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享受了玉龍雪山這一獨(dú)特的稀缺性資源帶來旅游紅利的麗江玉龍旅游集團(tuán)（以下簡稱麗江旅游），三大核心業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r并未形成絕對性壟斷。索道業(yè)務(wù)突出的高占比下是酒店業(yè)務(wù)和印象麗江等實(shí)景演出的持續(xù)下滑；加上近年來，華僑城、宋城演藝、三湘印象及連鎖型酒店等旅游集團(tuán)跨地區(qū)戰(zhàn)略布局下帶來的市場競爭，麗江旅游隱憂增大。作為滇西北地區(qū)唯一的A股上市旅企，麗江旅游再被高度關(guān)注卻是由于被重慶富豪華邦健康高調(diào)舉牌，但同時(shí)卻面臨失去實(shí)際控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

麗江旅游引入華邦之舉，是否在順應(yīng)國有企業(yè)改革的號召，雙方合作賦予集團(tuán)轉(zhuǎn)型及多元化探索的權(quán)利究竟有多大還不得而知。目前來看，推進(jìn)這一事情向前發(fā)展的阻礙在于麗江市委及云南省旅游投資集團(tuán)是否愿意主動(dòng)放棄這一國家級資源。而對華邦健康而言，這是自2009年?duì)帄Z麗江旅游控制權(quán)失敗后的又一次冒險(xiǎn)，對于這家基因大部分是生物醫(yī)藥的企業(yè)，這樣大規(guī)模的資本輸入是否符合華邦大健康產(chǎn)業(yè)鏈的布局？旅游與大健康的結(jié)合又會(huì)產(chǎn)生哪些可能性？

玉龍雪山，是麗江旅游構(gòu)筑旅游生態(tài)鏈的一個(gè)基建產(chǎn)品，也是整個(gè)體系中的核心。玉龍雪山位于云南省麗江市玉龍納西族自治縣境內(nèi)，這是一個(gè)在地理上被譽(yù)為中國最南端的雪山。從麗江古城中心向北開車出來不久，一個(gè)非常明顯的藍(lán)白色路牌指向了麗江玉龍雪山風(fēng)景區(qū)，這個(gè)坐落在麗江城偏北25公里外長江以南的第一高峰，被稱為納西族人心中的守護(hù)山神，常年保障著麗江地區(qū)百姓的水資源補(bǔ)給。1995年底，麗江市委聯(lián)合云南省旅游投資集團(tuán)共同出資成立麗江玉龍旅游股份有限公司（以下簡稱麗江旅游），開始圍繞玉龍雪山進(jìn)行旅游規(guī)劃建設(shè)，經(jīng)過近二十年的旅游發(fā)展，玉龍雪山已逐步開發(fā)成為我國規(guī)模最大的冰川旅游勝地 , 前來觀光旅游的人數(shù)快速上升。

在過去15年中，我國國內(nèi)旅游總收入持續(xù)增長，《國家旅游局》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016 年上半年，全國旅游市場規(guī)模延續(xù)增長趨勢，穩(wěn)步擴(kuò)大。國內(nèi)旅游人數(shù) 22.36 億人次，增長 10.47%，實(shí)現(xiàn)旅游總收入 2.25 萬億元，增長 12.4%，全國旅游業(yè)保持了較快的增長。據(jù)當(dāng)?shù)芈糜尾块T統(tǒng)計(jì) , 1998 年上山觀看冰川的人數(shù)大約為4000 人 ,到2015年上山觀看冰川的人數(shù)已超過400萬人次，游客以平均每年數(shù)十萬的速度遞增。麗江旅游也在旅游市場保持持續(xù)增長的利好下得到快速發(fā)展。據(jù)其2016年半年報(bào)數(shù)據(jù)，麗江旅游市值64億元左右，憑借索道業(yè)務(wù)的出色發(fā)揮，成為滇西北地區(qū)及A股旅企中的明星。但在國家旅游局大力推進(jìn)全域旅游的號召下，各地區(qū)旅游景區(qū)評級指標(biāo)相應(yīng)提升，消費(fèi)升級下的改革創(chuàng)新創(chuàng)造了全行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的機(jī)會(huì)，相較于其他老牌國企，麗江旅游顯得更加積極的推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)化建設(shè)，充分利用掌握的上游資源，并在政策紅利和強(qiáng)化資本運(yùn)作方面也都做出了不少嘗試。

