欧美日韩一卡2卡三卡4卡 乱码欧美孕交-国产男小鲜肉同志免费-国产ww久久久久久久久久-久久久久久久性潮

真格基金創(chuàng)始人徐小平回憶起自己第一次看到自媒體、網(wǎng)紅和直播出現(xiàn)時，“一下子就懵了?！?/p>

徐小平今年60歲了，他告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者，很擔(dān)心自己這種年齡的人，一忙其他事就落后于這個時代?！八砸３峙c時俱進(jìn)，保持相關(guān)性。去努力了解最受矚目、最具爭議、最讓大家迷茫、失落甚至憤怒的現(xiàn)象背后發(fā)生了什么。”相比人們一直強(qiáng)調(diào)的投資回報，2016年他顯然更擔(dān)心錯過?！叭绻@些東西跟不上的話，就是千億美元的淘汰?！?/p>

對于某些人而言，這是創(chuàng)傷之年。DCM中國聯(lián)合創(chuàng)始人、董事合伙人林欣禾認(rèn)為，很多人在前兩年投資太急，結(jié)果“闖禍”了?！耙驗橥兜锰?，投得太猛，投得太貴，導(dǎo)致在2016年時暴露出問題。而這是整個投資行業(yè)心理上的創(chuàng)傷，這種情況可能會持續(xù)到2017年?！?/p>

也有人認(rèn)為外部市場的變化不足為懼，更多焦慮來自內(nèi)部。

今年4月，GGV紀(jì)源資本宣布完成12億美元的基金募集，持續(xù)推進(jìn)全球化布局。GGV紀(jì)源資本管理合伙人童士豪告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者，做一只全球化的基金并不容易，其精力與準(zhǔn)備，都比只做一個市場要求高得多?！岸谌蚧砷L的過程中，內(nèi)部是否會有人因此會失去耐心，是否會有人感覺到氣餒，這是我這一年里最大的擔(dān)憂。”

多數(shù)機(jī)構(gòu)在2016年放緩了投資節(jié)奏，但項目估值卻沒有明顯降低，這意味著場上的所有人都變得更加謹(jǐn)慎，也意味著投資人不僅要和創(chuàng)始人博弈，投資人間也在相互試探，這最終變?yōu)槎喾浇橇Φ挠螒?。博弈正蔓延開來，愈演愈烈。

與2007年-2009年的全球性金融危機(jī)不同。當(dāng)時美國金融市場體系出現(xiàn)嚴(yán)重問題，各金融監(jiān)管部門失衡，投資者對金融市場信心下降，紛紛拋售股票。機(jī)構(gòu)投資人、退休基金、大學(xué)基金的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，導(dǎo)致PE、VC們上游的資金來源枯竭，投資者們心有戚戚焉，卻口袋空空。

最終，雷曼兄弟倒閉了，但有人卻借由危機(jī)大撈一筆。

同樣的市場環(huán)境下，不同策略所導(dǎo)致的截然相反的命運(yùn)，在2016年的中國風(fēng)險投資行業(yè)也陸續(xù)上演。

人們還在談?wù)摴乐?/strong>

“上一輪金融危機(jī)時你在做什么？”

在桌子的另一端，藍(lán)湖資本合伙人胡磊想了一下。8年前，他供職于GGV紀(jì)源資本，這家總部位于美國硅谷的老牌投資機(jī)構(gòu)成立于2000年，2005年進(jìn)入中國，先后投資了包括阿里巴巴、世紀(jì)互聯(lián)、去哪兒在內(nèi)的多家一線互聯(lián)網(wǎng)公司。2014年，胡磊離開GGV創(chuàng)立藍(lán)湖資本。

嚴(yán)格來講，GGV幾乎從第一天開張起就遭遇了歷史上最大的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

2000年3月，以技術(shù)股為主的NASDAQ（納斯達(dá)克綜合指數(shù)）攀升到5048，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫達(dá)到最高點。泡沫于3月10日開始破裂，該日NASDAQ綜合指數(shù)到達(dá)了5048.62（比僅僅1999年翻了一番還多）。僅僅9個月后，便跌破2600點大關(guān)。而在這次泡沫破滅前的半年左右，GGV剛完成第一期基金募集。

