欧美日韩一卡2卡三卡4卡 乱码欧美孕交-国产男小鲜肉同志免费-国产ww久久久久久久久久-久久久久久久性潮

近期，云南省城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（簡稱“云南城投集團(tuán)”）獲得政府注資30億元現(xiàn)金，并重回云投集團(tuán)“懷抱”，同時定位躍升至打造為云南省文化旅游和健康服務(wù)2個萬億級產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。

這也意味著，從去年7月初到今年4月底，云南城投集團(tuán)與保利集團(tuán)10個月的混改“蜜月期”，暫時劃上一個句號，保利退場。

文旅、地產(chǎn)、資金等，是這場混改的關(guān)鍵詞。通過混改地方“強(qiáng)勢”企業(yè)，一方由此更好打開旅游大省的市場，而另一方將獲取亟需的資金、資源等支持，央地混改，邏輯算合拍。為何混改擱淺？

而云南的大手筆動作背后，又是怎樣的動向？這個旅游大省，要尋求怎樣的改變？

10個月的蜜月期，中止了

時間拉回到2019年7月初，據(jù)云南城投集團(tuán)旗下公司云南城投置業(yè)股份有限公司公告，云南城投集團(tuán)宣布與保利集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，保利集團(tuán)擬參與云南城投集團(tuán)的混改。

同年10月14日，衛(wèi)飚擔(dān)任云南省城投集團(tuán)黨委書記、董事長，衛(wèi)飚來自保利系，彼時擔(dān)任保利集團(tuán)總經(jīng)理助理、副總工程師等職務(wù)。混改，邁出了關(guān)鍵一步。

這一混改可從多個維度來看：

其一，云南省國企混改的目標(biāo)期限臨近。依據(jù)《云南省深化國有企業(yè)改革三年行動方案（2018-2020年）》，2019年云南省屬企業(yè)整合重組基本完成。而云南城投集團(tuán)是尚未整合重組的大型國企之一。

其二，云南城投集團(tuán)的業(yè)務(wù)涵蓋城市開發(fā)、大休閑、大健康和金融等，而地產(chǎn)和文化旅游是其中重要業(yè)務(wù)板塊。在高速擴(kuò)張后，該集團(tuán)也面臨債務(wù)高企、管理滯后等問題，混改是改善境況的重要方式之一，央企的資金、資源以及人才等，都是助力。

其三，保利集團(tuán)的考慮。其旗下的地產(chǎn)企業(yè)（原保利地產(chǎn)，現(xiàn)在的保利發(fā)展）曾處于國內(nèi)房企第三位的地位，后位次滑落（有數(shù)據(jù)榜單顯示2018年為國內(nèi)百強(qiáng)房企第五，2019年為第四）。重回第三，是集團(tuán)層面的訴求。

說到底，這就是規(guī)模要求，銷售規(guī)模、土儲規(guī)模，需要進(jìn)一步擴(kuò)張。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月底，保利發(fā)展擁有待開發(fā)面積7618萬平方米，其中一二線城市土地儲備4614萬平方米，占比60%以上；珠三角和長三角兩大核心城市群土儲面積3498萬平方米，占比46%。相比下，保利發(fā)展雖在云南比如西雙版納落有項(xiàng)目，但在云南乃至整個西南市場的份額都不算大。

此外，保利發(fā)展也將文旅視為重點(diǎn)培養(yǎng)的潛力板塊，于去年6月在海南設(shè)立旅游公司后，去年8月又組建另一家旅游公司，意圖較為明顯。這自然也是地產(chǎn)商切入文旅板塊的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯。

由此，綜合看，保利集團(tuán)與云南城投集團(tuán)的混改，保利發(fā)展將可能是混改后的重要參與者。云南是文旅地產(chǎn)高地，競爭激烈但仍保有較大市場潛能，保利集團(tuán)不管是擴(kuò)大土儲、拿地區(qū)域的相對更均衡化，還是加大文旅地產(chǎn)的布局，云南都是繞不開的區(qū)域。

參看華僑城進(jìn)入云南的混改動作，也不難理解混改帶來的可能性。

況且，云南城投集團(tuán)手上握有大量的土儲資源，文旅康養(yǎng)地產(chǎn)是積極謀圖擴(kuò)張領(lǐng)域，而文旅康養(yǎng)也恰是保利集團(tuán)（主要是保利發(fā)展）的重要業(yè)務(wù)指向之一，也即雙方在業(yè)務(wù)協(xié)同、訴求趨同等層面上，都有著較好的互補(bǔ)邏輯。

