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今年的弘毅論壇，我依然是以投資者、實(shí)踐者的身份，用弘毅自身的案例來(lái)說(shuō)明我們眼中投資中國(guó)的風(fēng)向。而為了準(zhǔn)備今天的發(fā)言，我回顧了這兩年來(lái)在弘毅論壇的發(fā)言，那實(shí)際上代表著我們當(dāng)時(shí)經(jīng)過(guò)深思熟慮的決定和進(jìn)行投資布局的依據(jù)。做投資實(shí)際上是件很有意思的事情，因?yàn)槲覀兛吹氖沁^(guò)去，要投的是未來(lái)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)最重要也最難的事，是在一切沒(méi)有發(fā)生之前、投資沒(méi)有投入之前，就要決定今后和未來(lái)的相關(guān)性。不大懂投資的人，通常把過(guò)去看得過(guò)重，不管是過(guò)去的成功經(jīng)驗(yàn)還是失敗教訓(xùn)。這通常來(lái)說(shuō)是可行的，但在今天的新環(huán)境下，由于有著諸多的不確定性，過(guò)去經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和今后的相關(guān)性就不那么直接。實(shí)際上這是做投資挑戰(zhàn)最大的時(shí)候。但另一方面，作為投資人我們需要在任何情況之下做好自己的本職工作——投資，為了做好投資，需要有分析、判斷、討論，更重要的是要有能夠支持長(zhǎng)期投資策略的信念。

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三大信念，推動(dòng)投資「新」「中」「國(guó)」

2014年，我們提出投資「新」「中」「國(guó)」。而去年弘毅論壇上，也就是我們提出投資「新」「中」「國(guó)」一年之后，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)仍然有各種各樣的悲觀情緒和預(yù)測(cè)。而恰恰在這兩年，我們的思考逐步清晰和更加堅(jiān)定：2014年我說(shuō)這是一種判斷，2015年我說(shuō)這是我們信心很足的想法，而過(guò)去這一年我稱之為三個(gè)「信念」，而不僅僅是「判斷」或者「觀點(diǎn)」。而過(guò)去這一年，我們?cè)诖_定弘毅的方針策略時(shí)正是按照這三個(gè)信念進(jìn)行的：

第一，中國(guó)走世界，新的世界格局中中國(guó)的位置和作用一定會(huì)越來(lái)越重要。雖然黑天鵝事件在一次次引發(fā)我們對(duì)世界的重新思考，但從長(zhǎng)期看我們對(duì)這一點(diǎn)是十分確信的。宏觀趨勢(shì)實(shí)際上是和我們業(yè)務(wù)息息相關(guān)的，昨天我跟大家報(bào)告了為什么要選擇前海這個(gè)特殊的地方建設(shè)未來(lái)的全球運(yùn)營(yíng)總部，這是因?yàn)槲覀兿嘈湃嗣駧艊?guó)際化、資本項(xiàng)下的有限開(kāi)放一定會(huì)發(fā)生，我們希望會(huì)在深圳、會(huì)在前海率先發(fā)生，弘毅也一直在積極參與先行先試的實(shí)驗(yàn)。

第二，中國(guó)的深化改革，今后社會(huì)治理更法治化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展更市場(chǎng)化，我們認(rèn)為也是必然。對(duì)弘毅這樣著眼于長(zhǎng)期和價(jià)值投資的投資公司是極為重要的，我們會(huì)藉此去選擇我們的行業(yè)，我們的企業(yè)，我們的投資模式。

第三，互聯(lián)網(wǎng)生活已經(jīng)到來(lái)，各行各業(yè)技術(shù)發(fā)展的匯聚效應(yīng)，真正沖擊的不是哪個(gè)行業(yè)、哪個(gè)企業(yè)，而是對(duì)生活方式的巨大沖擊，而這個(gè)沖擊才剛剛開(kāi)始。新一代年輕人、工作者不會(huì)重復(fù)我們過(guò)去的理念，而這會(huì)改變幾乎所有的業(yè)務(wù)模式、盈利模式，直至我們的思想觀念?？缃珙嵏舱诎l(fā)生，而且在加速發(fā)生。弘毅是做并購(gòu)?fù)顿Y為主的公司，通常并不投資于科技或創(chuàng)業(yè)公司。但對(duì)于這種會(huì)影響到每一個(gè)行業(yè)、每個(gè)人生活的趨勢(shì)，作為投資者必須面對(duì)變化并進(jìn)行布局。

以上三點(diǎn)是我們兩年前的基本判斷，今天我們的投資布局仍是基于這三點(diǎn)信念——投資「新」「中」「國(guó)」。

新——投創(chuàng)新：最新的例子是全球共享經(jīng)濟(jì)的巨頭WeWork，我們希望幫助這個(gè)公司通過(guò)在中國(guó)的快速成功，成為整體價(jià)值更高的公司。對(duì)于它已有的成功，不是復(fù)制，而是再造，因?yàn)橹袊?guó)有中國(guó)的調(diào)性，我們要讓這些公司變成有中國(guó)調(diào)性的新型跨國(guó)公司。

