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中體產(chǎn)業(yè)11月14號(hào)的停牌讓公眾對(duì)王健林的下一個(gè)“小目標(biāo)”有了猜想。根據(jù)11月13日中體產(chǎn)業(yè)發(fā)布的公告，第一大股東國(guó)家體育總局體育基金管理中心擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的中體產(chǎn)業(yè)全部股份。第一大股東易主本來(lái)已是大事；但更能激發(fā)人們興趣的是，究竟是誰(shuí)能夠有實(shí)力成為這中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)第一股的新東家。

王健林已成國(guó)際體育組織會(huì)場(chǎng)的?？停▓D為FIFA）

根據(jù)中體產(chǎn)業(yè)的第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表所公布的數(shù)據(jù)，國(guó)家體育總局體育基金管理中心持有股份為22.073%，持股數(shù)量為1.86億股，按停牌前的收盤(pán)價(jià)20.19元一股來(lái)計(jì)算，總價(jià)值為37.55億元?？v觀體育產(chǎn)業(yè)中可能的“局內(nèi)人”，萬(wàn)達(dá)似乎是具有匹配的資金實(shí)力、也最有運(yùn)營(yíng)能力、有最具收購(gòu)動(dòng)機(jī)的公司。

萬(wàn)達(dá)在文化、體育方向上持續(xù)發(fā)力已經(jīng)有目共睹，于2015年11月正式成立萬(wàn)達(dá)體育，又在2016年相繼與與國(guó)際足聯(lián)(FIFA) 與國(guó)際籃聯(lián)(FIBA)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。如果此次能通過(guò)中體產(chǎn)業(yè)借殼上市，萬(wàn)達(dá)在國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)中的實(shí)力將再上一個(gè)臺(tái)階，國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)格局將會(huì)隨之發(fā)生重大調(diào)整。

萬(wàn)達(dá)和樂(lè)視頻繁出手體育產(chǎn)業(yè)（樂(lè)視體育A輪融資由萬(wàn)達(dá)領(lǐng)投）

從一般邏輯來(lái)說(shuō)，賣(mài)出股份往往意味著賣(mài)方認(rèn)為該股票價(jià)格已存在高估，而買(mǎi)入行為的動(dòng)機(jī)則在于認(rèn)為該股價(jià)正處洼地。體育總局基金中心的“出手”以及萬(wàn)達(dá)的可能“入手”的邏輯沖突之間，相差的正是運(yùn)營(yíng)能力。

在中體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)模式下，盈利能力的確不容樂(lè)觀。盡管中體產(chǎn)業(yè)也試圖搭上房地產(chǎn)的東風(fēng)，提高營(yíng)業(yè)收入，但從2014年開(kāi)始的去庫(kù)存周期似乎使得這一計(jì)劃并不能完全奏效，個(gè)別城市的中體廣場(chǎng)甚至淪為爛尾樓。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則更加直觀地展現(xiàn)了這一點(diǎn)：在2010年，中體產(chǎn)業(yè)僅房地產(chǎn)收入就達(dá)到了11.47億元;但到了2015年，中體產(chǎn)業(yè)全年收入?yún)s只有8.51億元。收入下滑幅度之大令人憂(yōu)心。

萬(wàn)達(dá)積極介入體育產(chǎn)業(yè)新模式

而如果萬(wàn)達(dá)入手進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，局面將大不相同。中體產(chǎn)業(yè)目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)以地產(chǎn)業(yè)務(wù)+體育設(shè)施、比賽為主。而萬(wàn)達(dá)的生態(tài)圈里，運(yùn)作商業(yè)地產(chǎn)恰恰是其強(qiáng)項(xiàng);在體育比賽方面，王健林也正在著手重點(diǎn)發(fā)展所謂的“A端”和“B端”，也就是國(guó)際性的賽事組織，以及代理轉(zhuǎn)播權(quán)和營(yíng)銷(xiāo)權(quán)的組織。這都使得萬(wàn)達(dá)有能力提高中體產(chǎn)業(yè)的變現(xiàn)能力。

萬(wàn)達(dá)豐富的生態(tài)場(chǎng)景也會(huì)增加中體產(chǎn)業(yè)的盈利機(jī)會(huì)。萬(wàn)達(dá)在旅游地產(chǎn)上的布局將通過(guò)體育旅游的方式幫助中體產(chǎn)業(yè)在專(zhuān)業(yè)賽事的周邊活動(dòng)(比如嘉年華、訓(xùn)練營(yíng)、慶功宴、公益等)上創(chuàng)造更多的衍生價(jià)值。這類(lèi)資源協(xié)同整合所帶來(lái)的回報(bào)，是基金中心這類(lèi)具有政策性的財(cái)務(wù)投資者所難以造就的。

關(guān)注度較高的體育賽事作為優(yōu)質(zhì)IP有巨大衍生價(jià)值

之所以認(rèn)為萬(wàn)達(dá)將是買(mǎi)家，原因還在于萬(wàn)達(dá)商業(yè)從H股市場(chǎng)退市后，正在謀求上市。此前的私有化項(xiàng)目書(shū)中聲明，萬(wàn)達(dá)商業(yè)計(jì)劃在2018年8月31日前完成上市，如果未能達(dá)成此目標(biāo)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以每年12%的單利向境外投資人回購(gòu)全部股權(quán)，以每年10%的單利向境內(nèi)投資人回購(gòu)全部股權(quán)。

*本文轉(zhuǎn)載自前瞻網(wǎng)。

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