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登錄對(duì)王健林來說,今年7月,和3年前的7月,可能都有些“灰暗”。
2017年7月,王健林將多個(gè)文旅項(xiàng)目、酒店分別打包甩賣給融創(chuàng)、富力,那是真正震動(dòng)業(yè)界的大交易。
今年7月,王健林將新的文旅地產(chǎn)項(xiàng)目15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給萬科,這是號(hào)稱擬投千億的項(xiàng)目;再賣掉他很看重的部分“寶貝”資產(chǎn),這個(gè)資產(chǎn)往大點(diǎn)說,負(fù)有他追趕迪士尼的目標(biāo)期許;賣掉萬達(dá)體育的核心資產(chǎn);還賣掉海外地產(chǎn)項(xiàng)目后僅剩的唯一“王牌”……
這算是近3年來,萬達(dá)又一次的較密集出售旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而去年,萬達(dá)的擴(kuò)張態(tài)勢還一度“高亢”。
3年轉(zhuǎn)瞬間,王健林又站在了選擇關(guān)口。
創(chuàng)立于1988年的萬達(dá),在它的第32年依然不平靜。
發(fā)生了什么?
賣的都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
王健林先賣掉的是他很看重的部分“寶貝”資產(chǎn)。
7月20日,萬達(dá)將寶貝王早教業(yè)務(wù)運(yùn)營公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓,正式賣掉早教業(yè)務(wù),工商資料顯示的出售金額約為4.2億元。
寶貝王是王健林期待要超過萬達(dá)電影的業(yè)務(wù),負(fù)有殷切重許。寶貝王集團(tuán)業(yè)務(wù)為三駕馬車:樂園、早教和IP。早教業(yè)務(wù)被賣,寶貝王失去重要“一角”。
7月21日,萬達(dá)體育公告稱,已經(jīng)完成了世界鐵人公司的出售,售價(jià)為7.3億美元,萬達(dá)獲得3.8億美元的凈收益(折合人民幣26.6億元)。出售理由是為了減輕負(fù)債。這個(gè)從今年3月就提出的交易,終于落定,而萬達(dá)體育也失去一大核心業(yè)務(wù)板塊。
7月30日,萬達(dá)酒店發(fā)展公告稱已將芝加哥的地產(chǎn)項(xiàng)目90%股權(quán)(萬達(dá)所有股權(quán))出售,售價(jià)2.7億美元,萬達(dá)可獲收益約9400萬港元。
這一項(xiàng)目是萬達(dá)從2016年末開始大甩賣海外地產(chǎn)項(xiàng)目后僅剩的唯一“王牌”,本計(jì)劃2020年年底竣工,預(yù)計(jì)總投資7.11億美元,建成后將成為芝加哥第三高建筑。截至2019年6月30日,該項(xiàng)目的開發(fā)成本已投入27.41億元。
自2017年7月萬達(dá)將77個(gè)酒店賣給富力、13個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)賣給融創(chuàng)后,今年7月的4筆交易(下文還有一筆),堪稱萬達(dá)業(yè)務(wù)“折戟”3年以來,最為密集的出售資產(chǎn)期。
其自是多有無奈。
以萬達(dá)旗下四家上市公司來說,業(yè)績表現(xiàn)不佳,疫情又帶來重?fù)簟?/p>
2012年,萬達(dá)26億美元收購AMC全部股權(quán),當(dāng)年扭虧為盈,并于2013年12月上市,通過大量并購成為全球最大院線公司,之后卻多年持續(xù)虧損,2019年虧損已達(dá)1.49億美元。
受疫情影響,AMC從今年3月17日開始,關(guān)閉全球1000家電影院,包括CEO在內(nèi)600名員工暫時(shí)停職。根據(jù)疫情走向,AMC恢復(fù)開業(yè)時(shí)間也不斷延后,其美國影院重開時(shí)間已推遲至8月中下旬。8月6日,其股價(jià)為4.14美元,相比2016年12月30日最高價(jià)27.67美元,已跌去85%。
去年7月在美股“流血”上市的萬達(dá)體育,境況也不樂觀。其2019年財(cái)報(bào)顯示,當(dāng)年凈虧損2.7億歐元(約21.3億人民幣)。而其2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示,總營收同比下降26%,至1.637億歐元(約13.4億人民幣),凈虧損同比擴(kuò)大166%,至2370萬歐元(約1.94億人民幣)。