中——投跨境：今天的跨境投資有了比過(guò)往更加豐富的內(nèi)涵，打造以中國(guó)為中心的跨國(guó)公司是弘毅矢志不渝的追求。

國(guó)——國(guó)企改革依然是重要的主題，而弘毅過(guò)去13年所總結(jié)的真經(jīng)是：治理市場(chǎng)化、管理專業(yè)化、人員職業(yè)化、發(fā)展國(guó)際化。

這是我們長(zhǎng)期踐行的戰(zhàn)略，因?yàn)閼?zhàn)略是不能每天都改，該改的必須要改，該調(diào)的必須要調(diào)，但高水平的戰(zhàn)略要相對(duì)把未來(lái)看得比較清楚，把不確定性如何影響我們的策略梳理清楚，在此前提之下不斷的復(fù)盤(pán)，不斷的微調(diào)。

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「中」：加大跨境投資力度，打造以中國(guó)為中心的跨國(guó)公司

我們的信念之一是，中國(guó)必然在世界新格局中起到更重要的作用，同時(shí)我認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)起作用的最重要途徑，是通過(guò)中國(guó)的跨國(guó)公司，在全球經(jīng)濟(jì)中做到你中有我、我中有你，這是一個(gè)特別健康和有效的方式。所以我在幾年前提出，隨著中國(guó)實(shí)力的提升、影響的增強(qiáng)，可能有一天描述經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)不僅限于GDP的增長(zhǎng)，也包括不斷做大的GNP。一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的標(biāo)志是有諸多的跨國(guó)公司，為這個(gè)國(guó)家產(chǎn)生比GDP還要大的GNP。中國(guó)現(xiàn)在稱之五百?gòu)?qiáng)的公司中，實(shí)際上有不少只是五百大，而不是五百?gòu)?qiáng)。通過(guò)跨境打造以中國(guó)為中心的跨國(guó)公司，打造真正的五百?gòu)?qiáng)，這是弘毅今后5年、10年甚至20年都要努力去做的。

【錦江的并購(gòu)式跨國(guó)成長(zhǎng)路徑】

錦江正在通過(guò)國(guó)內(nèi)國(guó)際并購(gòu)的方式繼續(xù)做大，目標(biāo)是做成世界上房間數(shù)最多的酒店集團(tuán)；同時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式，讓一個(gè)傳統(tǒng)的中國(guó)酒店集團(tuán)從重資產(chǎn)型走向輕資產(chǎn)型；結(jié)合我們投資的共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先者WeWork，去打造移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的、顛覆傳統(tǒng)的新型酒店。這三件事是弘毅希望幫助錦江去做的，到目前為止，如果這是一個(gè)馬拉松式的賽跑，我們跑完了前十公里，看上去效果不錯(cuò)，房間數(shù)已經(jīng)是全球第五，收入和利潤(rùn)都在成長(zhǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)此也很認(rèn)可，市值不斷提高。

【中國(guó)巨石從桐鄉(xiāng)走向全球】

巨石是目前世界最大、技術(shù)最領(lǐng)先、產(chǎn)品最廣泛的玻璃纖維制造企業(yè)。以前它的主要市場(chǎng)是出口到美國(guó)。巨石最近做了一件事，在美國(guó)投資建工廠。這里面最有意思的不是建工廠本身，是這一次破土動(dòng)工之后，所有的設(shè)備、工藝、專利都是在中國(guó)浙江的桐鄉(xiāng)提升和優(yōu)化的，是世界最好的。對(duì)此我很感嘆，以前咱們做的事是帶著美國(guó)的資金和先進(jìn)技術(shù)到中國(guó)建工廠的。今天正好相反,而做這件事最的大好處是，在美國(guó)開(kāi)工廠可以把本地最好的工程師請(qǐng)來(lái)做研發(fā)、專利。這樣的話，再過(guò)幾年就有可能參與全球這個(gè)行業(yè)的橫向整合，變成中國(guó)下一輪產(chǎn)生的真正的世界五百?gòu)?qiáng)之一，不光大，主要是強(qiáng)。這正是弘毅所追求的，打造以中國(guó)為基礎(chǔ)、為中心的世界五百?gòu)?qiáng)。

【新奧的全球化、新能源轉(zhuǎn)型】

在新能源領(lǐng)域，王玉鎖先生正在打造中國(guó)的「第四桶油」，但是是通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)上下游、打通國(guó)內(nèi)國(guó)際的方式。新奧正在弘毅的支持下，以極高的效率將產(chǎn)業(yè)鏈上下對(duì)齊，同時(shí)中外對(duì)接，正在收購(gòu)澳大利亞第一大的清潔能源公司——縱向把價(jià)值鏈整合好，橫向把資源鏈打通，中國(guó)「第四桶油」的夢(mèng)想我認(rèn)為會(huì)實(shí)現(xiàn)。

