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新業(yè)務(wù)拓展失利,西安旅游淪落到靠理財(cái)產(chǎn)品過活

產(chǎn)業(yè)投資 本文作者:陳駒 2016-11-04
西安旅游在經(jīng)歷連續(xù)4年的虧損后,終于靠著理財(cái)產(chǎn)品的收入實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,在第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤168萬元。西安旅游兩大核心業(yè)務(wù)的發(fā)展遇到了哪些問題?為什么不大力發(fā)展毛利較高的酒店業(yè)?尋求轉(zhuǎn)型升級又面臨著哪些挑戰(zhàn)?

10月27日,西安旅游三季報披露完畢。報告期內(nèi),西安旅游總營收5.71億元,同比增長6.12%,歸屬上市股東凈利潤為168萬元,同比增長3%,歸屬上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-1921萬元。公開數(shù)據(jù)顯示,盡管已開始扭虧為盈,但扣除該公司報告期內(nèi)投資性理財(cái)收益的2449萬元后,歸屬上市公司股份的凈利潤將繼續(xù)為負(fù)。自2016年開始,西安旅游分5次購買理財(cái)基金產(chǎn)品,共計(jì)花費(fèi)2.3億元,理財(cái)產(chǎn)品儼然已成為西安旅游這家老牌旅企創(chuàng)造高利潤最可靠的保障。

為什么西安旅游會出現(xiàn)這樣情況?

西安旅游隸屬于西安旅游集團(tuán)控股公司,主業(yè)為旅行社和酒店經(jīng)營,公司旅游業(yè)務(wù)涵蓋“吃住行游購?qiáng)省绷箢I(lǐng)域,在西安地區(qū)具有較高的品牌知名度,所屬兩家旅行社在西安旅行社市場擁有十多年的歷史,年平均接待游客20萬人次,所屬酒店分布于區(qū)域內(nèi)各旅游景點(diǎn)、交通樞紐及各商業(yè)中心。

近年來,受在線旅游企業(yè)對傳統(tǒng)旅行社的擠壓和人們出行方式的轉(zhuǎn)變和消費(fèi)升級,傳統(tǒng)旅行社行業(yè)正在經(jīng)歷業(yè)務(wù)下滑和利潤萎縮的陣痛,國內(nèi)不少旅行社的經(jīng)營狀況都不容樂觀。2016年上半年,西安旅游旗下旅行社總營業(yè)收入3.24億元,占總營收的比重達(dá)89.69%,旅行社營業(yè)成本3.16億元,占總成本的93.38%,旅行社利潤為744萬元,占總利潤的33.41%,毛利率2.3%。從數(shù)據(jù)可見,西安旅游營收占比90%左右,但是所創(chuàng)造的利潤只占三分之一,旅行社業(yè)務(wù)盈利能力很差。而同期的中青旅半年報數(shù)據(jù)顯示,雖然旅行社競爭激烈導(dǎo)致毛利率下降,但仍保持在7.37%的毛利。

西安旅游另一個酒店業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼,2016年上半年酒店業(yè)務(wù)收入3724萬元,占總營收的10.31%,酒店?duì)I業(yè)成本2242萬元,占總成本的6.62%,酒店實(shí)現(xiàn)利潤1482萬元,占總利潤的66.59%,毛利率達(dá)39.80%。

作為西安旅游兩大核心業(yè)務(wù),旅行社和酒店的業(yè)績表現(xiàn)不佳,讓這家市值36億元的老牌國企采取了更為保守的經(jīng)營方式,通過理財(cái)收益彌補(bǔ)主業(yè)虧損。西安旅游從2016年1月16日開始,先后5次購買2.3億元的理財(cái)基金,獲得了近2500萬元的收益,這部分收益抵消業(yè)務(wù)虧損部分,實(shí)現(xiàn)了西安旅游三季報凈利潤168萬元扭虧為盈的表現(xiàn)。往前看,西安旅游2011年至2014年?duì)I業(yè)收入的復(fù)合增長率為-3.4%,2013-2014年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤更是持續(xù)虧損。2015年凈利潤達(dá)1082萬元,開始扭虧為盈,主要源于拆遷補(bǔ)償款和同比投資理財(cái)收益兩項(xiàng)非經(jīng)常性損益增加。

據(jù)執(zhí)惠了解,西安旅游今天的業(yè)績表現(xiàn)情況,既有其自身的經(jīng)營原因也有行業(yè)大環(huán)境的影響。為什么西安旅游的旅行社利潤如此低下?有哪些原因,針對這些疑問筆者嘗試聯(lián)系西安旅游董秘夢蕾,但是電話一直處于無人接聽狀態(tài)。筆者從今年多位旅行社從業(yè)者那里了解到,由于線上線下競爭激烈,行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重、價格戰(zhàn)不斷,加之人力成本上升,而經(jīng)營效率和產(chǎn)品創(chuàng)新并沒有顯著改進(jìn),導(dǎo)致旅行社利潤空間不斷攤薄。雖然西安旅游擁有自己的酒店資源,但現(xiàn)在越來越多國內(nèi)游客選擇自由行,旅游團(tuán)客人數(shù)量受到?jīng)_擊,這些變化都會影響到西安旅游的旅行社業(yè)績。

酒店業(yè)務(wù)毛利狀況良好,西安旅游為何不大力發(fā)展?