麗江旅游運(yùn)用金融財(cái)務(wù)杠桿，凈資產(chǎn)組合成良性，獲多家證券商增持評級

據(jù)公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，麗江旅游依靠索道、酒店、印象麗江演出等業(yè)務(wù)的出色表現(xiàn)，在2010~2014年資產(chǎn)負(fù)債率分別為35.02%、30.47%、39.18%、36.02%、21.78%。四年負(fù)債占總資產(chǎn)比維持在30-40%之間，并于2012年因負(fù)債增長顯著而達(dá)到高值；2013、2014年隨著公司資產(chǎn)的持續(xù)較快增長和負(fù)債的逐漸走低，資產(chǎn)負(fù)債率下降較快。與利潤增長情況對比分析，麗江旅游五年來的凈利潤增長總體快于資產(chǎn)負(fù)債率增長，表明企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r較好，經(jīng)營回報(bào)可觀，凈資產(chǎn)持續(xù)增加，資產(chǎn)負(fù)債率相應(yīng)降低。再與凈現(xiàn)金流對照，五年來麗江旅游的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額較為充裕、平穩(wěn)，對負(fù)債有一定的支付能力，說明企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)處在良性循環(huán)中?？傮w來看，麗江旅游較充分地運(yùn)用了財(cái)務(wù)杠桿，適時(shí)地?cái)U(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，企業(yè)發(fā)展步伐更加穩(wěn)健。因此，麗江旅游一度獲得多家證券商及二級市場分析師的增持評級。對于麗江旅游的后續(xù)發(fā)展，各家紛紛表示看好。但是過于依賴玉龍雪山的開發(fā)建設(shè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出是否符合麗江旅游生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)性發(fā)展，從目前情況看，執(zhí)惠分析認(rèn)為麗江旅游的發(fā)展存在五大風(fēng)險(xiǎn)。

1.玉龍雪山開發(fā)過度風(fēng)險(xiǎn)：通過可公開獲取的數(shù)據(jù)資料可知，麗江旅游的核心資源玉龍雪山的冰川公園板塊正在面臨嚴(yán)重的冰川消融退縮，近些年已先后發(fā)生3起崩塌現(xiàn)象。中國科學(xué)院寒區(qū)旱區(qū)環(huán)境與工程研究所何元慶教授介紹說，玉龍雪山主要受來自印度洋的西南季風(fēng)氣候控制 , 夏季溫暖濕潤 , 冬季寒冷干旱. 玉龍雪山上現(xiàn)存冰川為典型的季風(fēng)溫冰川(也稱海洋型冰川) , 這種冰川具有積累消融量大、溫度高、運(yùn)動(dòng)速度快、對氣候變化反應(yīng)非常敏感等特點(diǎn)，而玉龍雪山冰川消融退縮的主要原因是全球氣候變暖在本區(qū)域的具體表現(xiàn)，這與麗江旅游公告中稱的大批量游客上山釋放過多的熱量和旅游公司開發(fā)過度（索道、賓館、演出等消耗了大量的生態(tài)資源并造成了不同程度的環(huán)境破壞）造成的“溫島效應(yīng)”導(dǎo)致存在差異。玉龍雪山省級旅游開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)主任和獻(xiàn)中表示，玉龍雪山遍布的19條冰川，已有4條冰川完全消失。隨著麗江玉龍雪山現(xiàn)代冰川的消融加劇，已對玉龍雪山區(qū)域內(nèi)的生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生了極大的負(fù)面影響。數(shù)據(jù)顯示，麗江旅游對于玉龍雪山整體開發(fā)力度已達(dá)5%，海拔最高探升至4650米處觀景臺，路面直徑超過30公里，索道業(yè)務(wù)所需要的電力輸送系統(tǒng)及電莊設(shè)置問題成為玉龍雪山山體結(jié)構(gòu)崩塌的可能性因素，未來持續(xù)性發(fā)展上或?qū)⒊霈F(xiàn)難題。