港股的萬達(dá)酒店發(fā)展、A股的萬達(dá)電影,也不讓人省心。
萬達(dá)酒店發(fā)展2019年財(cái)報(bào)顯示其凈虧損1.5億港元,同比轉(zhuǎn)虧。其最近公告顯示,今年一季度營收預(yù)計(jì)同比下滑40%。
萬達(dá)電影2020年上半年財(cái)報(bào)顯示,其今年上半年?duì)I收19.72億元,同比減少73.93%,凈虧損15.67億元,而去年同期盈利5.24億元,由盈轉(zhuǎn)虧。
截圖來源:萬達(dá)電影財(cái)報(bào)
而國內(nèi)電影院雖已復(fù)工多日,亦有大片定檔,可萬達(dá)電影主投且倚重的《唐人街探案3》 還未定檔,萬達(dá)電影的日子還未有實(shí)質(zhì)改觀。
一個(gè)還算好消息的進(jìn)展是,萬達(dá)電影今年4月披露的不超過43.5億元的定增募資計(jì)劃,在7月27日獲批,算是能緩緩資金壓力了。
萬達(dá)廣場有現(xiàn)金奶牛之義,但疫情下也受創(chuàng)嚴(yán)重,一方面客流銳減,另一方面萬達(dá)主動(dòng)提出為商戶減免部分租金?!独忡R》報(bào)道中萬達(dá)商管區(qū)域公司人士提及,今年上半年萬達(dá)商管收取的租金約130億元,而去年一年租金為450億元左右。
《棱鏡》還提到,今年4月到7月,萬達(dá)商管發(fā)行了四筆中期票據(jù),金額分別為:50億、20億、50億和35億元,利率分別為4.89%、4.7%、5.2%和5.38%。
定增、發(fā)行票據(jù),最終還是要賣掉優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn),萬達(dá)是真的缺錢了。
在“灰暗”的7月,萬達(dá)還有一筆重大交易。
7月8日,公開信息顯示,萬科入股長春北方影都投資有限公司拿下15%的股份,萬達(dá)在后者中的股份也由此從100%降為85%。
長春國際影都是目前國內(nèi)屬最大的(在建)影視文旅項(xiàng)目,規(guī)劃面積達(dá)1051平方公里,僅次于1204平方公里的好萊塢。其號(hào)稱擬投資1000億元(應(yīng)該有不少水分)。
萬科將建造總建筑面積超過68萬平米的“影視文化綜合住區(qū)”,是萬科首個(gè)“影視文化”綜合住區(qū),臨近影視基地,整體規(guī)劃將緊扣影視文化主題。這一住宅區(qū)大概率應(yīng)為萬達(dá)讓出影都項(xiàng)目部分住宅用地。
影都項(xiàng)目的大體量滾動(dòng)開發(fā)需要資金不菲,萬達(dá)已難全靠自己,只好轉(zhuǎn)讓土地、股權(quán)等項(xiàng)目“肥肉”,來換取萬科的資金支持和對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的支持。
這算是萬達(dá)“高亢”布局文旅地產(chǎn)的一個(gè)注腳。
在萬達(dá)恢復(fù)一些“元?dú)狻焙螅ツ晟习肽?,王健林密集拜訪地方政府,簽下巨額投資(意向)大單,涉及萬達(dá)廣場、文旅項(xiàng)目等,覆蓋武漢、廣州、上海、沈陽和四川等區(qū)域。不完全統(tǒng)計(jì),去年上半年萬達(dá)在各區(qū)域簽約投資超過2500億元,其中超過2000億元用于文旅項(xiàng)目投資。
去年7月底,萬達(dá)又與陜西省政府簽約,雙方將在體育、文旅、影視、國際醫(yī)院、企業(yè)總部、商業(yè)綜合體六個(gè)方面深化合作,所涉金額超千億元。
今年6月7日,王健林到江西贛州市考察文旅項(xiàng)目地塊;6月8日在廣東省肇慶市考察投資環(huán)境;7月21日,王健林到天津靜海區(qū)實(shí)地考察。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道,萬達(dá)和靜海區(qū)圍繞靜?,F(xiàn)有體育產(chǎn)業(yè)、體育設(shè)施和萬達(dá)體育資源、文旅項(xiàng)目對(duì)接引進(jìn)等方面進(jìn)行了深入交流。
文旅地產(chǎn)依然是王健林的“心中所許”,依然是萬達(dá)難忘而熟悉的業(yè)務(wù)路徑??梢哉f,在眾多的業(yè)務(wù)奔突前進(jìn)或后退中,地產(chǎn)依然被王健林選擇為萬達(dá)業(yè)務(wù)的基本盤之一,甚至可能是最為依賴、最穩(wěn)的之一。
但前車之鑒呢?