我想用這個(gè)例子來(lái)說(shuō)明弘毅是如何看待投資的，實(shí)際上邏輯非常簡(jiǎn)單：第一，看長(zhǎng)遠(yuǎn)，看企業(yè)家有什么樣的夢(mèng)想；第二，看弘毅的特色——弘毅13年如一日恪守價(jià)值投資，而且是通過(guò)增值服務(wù)做價(jià)值投資。在我們看來(lái)，投資可不是簡(jiǎn)單那地做資本運(yùn)作，資本運(yùn)作是我們的工具，但不是我們的主要工具，我們最主要的工具是價(jià)值創(chuàng)造。而且投資是投人，是圓企業(yè)家的夢(mèng)想，不管是國(guó)企的領(lǐng)導(dǎo)人還是民營(yíng)企業(yè)家，而這實(shí)際上才是最難的。

聯(lián)想控股董事長(zhǎng)柳傳志：

我補(bǔ)充一句，新奧這件事還有一個(gè)重大意義，在前一階段中國(guó)的發(fā)展中，由于發(fā)展的速度過(guò)快，曾經(jīng)破壞了環(huán)境。但是現(xiàn)在中國(guó)的企業(yè)家有了經(jīng)驗(yàn)，有了錢(qián)，另外有像弘毅這樣的投資公司，我們能夠通過(guò)國(guó)際的資源改善中國(guó)的環(huán)境，我覺(jué)得這是對(duì)中國(guó)改革開(kāi)放的重大貢獻(xiàn)。

謝謝柳總，也引發(fā)我再加一句。剛才講新的世界格局還沒(méi)有形成，格局的形成需要建立在規(guī)則制定的基礎(chǔ)上。在新格局中，規(guī)則的制訂不一定是政府的談判，我覺(jué)得未來(lái)要基于中國(guó)企業(yè)、中國(guó)跨國(guó)公司在國(guó)際版圖上做對(duì)社會(huì)、對(duì)人類負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)。

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Inbound嫁接世界品牌與中國(guó)消費(fèi)

前30年中國(guó)做成了世界工廠，現(xiàn)在已經(jīng)快速地變成了全世界最好的消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)能力有目共睹，而且從結(jié)構(gòu)角度正在快速地向發(fā)達(dá)國(guó)家趨近。這其中的關(guān)健詞是「消費(fèi)」，不僅是消費(fèi)產(chǎn)品，而且是消費(fèi)服務(wù)。再加上現(xiàn)在像滴滴打車、WeWork這種共享經(jīng)濟(jì)的概念，不求所有，但求所用，因此我們的投資需要關(guān)注向服務(wù)轉(zhuǎn)型，向智能轉(zhuǎn)型。

【PizzaMarzano（比薩瑪尚諾）的中國(guó)味道】

弘毅投資在2014年全資并購(gòu)了PizzaExpress，中國(guó)業(yè)務(wù)的發(fā)展不是把倫敦的500家點(diǎn)復(fù)制到上海、北京就可以，必須要中國(guó)化、本地化。我們已經(jīng)邀請(qǐng)星巴克前全球副總裁、中國(guó)區(qū)總裁王金龍先生做PizzaExpress的全球主席和中國(guó)CEO，開(kāi)始落實(shí)在中國(guó)新一階段的業(yè)務(wù)拓展。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)的品牌定為PizzaMarzano（比薩瑪尚諾）。它在中國(guó)的基礎(chǔ)已經(jīng)打好，未來(lái)我們相信在中國(guó)會(huì)有幾百家店，它現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)了不起的英國(guó)公司，我們相信在弘毅的幫助下會(huì)變成一個(gè)更有價(jià)值的跨國(guó)公司。

這是弘毅打造跨國(guó)公司的方向：不止幫中國(guó)公司走出去，也要借用中國(guó)這個(gè)「世界市場(chǎng)」的力量和資源，把全世界好的服務(wù)、技術(shù)、管理團(tuán)隊(duì)引到中國(guó)來(lái)，打造新格局中參與制定規(guī)則的跨國(guó)公司。

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國(guó)：存量的創(chuàng)新，對(duì)接國(guó)企資源與市場(chǎng)動(dòng)力

這幾年全社會(huì)都十分關(guān)注創(chuàng)新，弘毅投資作為以并購(gòu)?fù)顿Y為主的公司，提出了一個(gè)新的理念：在科技創(chuàng)新之外，也要重視存量的創(chuàng)新。例如，大家現(xiàn)在似乎在擔(dān)心國(guó)企改革是不是停滯了甚至倒退了？但我們認(rèn)為，國(guó)家在推進(jìn)改革，國(guó)企改革也沒(méi)有停息，方向非常明確。十八大以來(lái)的幾年中弘毅參與國(guó)企改革的腳步?jīng)]有停息，我們繼續(xù)在為國(guó)企治理的市場(chǎng)化、管理的專業(yè)化、人才的職業(yè)化和發(fā)展的國(guó)際化添磚加瓦。剛剛講的錦江就是典型的例子。

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