如果回過頭去研究GGV的基金回報率，會發(fā)現(xiàn)其業(yè)績亮眼的幾期基金幾乎都在危機(jī)中誕生，而這些基金往往只用三四年便等來了行業(yè)的再次繁榮。

“VC行業(yè)本身就是反周期的。當(dāng)股價都特別好時，很多人都去購買股票，這恰恰是VC退出的時候。大的危機(jī)中往往也孕育掙大錢的機(jī)會，所以所謂的金融危機(jī)，是危中有機(jī)。”高榕資本合伙人張震說，機(jī)會往往產(chǎn)生于這種簫條中，因為這意味著可能要有新技術(shù)來提升效率，也可能是行業(yè)要被擠壓水分，估值大幅下降。

這些接受采訪的投資人表示，今天行業(yè)的平均估值仍偏離公司的實際價值。有些公司估值幾億美金，但只要看一看其業(yè)務(wù)單量、流水規(guī)模，就會發(fā)現(xiàn)那完全是個天價。但即便如此，這類公司還不是人人都能投得進(jìn)去。

“2015年項目來找我們時，我們心理清楚，他有很多選擇。一些剛剛興起的基金，他們總要先投幾個項目，可以給LP們做一個解釋。所以創(chuàng)業(yè)者一旦進(jìn)到這個房間里來，心里是有譜的?！?/p>

今天創(chuàng)業(yè)者不再享有這種優(yōu)待。林欣禾提醒被投企業(yè)：“過去兩年犯錯，你還可能被原諒，再融資。而今年，將沒有人為你的錯誤買單?！?/p>

他發(fā)覺一個顯著變化是再次融資時項目估值漲幅只有10%-20%，而在一年之前，會有三倍估值。2015年4月，58趕集合并，作為58同城早期投資人，DCM是此次合并最大受益方之一。

藍(lán)馳創(chuàng)投合伙人朱天宇也有類似擔(dān)憂?！癈EO們有自己的思維方式和目標(biāo)。我們用自己十幾年的親歷周期的經(jīng)驗去分享，去提醒他節(jié)流開源、保持節(jié)奏。但對于投資人來說，我們只是副駕駛，油門和剎車最終在創(chuàng)始人自己手里?！?/p>

一位不愿透露姓名的投資人告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者： “今天市場上錢很多，不只我們有錢，我們的競爭對手、同行手里的錢也很多，只是大家都覺得估值高，所有人不出手。這對尚處在交接過程中的創(chuàng)業(yè)公司來說傷害很大。今天的高估值，有一天可能是你的負(fù)擔(dān)?！?/p>

以太資本創(chuàng)始人周子敬發(fā)現(xiàn)，這一年自己所經(jīng)手的FA項目呈現(xiàn)出幾個趨勢：融資周期變長；投資的確定性變低；投資人虛晃一槍的概率增高（即便給出投資意向，反悔的概率增大）；創(chuàng)業(yè)項目數(shù)量較之去年有明顯下降。

“以前只要一個團(tuán)隊好，我們就有很大把握幫他融到錢?，F(xiàn)在不是，如果僅僅是團(tuán)隊好，方向稍微差一些，融資都很不容易。”周子敬說，原來找20家基金聊就能搞定的項目，現(xiàn)在可能要找三四十家。

“我們的投資節(jié)奏沒有發(fā)生大變化，但這更多取決于創(chuàng)新領(lǐng)域地圖打開的節(jié)奏，在沒有很好的地圖打開前，市場會進(jìn)入到一個投資的間歇期。今年投資數(shù)量，以及有質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量不如前兩年。”源碼資本創(chuàng)始人曹毅說。

FollowPlus提供的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年獲得第一次投資的項目數(shù)量為2833個，2016年為861個。那些尚未產(chǎn)生正向現(xiàn)金流的公司不得不面臨下一輪的融資難題。兩年中，所有公司所有輪次獲得的融資金額總額分別為2.11萬億和1.72萬億。