“寶貝”的難處
萬達(dá)在文旅領(lǐng)域的探索,從寶貝王早教業(yè)務(wù)的出售,或可窺得更多境況。
寶貝王是王健林心頭三好之一(另兩者是電影和體育),非常明確的被高看業(yè)務(wù)。
早在2017年萬達(dá)年會(huì)上,寶貝王被王健林提至很高的層級(jí)。他表示寶貝王有可能超過萬達(dá)電影,成為萬達(dá)又一新的核心企業(yè)。
彼時(shí)王健林設(shè)定了大致的路徑和規(guī)劃:把IP傳播、衍生品收入作為發(fā)展方向。他提到,去年(2016年)寶貝王衍生品凈利潤近億元,如果有一天寶貝王發(fā)展到幾十億、上百億衍生品收入,線下千店的場景,做人氣就可以了,實(shí)體店不盈利也可以,這就是發(fā)展模式。
萬達(dá)寶貝王擁有《海底小縱隊(duì)》《魔法俏佳人》《比得兔》動(dòng)漫IP,其中《海底小縱隊(duì)》被最為看重,這是來自英國的原創(chuàng)兒童動(dòng)漫,后被萬達(dá)收購。
有IP、有產(chǎn)品(早教、樂園),有業(yè)務(wù)鏈條(早教、樂園、IP授權(quán)、衍生品開發(fā)、新動(dòng)漫開發(fā)等), 有需求(早教、親子娛樂), 有轉(zhuǎn)化渠道(大量的萬達(dá)廣場,億級(jí)客流量),這門生意看上去確實(shí)“寶貝”。
這和迪士尼、環(huán)球影城的IP開發(fā)鏈條框架類同。隨著萬達(dá)廣場在三四線城市進(jìn)一步擴(kuò)張,早教中心、樂園的滲入也很正常,體量擴(kuò)充可在預(yù)料中。最近萬達(dá)主投的電影《海底小縱隊(duì)》雖還未定檔上映,但也能看出開發(fā)新動(dòng)漫,生產(chǎn)新內(nèi)容,然后將上述業(yè)務(wù)鏈條滾動(dòng)開發(fā)做深的意圖。
大面上可見的模式、市場空間,王健林對(duì)寶貝王期許深切,不難理解。
2017年,來自萬達(dá)年會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,寶貝王集團(tuán)收入14.4億元,同比增長176%;開業(yè)樂園60家、早教中心50家。體量還不算大,但“漲勢”可以。
2018年萬達(dá)年會(huì)上,王健林提到要“做高門檻的生意”,寶貝王是其一,“如果寶貝王就是搞一個(gè)樂園,那全國有一批人模仿,我們先從IP、動(dòng)漫開始做,別人就玩不了”。
王健林透露,2018年寶貝王收入20.8億元,完成年計(jì)劃的89%,同比增長44.3%。寶貝王樂園新開業(yè)69家、早教50家,年度總客流1.99億,同比增長36%。
據(jù)萬達(dá)官網(wǎng)顯示,截至2018年,寶貝王樂園已在全國開業(yè)251家,寶貝王早教開業(yè)100家。
王健林下達(dá)過任務(wù):2019年寶貝王公司收入31.3億元,新開業(yè)寶貝王樂園132家,早教中心134家。
他曾許下的目標(biāo)是2020年開業(yè)800家寶貝王。如果2019年完成任務(wù),且計(jì)入樂園和早教中心,這個(gè)目標(biāo)在疫情前不難實(shí)現(xiàn)。但疫情+早教業(yè)務(wù)出售,這個(gè)目標(biāo)有漸遠(yuǎn)之勢。
早教業(yè)務(wù)的出售對(duì)寶貝王業(yè)務(wù)影響可能有多大?
