區(qū)營(yíng)銷打法

不同于很多5A景區(qū)的高姿態(tài)，宋城讓我印象最深的還是其接地氣的營(yíng)銷模式。其充分利用線上線下、旅行團(tuán)、出租車、民宿客棧的各種營(yíng)銷渠道，擅長(zhǎng)在景區(qū)目的地周邊打全方位的營(yíng)銷戰(zhàn)。

舉個(gè)例子。麗江的景區(qū)營(yíng)銷做得到位，可謂相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)我去麗江的時(shí)候，為了擊敗在麗江的強(qiáng)勁對(duì)手印象麗江，我發(fā)現(xiàn)宋城的營(yíng)銷已深入到麗江5000個(gè)客棧老板娘、出租車司機(jī)、旅行團(tuán)的病毒式營(yíng)銷，以及機(jī)場(chǎng)廣告、道路廣告的強(qiáng)勢(shì)傳播，很快就將麗江旅游的秀擊敗。最新數(shù)據(jù)顯示，印象麗江在麗江當(dāng)?shù)氐钠狈渴杖胍呀?jīng)出現(xiàn)了大幅度下滑。

正所謂一山容不得二虎，在麗江的存量市場(chǎng)中，只會(huì)記住NO.1的秀。

八、輕資產(chǎn)輸出，提升IRR的最好策略

從行業(yè)研究的角度來看，一個(gè)行業(yè)里的隱形冠軍所呈現(xiàn)出來的普遍規(guī)律是：這個(gè)企業(yè)掌握了行業(yè)內(nèi)最多的技術(shù)資源、人才資源和資本資源。宋城在中國(guó)旅游演藝行業(yè)里就是這樣的狀況。等公司強(qiáng)大到一定的時(shí)候，就有各種外部跨界合作的可能性。

這其中，輕資產(chǎn)輸出就是其中一種最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)化成盈利能力的表現(xiàn)。所謂三流的企業(yè)賣產(chǎn)品，二流的企業(yè)賣技術(shù)，一流的企業(yè)賣規(guī)則，這種四兩撥千斤式的投資模式，早在迪斯尼樂園對(duì)日本迪斯尼樂園的合作模式上就能看出。

如今宋城也開始走這一步，而且看上去前途廣闊，錢景無限。

2016年6月，公司公告啟動(dòng)“宋城?寧鄉(xiāng)炭河里文化主題公園”項(xiàng)目，這是公司首次大規(guī)模嘗試“管理+品牌+創(chuàng)意輸出”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。

在這次合作中，公司全資子公司杭州宋城旅游發(fā)展有限公司成為承載公司輕資產(chǎn)輸出的主體，提供旅游綜合體、旅游度假區(qū)、景區(qū)、主題公園及文化演藝項(xiàng)目的品牌授權(quán)、演出劇目編導(dǎo)、規(guī)劃設(shè)計(jì)、工程建設(shè)、科技體驗(yàn)項(xiàng)目制作、市場(chǎng)營(yíng)銷、旅游電子商務(wù)、策劃推廣、景區(qū)委托運(yùn)營(yíng)管理等服務(wù)。

本次輕資產(chǎn)管理輸出模式對(duì)公司的有利之處在于： 

1、由于此前，寧鄉(xiāng)合作方已完成了一部分項(xiàng)目景點(diǎn)的建設(shè)，因此大幅節(jié)省了之后的輔導(dǎo)建設(shè)周期（初定試營(yíng)業(yè)16年10月1日，正式開業(yè)17年5月1日）。

2、此盈利模式豐富靈活，持續(xù)分享景區(qū)盈利。除了一次性籌備服務(wù)收入，還可后續(xù)分享項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)分成，有望為公司未來幾年業(yè)績(jī)帶來確定性增量。

3、2.6 億元的一攬子服務(wù)費(fèi)，和歷史上三亞、麗江、九寨項(xiàng)目除去土地使用權(quán)后的投資額相近；原來的重資產(chǎn)項(xiàng)目，這些投入和土地使用權(quán)費(fèi)用都要自己承擔(dān)，現(xiàn)在都是合作方支付，對(duì)宋城而言反而是收入?？紤]到長(zhǎng)沙不是一線旅游目的地，這種輕資產(chǎn)合作大大減輕了負(fù)擔(dān)、降低了風(fēng)險(xiǎn)。

因此，我們看到輕資產(chǎn)輸出模式落地為宋城未來盈利帶來了新看點(diǎn)。公司擴(kuò)張戰(zhàn)略開始由一線旅游目的地城市，向二三線城市擴(kuò)展下沉，利用品牌和專業(yè)優(yōu)勢(shì)打造富含當(dāng)?shù)靥厣奈幕贰］p資產(chǎn)輸出模式帶來的后續(xù)管理輸出以及收入分成，將為公司帶來新的盈利看點(diǎn)。