“可以從數(shù)據(jù)中看出，今年的投資總量比去年下降20%，中后期輪次投融資額度基本持平，主要是早期項目受到的影響比較大，集中在B輪前。今年投資機(jī)構(gòu)整體的募資量不降反升，其實是去年很多資本在年中募到資，去年下半年就趕上就資本寒冬。所以投資人并不是沒錢，而是有錢，持幣上觀?！睂Ρ冉鼉赡陻?shù)據(jù)，F(xiàn)ellowPlus創(chuàng)始人兼CEO郭穎哲得出了這個結(jié)論。

恐懼的根源

GGV紀(jì)源資本董事總經(jīng)理童士豪認(rèn)為，包括自己在內(nèi)的多數(shù)投資人都明白，不管是智能手機(jī)的紅利衰退，還是用戶在移動端的使用時間趨于飽和，都將引發(fā)一系列的變革。“所以我們會說走向農(nóng)村很重要，但農(nóng)村市場是嶄新領(lǐng)域，以往的經(jīng)驗不一定適用，是不是有足夠優(yōu)秀的團(tuán)隊能夠把這個事情做好，還是個未知數(shù)。”

自2010年移動互聯(lián)網(wǎng)興起，從最初投資手機(jī)上的工具、游戲、天氣、應(yīng)用商店到2014年開始興起的O2O和2015年的互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域，過去幾年間，大家從不缺乏系統(tǒng)性的投資主體，那時大家擔(dān)心的只是投資節(jié)奏的問題。

到了2016年，優(yōu)質(zhì)的To C項目突然呈斷崖式下跌，流量越來越貴，平臺增長紅利消退。除了幾個屈指可數(shù)的熱門項目外，這一年的多數(shù)時候，VC們見面時打招呼的方式變?yōu)椋骸澳阕罱锌吹绞裁春庙椖?？?/p>

不只在中國，硅谷也遭遇類似的尷尬。美國創(chuàng)投孵化器Y Combinator COO Qasar Younis告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk），更多的公司仍然選擇傳統(tǒng)的高科技技術(shù)創(chuàng)新，而不是商業(yè)模式創(chuàng)新。對于科技含量低，沒有商業(yè)模式創(chuàng)新公司來說，他們所處的領(lǐng)域競爭將會更加激烈而不再那么有吸引力了。

“我們看到了比特幣的熱度下降，區(qū)塊鏈熱度不減，人工智能繼續(xù)升溫。” YC的投資重點不是押注可能火爆的行業(yè)，而是把重點放在創(chuàng)始人的核心品質(zhì)上?！耙驗橼厔菘倳兓?。”

從早期項目來看，有質(zhì)量的創(chuàng)新在變少。大片創(chuàng)新領(lǐng)域沒有成熟，創(chuàng)新地圖沒有打開，青黃不接的局面從結(jié)果上導(dǎo)致企業(yè)獲得融資金額的變少。

“但本質(zhì)不在資本寒冬，更多的原因是資產(chǎn)荒，好的有質(zhì)量的創(chuàng)新進(jìn)入到了一個過渡調(diào)整期，這會隨著技術(shù)的調(diào)整孕育新的創(chuàng)新?！痹创a資本創(chuàng)始人曹毅說。與其說是資本寒冬，本質(zhì)是資產(chǎn)寒冬，創(chuàng)新進(jìn)入瓶頸期。

在資產(chǎn)寒冬，拿到錢的企業(yè)數(shù)量變少，盡管資金供給充足，但問題出在公司端和資產(chǎn)端。較多拿到A輪的領(lǐng)域經(jīng)過B輪C輪的考驗，必然出現(xiàn)有人被淘汰和資金收斂的局面。

對于早期VC而言，科技創(chuàng)新尤為重要，而過往的這些創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)形成了獨立的大公司和巨大杠桿，每家基金內(nèi)的多數(shù)資金開始向頭部項目集中，各子行業(yè)的頭部公司也在獲得越來越多的資金。

過去一年，巨頭在投資中扮演越來越重要的角色，包括部分上市公司在內(nèi)，都開始有意選擇策略性投資。與財務(wù)投資人僅僅追求的賬面回報不同，這些巨頭在收購過程中往往不計成本——他們更多的去考慮市場份額及其他衍生價值。