執(zhí)惠根據(jù)麗江旅游管委會(huì)和玉龍雪山省級自然保護(hù)區(qū)管理局提供的數(shù)據(jù)整理

2.旅游體驗(yàn)及安全風(fēng)險(xiǎn)：麗江旅游的法人代表和獻(xiàn)中先生曾公開表示，麗江地區(qū)的飲用水資源主要有雨水量收集資源和冰川水資源存儲二方面，玉龍雪山的冰川退縮現(xiàn)象，或?qū)⒂绊扄惤瓍^(qū)域內(nèi)百姓的正常水資源補(bǔ)給。另外一方面，以玉龍雪山為核心衍生出來的各方面業(yè)務(wù)也在面臨新的挑戰(zhàn)。以前，游客一聽說玉龍雪山，立刻認(rèn)為是山頂可以看到特別多的高山積雪，甚至親眼看到雪崩。但越來越多在觀賞臺觀看過冰川的人發(fā)現(xiàn)，玉龍雪山的積雪正大面積消失，頂峰多處已無雪存在。除此之外，每年近400萬人次的瀏覽觀光，消耗的數(shù)以千萬消費(fèi)品造成了大范圍生態(tài)環(huán)境的破壞，麗江旅游在旅游市場秩序規(guī)范管理上不斷出現(xiàn)負(fù)面消息，黑導(dǎo)、高價(jià)餐、一日游、強(qiáng)制購物等問題直接導(dǎo)致旅游體驗(yàn)不一。根據(jù)12301旅游投訴平臺反饋，云南地區(qū)旅游游客投訴率全國靠前，麗江第一。另外，上山觀賞玉龍雪山，需要通過索道電力輸送，麗江地區(qū)電力系統(tǒng)的不穩(wěn)定性令游客暴露于安全風(fēng)險(xiǎn)中，每年媒體報(bào)道的停留半空數(shù)小時(shí)層出不窮。因?yàn)楦呱诫娏﹂_發(fā)的消耗持續(xù)增加，相對于一般性觀賞景區(qū)，這類高海拔索道運(yùn)營本身就存在一定不可控的安全風(fēng)險(xiǎn)。

3.產(chǎn)品同質(zhì)化風(fēng)險(xiǎn)：印象旅游目前主要經(jīng)營《印象·麗江》原生態(tài)大型實(shí)景演出，其業(yè)務(wù)收入主要來源于演出門票收入。《印象·麗江》是由張藝謀、王潮歌、樊躍等著名藝術(shù)家策劃、創(chuàng)作、執(zhí)導(dǎo)的大型文化精品演出，歷時(shí)一年多完成編創(chuàng)工作，于2006年7月開始正式公演。經(jīng)過多年的演藝和不斷的創(chuàng)新，《印象·麗江》演出日趨成熟，成為麗江文化旅游的代名詞。自2006年以來，印象麗江至今已演出10年，在觀眾心中的新鮮感有所下降，吸引力降低。2016年上半年，印象麗江共計(jì)演出371場，同比減少71場；接待游客75.66萬人次，同比下降24.85%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3743.76萬元，同比下降30.09%。自2014年以來，隨著宋城演藝新的演藝項(xiàng)目《麗江千古情》系列實(shí)景演出在麗江的落地開演，麗江演藝市場競爭加劇。另外，麗江旅游酒店經(jīng)營的比重在2015年大幅下降，可見公司的酒店經(jīng)營戰(zhàn)略遇到挑戰(zhàn)。

4.跨地區(qū)合作加劇資源分割及流失：云南旅游市場內(nèi)的旅游上市企業(yè)有云南旅游及麗江旅游兩家。作為云南省旅游集團(tuán)及云南省國資委共同出資控股的兩家企業(yè)，近些年雙方在業(yè)務(wù)上各自圈地經(jīng)營，但在地區(qū)優(yōu)質(zhì)資源壟斷及整合運(yùn)營上卻存在很多相同點(diǎn)，這造成了相互對標(biāo)，麗江旅游針對在酒旅業(yè)務(wù)及印象麗江等實(shí)景演出的持續(xù)下滑，進(jìn)行跨地區(qū)探索合作，不斷加強(qiáng)資源整合優(yōu)化。布局大香格里拉戰(zhàn)略中的迪慶地區(qū)被看成是麗江旅游轉(zhuǎn)型升級的重頭戲。其參與投資的大理劍川項(xiàng)目和奔子欄酒店項(xiàng)目與本省旅企云南旅游形成業(yè)務(wù)競爭。為此，云南旅游近期引入深圳華僑城集團(tuán)，融資14億元，雙方合作共同探索云南地區(qū)全域旅游的發(fā)展。，另外還有，宋城演藝在麗江地區(qū)投資出品的麗江千古情系列實(shí)景演出也迫使麗江旅游加緊在外部旅游資源上發(fā)力，其確定投資的瀘沽湖項(xiàng)目及香格里拉月光城項(xiàng)目算是跨地區(qū)戰(zhàn)略布局的嘗試，但報(bào)告期內(nèi)，幾個(gè)項(xiàng)目并未取得較大進(jìn)展，且造成資源分割及部分資產(chǎn)流失。