執(zhí)惠了解到,西安旅游旗下有2家四星級酒店、12家一至三星級酒店、8家國家特級酒店和11家中華老字號店。對旗下酒店業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理方式上采用對外轉(zhuǎn)包轉(zhuǎn)租的做法,通過租賃減少自營產(chǎn)生的實(shí)際成本。目前,西安旅游旗下的新光華酒店、西北大酒店就是通過對外出租的方式。酒店專家顧問表示:“西安旅游近年來也新開了不少酒店,但在供大于求的偽市場需求下,競爭慘烈。這類傳統(tǒng)老國企酒店無法滿足消費(fèi)者個性化/多元化需求導(dǎo)致經(jīng)營不善、虧損嚴(yán)重而無力投入改造,這樣形成了惡性循環(huán)?!庇嘘P(guān)數(shù)據(jù)顯示,近幾年來,西安酒店市場發(fā)展受旅游大環(huán)境的影響較大,除了2011年,其余年份內(nèi)酒店市場凈利潤率和投資回報率均為負(fù)數(shù)。其中,三星級酒店的入住率近年來下降幅度在50%左右,2016年第一季度甚至跌至44.56%,平均每間可供出租客房收入也一路下跌。

通過梳理近來西安旅游的市場動態(tài)及資本運(yùn)作情況發(fā)現(xiàn),西安旅游對于兩大核心業(yè)務(wù)的投入慢慢放緩,轉(zhuǎn)而對旅游產(chǎn)業(yè)鏈中商業(yè)地產(chǎn)和特色產(chǎn)品的興趣和開發(fā)在不斷提升,前有收購?qiáng)W特萊斯股權(quán),后有杭州賽石園林合作開發(fā)花彩小鎮(zhèn)。對于西安旅游的主業(yè)旅行社及酒店究竟將如何發(fā)展,執(zhí)惠致電西安旅游未能得到回復(fù)。

西安旅游轉(zhuǎn)型升級發(fā)展戰(zhàn)略突圍不利

對于公司在兩大核心業(yè)務(wù)上面臨的困境,西安旅游表示,要以互聯(lián)網(wǎng)信息化的新手段,圍繞構(gòu)建旅游全產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)化核心業(yè)務(wù)增長方式,走轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展道路。2016年7月8日,西安旅游公布收購預(yù)案,擬以11億元收購新三板上市的校園廣告?zhèn)髅焦救诵?00%股權(quán)。西安旅游稱,收購三人行的目的一方面是拓寬上市公司業(yè)務(wù),提升綜合競爭力,另一方面是增強(qiáng)上市公司未來盈利能力。當(dāng)前,校園大學(xué)生群體和數(shù)字營銷行業(yè)處于高速成長的發(fā)展階段,數(shù)字營銷廣告能為公司當(dāng)前的的旅游業(yè)務(wù)產(chǎn)生整合協(xié)同效應(yīng),作為公司發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的一個突破口,公司將通過并購三人行帶動當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展。而最終,由于標(biāo)的公司估值等重要條款無法達(dá)成一致,10月17日,經(jīng)協(xié)商決定終止西安旅游對三人行的收購計(jì)劃。此舉宣告自今年4月開始,西安旅游謀劃6個月的重大轉(zhuǎn)型計(jì)劃最終失敗。西安旅游董事長謝平偉對此表示:“公司承諾自終止重組公告披露之日起至少1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。在合法合規(guī)的前提下,公司不排斥與任何能夠促進(jìn)公司健康持續(xù)發(fā)展的合作方進(jìn)行合作?!蔽靼猜糜味貕衾僖苍跁媳硎?,公司將繼續(xù)通過并購重組促進(jìn)公司轉(zhuǎn)型升級,增強(qiáng)公司發(fā)展活力。

9月15日,西安旅游成功收購?qiáng)W特萊斯股權(quán),希望借此實(shí)現(xiàn)公司商業(yè)地產(chǎn)與旅游項(xiàng)目的互相促進(jìn)、綜合發(fā)展。此外,西安旅游與杭州賽石園林集團(tuán)達(dá)成協(xié)議,共同開發(fā)建設(shè)渭水園花彩小鎮(zhèn)項(xiàng)目,項(xiàng)目總占地約688畝,以古城長安的花卉文化為內(nèi)涵,旨在以高端花卉旅游產(chǎn)品撬動市場。西安旅游方面稱,如果雙方合作成功,將通過渭水園公司填補(bǔ)區(qū)域高端花卉旅游產(chǎn)品的空白,將帶來良好的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動和示范效應(yīng)。選擇在旅行社和酒店業(yè)務(wù)之外的這兩項(xiàng)投資,只能視為西安旅游轉(zhuǎn)型旅游項(xiàng)目開發(fā)的初步嘗試。

*本文作者:陳駒(個人微信:cham_ch),執(zhí)惠記者,歡迎關(guān)注交流!


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