核心的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，包括BAT、京東、小米在內(nèi)，都積極進(jìn)行股權(quán)投資并購。新美大、滴滴快的、58趕集背后的產(chǎn)業(yè)資本也在發(fā)揮作用，A股上市公司通過相關(guān)機(jī)構(gòu)，也參與到股權(quán)的投資并購中。

“如果錢能把競爭壁壘建立起來，那么很多人可能傾向于把錢放在一個項目里，盡管這樣綜合回報可能降低了，但是安全邊界也同時變大一點。所以你看到現(xiàn)在很多項目從A輪到E輪在快速地完成，一路融下去?！背颗d資本合伙人程宇說。

曹毅坦言，過去一年，自己和團(tuán)隊對投資的重點企業(yè)投入了大量精力，其中一些獲得很好的回報和成長，遺憾之處則在于，沒法對其他企業(yè)投入更多的資源。

如果回到10年前，市場只有有限的幾家基金，創(chuàng)業(yè)公司也很少，大家知己知彼。今天則是一個多對多的市場，有數(shù)不清的基金和創(chuàng)業(yè)者。

一位投資人告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者，十幾年前可能每一個領(lǐng)域里的好項目自己都見過，只是投與沒投而已?，F(xiàn)在這種情況已經(jīng)不復(fù)存在，如今不可能一家基金做市場上所有項目和領(lǐng)域的覆蓋。而好處則是，這令很多新基金擁有一戰(zhàn)成名的機(jī)會。

“這對我們而言是挑戰(zhàn)。晨興持續(xù)在追求超額的投資回報，因而對所投項目的運(yùn)營杠桿要求很高。這種打法讓我們抓住了YY、UC、小米這樣的機(jī)會，但另一方面我們也因此錯過很多機(jī)會，比如在電商、團(tuán)購、視頻等需要大量投資才能達(dá)到盈虧平衡的領(lǐng)域?！背逃罡嬖V財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者。

寒冬之下，越來越多的名為“Demo Day”的路演活動重出江湖，和許多年前那種VC們“求賢若渴”的初創(chuàng)項目展示不同，今年的幾場“Demo Day”，被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“接盤俠大會”。

一位投資人這樣向財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者描述他的吃驚：“很多基金都在開這種會，意在把他們的Portfolio（項目）推出來，讓其他圈內(nèi)人來看，覺得好就投。前幾年的項目推介會，大家以交流為前提，目的性并不明確，而今年這種情況是我在行業(yè)待了十幾年聞所未聞、見所未見的?！?/p>

“我們曾經(jīng)歷過幾次波動，軟銀中國成立于2000年，趕上了那次互聯(lián)網(wǎng)大泡沫的破滅。那時大家都掙扎，我們也在掙扎，阿里也掙扎，我們在當(dāng)時投資阿里巴巴可以算是一個大膽的舉動。但互聯(lián)網(wǎng)泡沫破掉之后，日子并不好過。我們的第一個基金盤子1億美元，投了大部分項目都是挺難受的，但是那次危機(jī)之后挺過來的項目，現(xiàn)在已是勝者為王?！?軟銀中國合伙人宋安瀾對財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者說。

“最近一次論壇，聽到某位天使投資人說自己投資的回報已經(jīng)幾千倍了，我不敢再發(fā)言了。軟銀曾投資阿里巴巴，目前也只是幾百倍回報?！彼f。

節(jié)奏與反思

2016年3月，在高榕資本的LP年會上，張震向LP們展示了兩張圖，第一張是上證指數(shù)在過去一年的趨勢圖，第二張是高榕資本過去一年各時期新簽投資意向（Term Sheet）的數(shù)量，兩個曲線的趨勢恰好相反，印證了高榕資本的投資節(jié)奏呈現(xiàn)出反周期的趨勢。如同巴菲特所說“應(yīng)該在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”，高榕恰是憑借著投資紀(jì)律和敏感性，這么去執(zhí)行的。

2015年下半年，張震有不少焦慮。行業(yè)的誘惑增多，比如基金管理公司要不要登陸新三板融把快錢，要不要在拆VIE以及借殼上市的事情上去做努力等等。這些事情團(tuán)隊有能力去做，而一旦選擇去這樣做，意味著喪失了最初的核心出發(fā)點，變?yōu)橐粋€套利機(jī)構(gòu)。這與高榕一直堅持的價值投資相違背。

啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平對財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）表示，這一年，自己最大的焦慮來自于政策的不確定性。另外一位不愿透露姓名的投資人則直言不諱?！罢@個水龍頭有時候關(guān)，有時候開?！?/p>

“政策的不確定因素會讓我感到焦慮。去年李克強(qiáng)總理提出了‘大眾創(chuàng)新，萬眾創(chuàng)業(yè)’，政府非常了解我們需要創(chuàng)業(yè)，需要創(chuàng)新，但在具體執(zhí)行上往往會出一些不太符合商業(yè)環(huán)境的政策。比如互聯(lián)網(wǎng)金融，兩三年前還是國家鼓勵，建設(shè)了國家級的互聯(lián)網(wǎng)金融中心，后來出來一些騙子，就不太敢有人再來創(chuàng)業(yè)，有很多人因此失業(yè)或離開這個行業(yè)?！备蕜ζ秸f。

原IDG合伙人毛丞宇2014年創(chuàng)立了云啟資本，他回憶，整個2016年，云啟的很多被投企業(yè)去上新三板，他基本都極力勸阻，至少勸他們不要將過多希望寄托在新三板上。當(dāng)時，很多基金找到云啟的被投企業(yè)，毛丞宇都會提醒他們，千萬不要花太多精力去和那些所謂的新三板基金周旋。

“事實證明有些人聽了，有些人則浪費(fèi)了時間，沒有從新三板基金處嘗到甜頭，最終也耽誤了正常融資?！?0后的毛丞宇對此頗有警惕。

十幾年前，深圳創(chuàng)業(yè)板也曾有過誘人的退出機(jī)制，后來遭遇變動，當(dāng)時死掉大批等待退出的企業(yè)，而這些企業(yè)背后的人民幣投資者也遭遇重創(chuàng)，有些在此之后就消聲匿跡。

一位人民幣母基金合伙人告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者，2015年上半年新三板火爆時，曾冒出很多打著“1+1”“2+1”（回報周期）的短期基金，今天大部分已經(jīng)不復(fù)存在了。

“很多基金管理公司打著融資的旗號來謀取短期利益，我們就問他一句話，你基金的周期多長？如果是低于‘5+2’的，我們也就不用見了。投資講求關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在價值成長，所以我們一直是說1萬小時定律，這個是躲不開的?！倍蔡钩?，在當(dāng)時，新三板火爆的泡沫確實讓很多專業(yè)投資人“找不到北”。

“時不時就有某家機(jī)構(gòu)出來說，它們又在市場上融了成百上千億，對于我們這種做長期投資人來講，確實不知道該怎么干了?！?/p>

風(fēng)投行業(yè)素來有三三三的說法，也就是所投資的三分之一的項目會自然毀滅或被清算，三分之一不死不活，另外三分之一項目狀態(tài)良好，是收益保證。

2014年，O2O上門美甲項目嘟嘟美甲獲得來自紅杉資本和源碼資本的A輪融資。今年2月，58到家宣布合并嘟嘟美甲。“早期投資人需要理性反思之前決策的問題、冷靜取舍進(jìn)退。這是對人性慣性的考驗。感性上很難割舍的艱難決策最終還是要遵循規(guī)律和趨勢，順勢而為?！辈芤氵@樣復(fù)盤這一仗。

對于曹毅而言，過去一年最大的焦慮來自成長路徑、節(jié)奏和模式的把握。“投資讓我們有很寬的選擇面，考驗認(rèn)知能力和決策能力。條條大路通羅馬，但什么時間表、走什么路徑、采用什么工具模式將對結(jié)果產(chǎn)生質(zhì)的變化。”

“不只我們這個基金，任何VC都一樣，投20個項目最后產(chǎn)生巨額回報的只有那么兩三個，可能不會更多了。這也就意味著有60%-70%的決策都是錯的，所以，VC其實是一個一直在犯錯的群體?！焙谡f。

“從我們的角度來看，不是所有的公司都應(yīng)該拿到投資的，因為錢太多了。很多不該拿到投資的公司拿到投資，這些就變成了噪音，使得本應(yīng)拿到投資的企業(yè)面臨更大的競爭，有些是無序的競爭?！奔t點創(chuàng)投主管合伙人袁文達(dá)認(rèn)為，過去十幾年中，大部分早期投資人會認(rèn)為市場上熱錢太多，可到今天為止，錢還是多。