5.資產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)：2016 年 10 月 13 日至 2016 年 10 月 17 日，華邦健康兩次舉牌動(dòng)用4.68億元至6.74億元資金，累計(jì)購買麗江旅游共計(jì)42285000股，占總股本的比例為10.0039%。目前華邦健康旗下有多家旅游企業(yè)，包括麗江解脫林旅游發(fā)展有限公司（100%）、重慶華邦酒店旅業(yè)有限公司（95.45%）、陜西太白山秦嶺旅游服務(wù)有限公司（25%）、重慶華邦國際旅行社有限公司（100%），重慶山水會(huì)餐飲管理有限公司（100%）、憑祥市大友旅游發(fā)展有限公司（100%）、重慶天極旅業(yè)有限公司（100%），從華邦現(xiàn)有資源儲備看，此次舉牌財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略投資的意圖都有涉及。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，華邦健康通過二級市場不斷增持的方式來獲得麗江旅游股權(quán)，勢必是對麗江旅游資源的看重以及股權(quán)控制的決心。雪球大V巷陌分析認(rèn)為，華邦健康下一步就是整合所屬旅游資產(chǎn)注入麗江旅游，重組是遲早的。但問題是，華邦目前持有的旅游資產(chǎn)雖多，但盈利能力較弱，如果重組整合提升利潤是需要認(rèn)真考慮的，不然，沒有好的業(yè)績展望，重組也難有好的收益預(yù)期。執(zhí)惠檢索麗江旅游2004年前后相關(guān)新聞發(fā)現(xiàn)，麗江旅游在準(zhǔn)備上市前，就已經(jīng)與華邦健康接觸，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓股權(quán)給華邦，但是因?yàn)?009年國資改革達(dá)不到預(yù)期所以作罷。

麗江旅游的轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略是否可行？

國金旅游樓楓燁表示，通常，在旅游景區(qū)開發(fā)領(lǐng)域，旅游資源的重資產(chǎn)、重資源、重運(yùn)營的“三重”模式被證明是可行的。首先，對于旅游景區(qū)開發(fā)商來說，項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)和盈利點(diǎn)來自兩部分，一是旅游資源升級成為景區(qū)后產(chǎn)生的消費(fèi)收入，這其中包括景區(qū)門票、交通、住宿、商業(yè)和娛樂。二是來自旅游資源培育成熟后景區(qū)及其周邊環(huán)境的土地溢價(jià)。當(dāng)項(xiàng)目現(xiàn)金流穩(wěn)定后，開發(fā)商可對周邊進(jìn)行二期、三期的滾動(dòng)式分期開發(fā)，總體來看是一個(gè) 1+1>2 的開發(fā)輪動(dòng)過程，開發(fā)的整體區(qū)域也會(huì)逐漸拓展范圍。對麗江旅游而言, 如果不拿下玉龍雪山這一山地資源，其對于玉龍雪山全景區(qū)和區(qū)域周邊的資本投入就無法對其整體的旅游資產(chǎn)產(chǎn)生升值和高回報(bào)。對于麗江來說，除去本身與當(dāng)?shù)卣瑢僖粭l利益軸線的體制內(nèi)旅游集團(tuán)，區(qū)域外的旅游開發(fā)公司想要拿地一線的旅游資源，實(shí)在不易，當(dāng)?shù)卣疄楸ＷC資金不外流、稅收和就業(yè)，想盡辦法拖住旅游開發(fā)商的資金沉淀。麗江旅游為有效進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資源項(xiàng)目的錯(cuò)配，通過借助國有資產(chǎn)進(jìn)行深入布局，落地實(shí)施的三步走戰(zhàn)略面臨不小壓力。