但是，通過輕資產(chǎn)模式能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于在二三四線旅游目的地的跑馬圈地具有重大意義。且目前國(guó)內(nèi)景區(qū)多、但優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)少、優(yōu)秀的策劃和管理人才緊缺，輕資產(chǎn)合作模式能有效滿足市場(chǎng)缺口，大有作為。

九、宋城可能的軟肋

除了8點(diǎn)分析所展示出來的夢(mèng)工廠的形象之外，宋城還在國(guó)際版圖和科技領(lǐng)域正積極挺近。其規(guī)劃中項(xiàng)目包括北美、歐洲、澳大利亞和東南亞，預(yù)計(jì)下半年將有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。另一方面正在通過投資收購(gòu)與自主投資并舉的方式對(duì)二次元、IP、、直播、娛樂科技等大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行了考察調(diào)研，儲(chǔ)備了一批擬投資項(xiàng)目，有助于未來公司資源整合、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新式發(fā)展。

2016年5月，公司公告擬以自有資金1.6億元，與美國(guó)高科技公司Spaces合資成立子公司Songcheng Spaces，推動(dòng) VR、AR 主題公園的開發(fā)運(yùn)營(yíng)及在演藝領(lǐng)域的應(yīng)用。宋城負(fù)責(zé)日常運(yùn)營(yíng)推廣，SPACES 則給予技術(shù)支持。 

上述一切看似很完美，一個(gè)演藝巨人的形象正呈現(xiàn)在我們面前。

但如果我們從一個(gè)價(jià)值投資者的角度來看宋城，站在未來20年的角度去看，如今的強(qiáng)大帝國(guó)會(huì)否被攻破？應(yīng)該說可能性還是存在的。歷史來看，那種攻無不克、戰(zhàn)無不勝的帝國(guó)還從來出現(xiàn)過。三十年河?xùn)|，三十年河西倒是真正的歷史規(guī)律。

我們來看宋城可能的軟肋。

1、秀場(chǎng)本身的被顛覆

內(nèi)容創(chuàng)新和科技手段，都是宋城起家的核心，也可能是未來傾覆宋城帝國(guó)的火把。先說內(nèi)容創(chuàng)新。演藝產(chǎn)品的創(chuàng)作和出版如同電影行業(yè)一樣，在內(nèi)容創(chuàng)作上存在著巨大不確定性。我們看到了太多的小成本制作的電影票房干掉了同期上映大片的案例，所以內(nèi)容本身的逆襲并不是不存在可能性。

2、科技的革命帶來全新的觀演方式的可能性

以VR、AR和人工智能為代表的新一代基礎(chǔ)設(shè)施的革命，將體驗(yàn)性的表達(dá)送到了新的維度的競(jìng)爭(zhēng)層面。未來更為互動(dòng)的體驗(yàn)娛樂的誕生，很有可能從根本上摧毀當(dāng)前所獲得市場(chǎng)地位的根基。

3、主題公園的做法更容易被復(fù)制

相比迪斯尼和快速崛起的萬達(dá)系列，宋城的主題公園本身的場(chǎng)景體驗(yàn)的確做到比較弱。如果沒有核心的演藝項(xiàng)目的支撐，宋城被這些世界級(jí)主題公園大佬們的傾覆將易如反掌。

當(dāng)然還有一種可能情況是宋城通過自己的迭代進(jìn)化能力，有效化解風(fēng)險(xiǎn)，拓展成下一個(gè)迪斯尼帝國(guó)?；蛟S上述我們說的幾種風(fēng)險(xiǎn)，宋城都已做好準(zhǔn)備。我們可以看到其發(fā)起成立的并購(gòu)基金、其積極尋找的世界頂級(jí)合作資源，都是為未來十年的戰(zhàn)略做儲(chǔ)備。

不管怎樣，進(jìn)擊的宋城目前正在快速奔跑的高速路上，看上去前無對(duì)手，后無追兵。但或許這樣的找不到對(duì)手的巨無霸，才是真正令人畏懼的商業(yè)境界。

真正的風(fēng)險(xiǎn)，往往不是來自于我們舉著望遠(yuǎn)鏡也看不到的遠(yuǎn)方，而是來自于我們意想不到的地方。

*本文由執(zhí)惠戰(zhàn)略合作伙伴復(fù)世文旅智庫(kù)發(fā)表，作者：鄒毅。

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