2016年11月21日，旗下?lián)碛忻肱?、小咖秀、一直播的移動視頻平臺一下科技確認(rèn)完成5億美元E輪融資，這是紅點創(chuàng)投在2012年與晨興資本共同投資的項目。

過去幾年，VC行業(yè)以美元基金為主導(dǎo)，價值產(chǎn)業(yè)鏈由美元VC構(gòu)成。人們追求在納斯達(dá)克上市退出，或者被BAT收購。但從今年起，人民幣VC看上去似乎所向披靡。一個明顯的案例是，在備受追捧的直播項目映客的幾輪融資里，已幾乎看不到美元基金的身影，取而代之的是人民幣VC。

這些項目未來可能的退出通道是國內(nèi)IPO，也有可能被上市公司直接并購，足見當(dāng)下整個創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的價值鏈條，已從資金鏈一端悄然變化。

2016年10月，紅點創(chuàng)投宣布成立首支中國基金，并完成共計1.8億美元的首期基金募集。就在紅點創(chuàng)投宣布成立人民幣基金的一個月后，啟明創(chuàng)投也宣布完成第四期人民幣基金15億元的募資。

“寒冬之中沒有這樣的事情?！痹诟蕜ζ娇磥恚壥袌鋈缘教幙梢姖q停板，兼并購層出不窮。二級市場中，老牌基金募資順利，一些新銳基金也在穩(wěn)步成長?！皟赡昵?，很多BAT的高管還沒辭職就已經(jīng)被機(jī)構(gòu)鎖定拿到融資，現(xiàn)在他們可能要更謹(jǐn)慎，或是先自己放點錢。過去拿錢太舒服，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)該三思而后行?！?/p>

“我們從事風(fēng)險投資工作十幾年，看到的是這個行業(yè)在過去十幾年蓬勃發(fā)展。我親身參與的攜程，當(dāng)初投資時只有100多名員工，現(xiàn)在有兩三萬人，因為VC投了錢，這些公司去開發(fā)技術(shù)、做地推、打廣告。由于我們的參與，幫助這個行業(yè)創(chuàng)造出了BAT這種量級的世界級公司?！备蕜ζ秸f。

徐小平告訴財經(jīng)天下（ID：cjtxzk）記者，在成長過程中，老家江蘇泰興從他出生到離開，住房、街道都沒什么變化，只是多了幾輛自行車，多些電燈泡而已。“但是今天的泰興或者揚(yáng)州、南京、北京，這種變化是極其迅速的，所以這是一個時代命題?！彼f。

幾年前，在一次內(nèi)部會議中，胡磊曾遇到高瓴資本集團(tuán)創(chuàng)始人張磊。作為京東的早期投資人，張磊提起2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，他和團(tuán)隊抓住了很多今天看起來非常難得的投資機(jī)會。而在那之前，整個市場情緒高漲，有人因此做出非理性投資，張磊沒有出手，并認(rèn)為這是一種危險的訊號。

很快危機(jī)到來，這些人忙于善后，也因此浪費(fèi)了大量的時間成本和財務(wù)成本。當(dāng)真正的投資機(jī)會擺在眼前時，他們或者沒錢，或者沒有時間。那天，張磊回憶起這段經(jīng)歷，向在場的所有人分享了自己親歷幾輪危機(jī)后的心得：當(dāng)幸福來敲門的時候，你要在家。

*本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號“財經(jīng)天下傳媒”（ID：cjtxzk）。

【號外】由執(zhí)惠主辦的《2016中國旅游大消費(fèi)年度峰會暨頒獎盛典》將于12月14-15日在北京舉辦。2017產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)，聚焦休閑度假，文旅及“旅游+N”模式；旅游大消費(fèi)十巨頭首聚，覆蓋旅游大消費(fèi)全產(chǎn)業(yè)鏈；旅業(yè)年度盛會，執(zhí)惠誠邀您的參與、見證。了解詳情及報名請點擊鏈接：我要報名！