戰(zhàn)略布局創(chuàng)新不足，多個(gè)項(xiàng)目投資預(yù)期不明朗

麗江旅游在異地拓展過程中，采用重資產(chǎn)布局的戰(zhàn)略方向是對的。具體到項(xiàng)目內(nèi)容上，以酒店方式落位是最符合政府對于土地出讓金、稅收、就業(yè)和地方知名度的訴求的。 多個(gè)項(xiàng)目逐步落地，異地拓展謀發(fā)展。從4個(gè)投資項(xiàng)目上分析，大香格里拉生態(tài)圈戰(zhàn)略中的奔子欄麗世酒店目前已落地完成80%進(jìn)度，并依靠梅里雪山的高山旅游資源輸送，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；香格里拉月光城項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入4.5億元，包含的商業(yè)街和酒店部分面臨本地香格里拉酒店和松贊林卡酒店的同業(yè)競爭；瀘沽湖項(xiàng)目被認(rèn)為是整個(gè)戰(zhàn)略布局中的重點(diǎn)，但麗江旅游仍未拿到項(xiàng)目用地，復(fù)制玉龍雪山（含索道、演藝、環(huán)保車等）項(xiàng)目投入預(yù)期都未落地；而意向投資的西藏日喀則項(xiàng)目，還在報(bào)日喀則人民政府審核。麗江旅游在跨地區(qū)項(xiàng)目投資上的嘗試現(xiàn)在并沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，

聯(lián)姻華邦健康布局大健康+旅游的可能性

據(jù)美國斯坦福大學(xué)研究預(yù)測，2020年中國健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模高達(dá)8萬億元，而截至2015年，中國健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模已達(dá)2萬億元。而華邦健康舉牌麗江旅游，恰逢“天時(shí)地利人和”的大好政策時(shí)機(jī)。 

而通過分析華邦健康的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)（見下圖），可知其主要產(chǎn)品仍是農(nóng)藥化工產(chǎn)品和醫(yī)藥產(chǎn)品，兩者的比重合計(jì)為66%+31%=97%，而旅游產(chǎn)品的比重僅為0.88%。雖然華邦健康一直注重對旅游產(chǎn)業(yè)的投資，曾先后投資了重慶武隆仙女山、廣西憑祥和大新、云南麗江解脫林、陜西太白山等景區(qū)，但旅游業(yè)務(wù)對其來說僅僅是百分之一。2011年，麗江旅游和華邦健康全資子公司華邦制藥共同出資成立麗江龍健生物科技有限公司，專門從事瑪卡系列產(chǎn)品的設(shè)計(jì)研發(fā)生產(chǎn)。根據(jù)麗江旅游官網(wǎng)發(fā)布的公告，麗江旅游持股比例為40%，華邦制藥持股30%，另30%由麗江格林恒信生物科技開發(fā)有限公司持有。在項(xiàng)目權(quán)益占比中，華邦制藥雖然不是大股東，但和麗江旅游相比差距并不大。華邦健康的中醫(yī)藥研發(fā)能力加上麗江旅游的旅游資源的結(jié)合似乎早已進(jìn)行，2015年，華邦健康提出“大華邦醫(yī)療聯(lián)盟”戰(zhàn)略，著力于醫(yī)療健康業(yè)務(wù)。主要分兩類：一是全國性項(xiàng)目，包括康復(fù)及旅游養(yǎng)生醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)皮膚類疾病檢測醫(yī)療中心；二是區(qū)域性項(xiàng)目，華邦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園和參與公立醫(yī)院改制，專注于公立醫(yī)院的補(bǔ)充市場，綁定當(dāng)?shù)貎?yōu)秀醫(yī)療資源，模式標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制。華邦健康擬3年投3億開啟醫(yī)院“買買買”模式，2016年9月，華邦健康戰(zhàn)略投資成立重慶恩瑪皮膚美容醫(yī)院，專注于輕醫(yī)美容服務(wù)，從而加快醫(yī)藥產(chǎn)品供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，讓更多高質(zhì)量藥品造福百姓。通過研究分析兩家不同資產(chǎn)類型的上市公司的業(yè)務(wù)競合關(guān)系，此次舉牌增加了兩家公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組的可能性。