之后，雙方有一些業(yè)務(wù)往來動作，但此次混改的更實(shí)質(zhì)信息一直未有公開披露，包括具體的合作方式、持股比例等。

直至今年4月底，10個月的“蜜月期”走到一個結(jié)局：衛(wèi)飚被免去云南省城投集團(tuán)董事長等職務(wù)；5月14日，云南省國資委將云南城投集團(tuán)50.59%股權(quán)，劃轉(zhuǎn)注入云投集團(tuán)，后者成為大股東，但實(shí)控人未變。

影響混改的“關(guān)鍵先生”

如果說這次的混改，其實(shí)具備了一定的天時地利等條件，也并為過，但為何還是被擱淺？

從在商言商角度看，云南城投集團(tuán)是一個好的混改標(biāo)的嗎？這其實(shí)就要更多看云南城投置業(yè)股份有限公司（簡稱“云南城投”）這家上市公司。作為云南城投集團(tuán)旗下兩家上市公司之一，云南第一家上市房企，云南城投是該集團(tuán)的核心資產(chǎn)之一，亦是該集團(tuán)旅游地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要載體。

但云南城投亦正面臨多個問題。

在云南城投對外的表述中，旅游地產(chǎn)現(xiàn)已成為公司新的核心主業(yè)。其發(fā)展戰(zhàn)略是將住宅綜合體與旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動商業(yè)模式，向康養(yǎng)、文旅和會展產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，形成傳統(tǒng)地產(chǎn)開發(fā)板塊、康養(yǎng)文旅產(chǎn)業(yè)板塊、未來城板塊三大產(chǎn)品模式。

“大并購”是其發(fā)展戰(zhàn)略之一，云南本省是深耕區(qū)域，同時也尋求省外擴(kuò)張。統(tǒng)觀近幾年云南城投在云南省外的布局動作，其已漸由全程開發(fā)+并購兩種方式并舉，轉(zhuǎn)變?yōu)楦呄虿①徎蛲顿Y等模式。這個轉(zhuǎn)變背后，有通過并購偏成熟項(xiàng)目，相對免去前期規(guī)劃策劃等過程，直接運(yùn)營，迅速占領(lǐng)和市場擴(kuò)張，直接拉升企業(yè)規(guī)模和業(yè)績增長。

但由此帶來的資金壓力加劇、債務(wù)高企的隱患也明顯。梳理云南城投近幾年年報顯示，2015年-2019年，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為87.65%、89.23%、88.82%、89.37%、93.75%，整體呈走高趨勢；歸母凈利潤分別為2.786億元、2.441億元、2.640億元、4.91億元、-27.78億元；扣非凈利潤分別為-1.807億元、-3.648億元、1.121億元、-8.21億元、-21.90億元。

此外，云南城投經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，2018年為-22.43億元，2019年為-27.37億元。

這些數(shù)字背后的壓力，不用多說了。

而這背后，也有一連串的賣項(xiàng)目（股權(quán)）等動作。不完全統(tǒng)計(jì)，從去年10月開始至今年4月中旬，云南城投轉(zhuǎn)讓其持有的成都環(huán)球世紀(jì)會展旅游集團(tuán)有限公司51%的股權(quán)及成都時代環(huán)球?qū)崢I(yè)有限公司51%股權(quán)（融創(chuàng)接盤）；出售包括旗下西安一房企等兩家子公司股權(quán)；轉(zhuǎn)讓西雙版納滄江文旅開發(fā)有限公司100%股權(quán)、1.36億元債權(quán)本金及其對應(yīng)利息；轉(zhuǎn)讓西雙版納云辰置業(yè)有限公司51%股權(quán)。

在5月18日，云南城投公告稱，公司擬采用非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向控股股東云南省城投集團(tuán)出售所持共計(jì)18個標(biāo)的公司股權(quán)，交易對價約50.9億元。而云南城投集團(tuán)將根據(jù)協(xié)議提供借款，用于標(biāo)的公司償還應(yīng)付上市公司及下屬公司95.92億元債務(wù)。

這類售賣資產(chǎn)換取資金紓困的方式，早在2018年即有多個類似動作。它的資金也一直縈繞未去。執(zhí)惠曾有個不完全統(tǒng)計(jì)，2018年5月22日至7月11日，云南城投擬通過債券、信托借款、債券融資等方式籌集資金近70億元，擬用于歸還公司(含下屬公司)債務(wù)、補(bǔ)充營運(yùn)資金或項(xiàng)目投資等。

對于云南城投這類聚焦文旅地產(chǎn)的企業(yè)來說，資金和運(yùn)營一直都是難解的兩道大題，遑論國內(nèi)巨頭房企，同樣如此。巨量資金投入，但開發(fā)回報周期漫長，資金沉淀期長；房企普遍欠缺文旅地產(chǎn)尤其文旅項(xiàng)目的精細(xì)化操盤運(yùn)營能力。兩者雙向作用，更添變數(shù)。