有知情人士透露,樂園、早教和IP三個(gè)業(yè)務(wù)獨(dú)立在各自領(lǐng)域運(yùn)營,其中IP是樂園和早教業(yè)務(wù)的內(nèi)容賦能提供方。
直接來說,早教業(yè)務(wù)的出售,將影響IP的變現(xiàn)。不過該知情人士認(rèn)為目前影響不大,因?yàn)樵缃讨皇荌P眾多變現(xiàn)渠道中的一個(gè)。
早教被認(rèn)為是千億體量的行業(yè),相比親子娛樂,早教有著更剛性的市場需求。
而樂園與早教業(yè)務(wù)的目標(biāo)客群群體,有區(qū)分也有重疊,教育與娛樂的互通性,使得兩者之間存在客流打通、業(yè)務(wù)串聯(lián)的較直接路徑,諸如樂高集團(tuán)旗下有樂園也有教育板塊,是為類同邏輯。寶貝王早教業(yè)務(wù)的出售,可能將萬達(dá)期許打造的貫穿線上線下的兒童IP全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)帶來較大影響。
寶貝王早教目前采用直營模式,投入較重,分布以三四線城市為主,一來避開競爭更激烈的一二線城市,二來借助萬達(dá)廣場在當(dāng)?shù)氐奈恢弥陀绊懥M(jìn)行滲入擴(kuò)張,況且三四線城市的早教需求也很旺盛。但早教資產(chǎn)偏重、成本偏高,加上競爭激烈,帶來較大的資金和運(yùn)營壓力,與萬達(dá)的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型有相沖,加上疫情影響,寶貝王早教業(yè)務(wù)暫時(shí)關(guān)停,成本壓力上升等,這些或是其被出售的重要原因。
上述知情人士透露,尚不太了解早教業(yè)務(wù)出售的深層次原因,但和不太賺錢、教育課程開發(fā)緩慢、團(tuán)隊(duì)人員素質(zhì)要求高,以及需要潛心耕耘有關(guān)。
而延伸到寶貝王樂園,其近兩年幾十個(gè)或100多個(gè)的規(guī)模擴(kuò)張,對(duì)樂園內(nèi)容及體驗(yàn)產(chǎn)品的更新有較高要求。一個(gè)主打區(qū)域乃至城市片區(qū)市場的小規(guī)模室內(nèi)主題樂園,可體驗(yàn)產(chǎn)品的豐富度、層級(jí)都較有限,要保持客群的較高黏性,內(nèi)容產(chǎn)品的更新速度要較快。王健林曾提出寶貝王要盡快出新動(dòng)漫作品,也可能有這個(gè)考慮,拍《海底小縱隊(duì)》電影,在IP變現(xiàn)、提升IP影響力,以及提供新內(nèi)容等,都藏著意圖。
但一方面考驗(yàn)IP線上新內(nèi)容的創(chuàng)造能力,另一方面考驗(yàn)IP落地線下場景、打造可體驗(yàn)產(chǎn)品的能力,這些都是挑戰(zhàn)。
距離成為王健林心中的萬達(dá)核心企業(yè)之一,寶貝王還有較長的路要走。
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