被舉牌帶來博弈機(jī)會(huì)，區(qū)域內(nèi)資源布局加速

2016年下半年以來，A股市場出現(xiàn)各類景象，其中，麗江旅游與華邦健康的控制權(quán)之爭尤為關(guān)注，相比于此前的萬寶之爭，此次舉牌操作手法更加野蠻直接，對標(biāo)國資系，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，要想撬動(dòng)麗江旅游整個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化（實(shí)際控制權(quán)），華邦健康至少需要支付16億元資金，這對于200億元市值的醫(yī)藥類企業(yè)而言，除資金壓力外，更多的是業(yè)務(wù)板塊的多元探索，從此前張松山家族對于旅游方面的布局程度來看，已不光是對麗江旅游投資回報(bào)的看好，更多的是通過麗江旅游在旅游資源上的優(yōu)勢，積極推進(jìn)實(shí)現(xiàn)華邦大健康戰(zhàn)略。而對于麗江旅游而言，作為滇西北乃至于整個(gè)西南地區(qū)的旅游目的地和旅游集散地，公司坐擁玉龍雪山、麗江古城酒店商鋪、茶馬古道、香格里拉香巴拉月光城等優(yōu)質(zhì)資源，并與瀘沽湖旅游開發(fā)公司合資設(shè)立子公司負(fù)責(zé)瀘沽湖景區(qū)的開發(fā)建設(shè)，積極調(diào)研大理劍川、大香格里拉（茶馬古道）地區(qū)項(xiàng)目儲備，資源價(jià)值凸顯。延伸探索旅游+大健康戰(zhàn)略，似乎更符合當(dāng)下發(fā)展機(jī)遇。麗江旅游總經(jīng)理劉曉華說：對于公司的跨區(qū)域/跨領(lǐng)域發(fā)展在麗江內(nèi)部曾有過一些不同的看法，但實(shí)際上走出去實(shí)現(xiàn)更好的“跨越”，根深才能葉茂，才能取得更多的成果和積累。通過融資、資源整合，打造更強(qiáng)的實(shí)力，并進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，公司才能發(fā)展壯大，才能培育出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也才能為游客提供更豐富更完整的產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品與服務(wù)。 

小結(jié)

此次麗江旅游被舉牌，對于其自身來說既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。根據(jù)今年半年報(bào)數(shù)據(jù)，按照產(chǎn)品來分，麗江旅游當(dāng)前索道運(yùn)輸收入占比58.32%，份額最高；酒店經(jīng)營收入占比22.7%，印象演出11.82%，回顧最近三年來的業(yè)績表現(xiàn)，麗江旅游印象演出已經(jīng)從2014年占比三成降至目前的一成左右，下滑顯著。印象演出節(jié)目是實(shí)景演藝項(xiàng)目以知名的旅游地山水實(shí)景為背景打造的演藝項(xiàng)目，其主要特點(diǎn)是將當(dāng)?shù)氐奈幕c山水旅游景點(diǎn)通過表演緊密結(jié)合，與主題公園式的演義不同，實(shí)景演出對旅游景點(diǎn)資源的要求比較高，如何解決“留客難”的問題還需要進(jìn)行更多創(chuàng)新。對于依靠自然雪山資源為稟賦的麗江旅游來說，由于近年來受到不可抗拒自然氣候變化及其它自然災(zāi)害帶來的環(huán)境影響，雪山索道運(yùn)輸可能面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)，需要麗江旅游尋找到新的營收來源，多元化進(jìn)行探索經(jīng)營。此次被舉牌，華邦的入局說明其對麗江旅游資源優(yōu)勢的認(rèn)可，未來二者可以進(jìn)行更為深度的“旅游+大健康”戰(zhàn)略探索，并且與華邦的醫(yī)藥、旅游資源產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。從目前來看，麗江旅游已經(jīng)在康復(fù)醫(yī)療養(yǎng)生方面與華邦展開協(xié)同合作，但是華邦的優(yōu)勢目前主要集中在醫(yī)藥健康，未來與華邦的資源協(xié)同能否帶來更大的價(jià)值還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。

*本文作者：陳駒（個(gè)人微信：cham_ch），執(zhí)惠記者，歡迎關(guān)注交流！

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