尤其在房地產(chǎn)政策環(huán)境變化、文旅地產(chǎn)項(xiàng)目競爭加劇等背景下，變數(shù)更多。

繼續(xù)來看一組數(shù)據(jù)，來自云南城投年報，其流動比率2017年為1.44，2018年為1.32，2019年為0.99；速動比率，2017年-2019年，分別為0.29、0.19、0.10。

這些反映出，一方面，云南城投的資產(chǎn)流動性和資產(chǎn)變現(xiàn)能力都還較弱；另一方面，這個能力在近三年還不斷走弱。

這不是積極的信號。

旅游大省的大動作

保利集團(tuán)的退場，云南城投以及云南城投集團(tuán)的走向，將呈現(xiàn)新的軌跡，因?yàn)樵颇鲜≌母嘀鲗?dǎo)介入：首期注資30億元現(xiàn)金進(jìn)入云南城投集團(tuán)，并將其定位打造為全省文化旅游和健康服務(wù)2個萬億級產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)；云投集團(tuán)成為其大股東。

新基建、地方經(jīng)濟(jì)提振復(fù)蘇等大背景下，加之地方本身的需求，今年的投資整體確實(shí)走熱，云南未來的投資計(jì)劃超過5萬億元，涉及項(xiàng)目超過500多個，今年計(jì)劃完成投資4400多億元。這或許給了地方介入國企走向更多的積極性，從推動本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展來說，強(qiáng)控企業(yè)和資源等，尤其是龍頭企業(yè)，不乏是個還通行的邏輯。

話說回來，云投集團(tuán)成為云南城投集團(tuán)的大股東，其實(shí)算是后者的重回懷抱。

云南城投集團(tuán)原隸屬于云投集團(tuán)，直到2009年從后者剝離，獨(dú)立發(fā)展。其中曲折暫不提，10余年后，兩者再成一體，雖云投集團(tuán)暫不介入云南城投集團(tuán)的具體經(jīng)營管理，但接下來更多的支持、業(yè)務(wù)和利益的打通，將是大概率。

由此，這一次的調(diào)整，將為云南城投集團(tuán)帶來什么？

按官方說法，云南城投集團(tuán)將獲得現(xiàn)金注資、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入和低效資產(chǎn)剝離等支持。資金紓困，盤活運(yùn)營，而資產(chǎn)如何優(yōu)化做強(qiáng)，更值得關(guān)注。

云南城投集團(tuán)在文旅、康養(yǎng)的既有布局，包括握有的大量土地資源，是基礎(chǔ)，而云投集團(tuán)旅游資產(chǎn)的注入，確有可能。

云投集團(tuán)在旅游業(yè)務(wù)方面早有布局，其控股的云南省旅游投資有限公司（簡稱云旅投公司）成立于2005年，是其旅游板塊最重要的載體之一。

云旅投公司主要承擔(dān)云南省旅游產(chǎn)業(yè)投資主體和融資平臺的功能，其主要業(yè)務(wù)涉及景區(qū)景點(diǎn)運(yùn)營、旅游交通、溫泉開發(fā)、旅游地產(chǎn)以及管理咨詢等。其目前控股四家公司，包括大理旅游集團(tuán)、西雙版納金孔雀旅游集團(tuán)、云南旅務(wù)通科技有限公司和云南印象旅游股份有限公司。旗下有多個景區(qū)、酒店等項(xiàng)目資源。

同時，云旅投公司和云投集團(tuán)旗下的云南云投建設(shè)有限公司，在云南省內(nèi)布局了多個旅游地產(chǎn)項(xiàng)目，多分布在版納、瑞麗、曲靖和龍陵四地，不乏占地面積超過千畝的大盤。此外，云投集團(tuán)布局了體育旅游業(yè)務(wù)。

公開數(shù)據(jù)顯示，云投集團(tuán)旅游板塊營收絕大部分來自云旅投公司，而后者的主要營收來自景點(diǎn)門票和旅游交通，單一且天花板明顯。

大致總結(jié)下來，云投集團(tuán)掌握不少優(yōu)勢旅游資源，也在尋求業(yè)務(wù)突破，但成績還不明顯，問題也不少。但這些資源和項(xiàng)目，與云南城投集團(tuán)尤其是云南城投，有著不小的互通整合空間，這方面可能會有不小且持續(xù)的動作，尤其結(jié)合云南城投集團(tuán)的最新定位看，新的推力將不小。

而這將可能改變什么？

版權(quán)聲明

云南城投 保利集團(tuán)

發(fā)表評論

查看更多