新用戶登錄后自動創(chuàng)建賬號
登錄又一家酒店品牌要登陸創(chuàng)業(yè)板了。近日,浙江君亭酒店管理股份有限公司(下稱君亭酒店)在深交所更新了招股書,擬募資3.44億元人民幣,保薦機構為安信證券。招股書顯示,募集資金將用于中高端酒店設計開發(fā)項目和綜合管理平臺建設項目,其中前者擬使用資金占比94.18%。具體來看,君亭酒店打算在未來兩年內(nèi),在上海、杭州、南京建設9家直營酒店。
中新經(jīng)緯查看君亭酒店招股書發(fā)現(xiàn),報告期內(nèi),該公司綜合毛利率不及行業(yè)均值的一半。同時,2017年至2019年,客房平均出租率(OCC)由72.71%降至67.22%;平均每間可供出租客房收入(RevPAR)由308.34元降至287.14元。也就是說,君亭酒店的入住率和客房收入都出現(xiàn)了下滑。
綜合毛利率低于同行、入住率連續(xù)三年下降,為何還要在此時繼續(xù)擴張?針對上述問題,中新經(jīng)緯于1月14日向君亭酒店發(fā)采訪函,截至發(fā)稿尚未收到回復。
綜合毛利低于同行
官網(wǎng)顯示,君亭酒店成立于2007年,定位于中高端精選服務酒店領域,旗下?lián)碛谐墒斓闹懈叨司频昶放迫缇ぞ频辍⒃⒕?、夜泊君亭、Pagoda君亭。招股書披露,目前君亭酒店在中國國內(nèi)的主要競爭品牌包括:亞朵酒店、桔子水晶酒店、錦江都城酒店、全季酒店、和頤酒店、開元大酒店等。
作為一家具有東方特色的酒店品牌,君亭酒店近年的業(yè)績增長緩慢。財務數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年,公司分別實現(xiàn)營收3.22億元、3.41億元和3.82億元;分別實現(xiàn)凈利潤5850萬元、5607萬元和7339萬元。此外,受新冠肺炎疫情影響,2020年前三季度,君亭酒店業(yè)績遭受重創(chuàng),僅實現(xiàn)營收1.68億元,凈利潤1562萬元。
除了營收增長乏力,君亭酒店的綜合毛利率呈下滑趨勢,且低于同行。2017年至2019年,君亭酒店的綜合毛利率分別為37.87%、34.94%、34.86%。同時期,酒店同行可比公司的綜合毛利率分別為70.35%、70.04%、70.96%。具體來看,錦江酒店的綜合毛利率分別為90.46%、89.6%、89.89%;首旅酒店的綜合毛利率分別為94.64%、94.47%、93.68%。而開元酒店的綜合毛利率則在26%左右。
對此,君亭酒店解釋稱,公司毛利率遠低于同行,主要是由于公司主營業(yè)務成本核算的內(nèi)容存在較大差異。其中,公司及開元酒店將酒店房屋租賃費、酒店裝修待攤費用支出、客房服務人員工資等主要支出計入了營業(yè)成本,錦江酒店和首旅酒店將相關支出計入了銷售費用。經(jīng)核算調整后,酒店同行可比公司的模擬毛利率分別為28.02%、29.19%和30.49%,君亭酒店的模擬毛利率分別為32.47%、29.67%和29.14%,毛利率和同行差異不大。
但君亭酒店在招股書的風險提示中也指出,若未來公司租賃物業(yè)的租金成本、裝修材料和工程成本、員工工資及福利成本快速上漲,將對公司的盈利水平帶來不利影響。
入住率連續(xù)三年下降
君亭酒店創(chuàng)始人吳啟元曾在《國內(nèi)飯店管理公司的品牌價值》一文中提到,不論哪類管理公司,持久競爭的關鍵是提升“核心競爭力”,創(chuàng)建中國自主品牌,讓消費者認可,讓市場認可。同時,要與資本合作,通過重組、改制、兼并等各種方式做大、做強。
服務能力數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年,君亭酒店客房平均出租率(OCC)由72.71%降至67.22%;平均每間可供出租客房收入(RevPAR)由308.34元降至287.14元。2020年前三季度,該兩項核心經(jīng)營指標分別降為43.25%和158.75元。
事實上,君亭酒店在行業(yè)內(nèi)的市場份額占比極低,市場排名還在不斷退后。據(jù)中國旅游飯店業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國飯店集團60強》歷年報告顯示,2017年,君亭酒店排名第48位;2018年排名第49位。2019年君亭酒店以擁有客房6824間,飯店45家,排名第54位,市場份額僅為0.12%。
從總體競爭格局來看,酒店行業(yè)早已是一片“紅?!薄?jù)《2019年度中國飯店集團60強》報告顯示,酒店集團占據(jù)了酒店行業(yè)主要份額,從已開業(yè)酒店房間數(shù)這一市場規(guī)模指標來看,中國酒店集團前10強占據(jù)了超過65%的市場份額,特別是錦江國際、首旅如家、華住等行業(yè)龍頭企業(yè)已經(jīng)具備一定行業(yè)壟斷競爭地位。
景鑒智庫創(chuàng)始人周鳴岐在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時表示,酒店行業(yè)通常用息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)、營業(yè)毛利(GOP)等指標反映酒店的實際盈利能力。在中國國內(nèi),不同的酒店企業(yè)在財報中毛利計算口徑上各有差異,有的酒店將物業(yè)租賃等支出計在成本中,有的酒店將這部分支出納入費用中。統(tǒng)計口徑不同,所以毛利及毛利率的差異較大?!翱匆粋€酒店品牌的長久盈利能力,較重要的判斷指標是看其EBIT(息稅前利潤)、入住率和拓店擴張能力等數(shù)據(jù),而從財報相關數(shù)據(jù)來看,君亭酒店競爭優(yōu)勢偏弱?!?/p>
周鳴岐指出,目前中國國內(nèi)的酒店品牌五花八門,要想在行業(yè)內(nèi)做大做強,主要有兩種打法:一是大資本快速擴張。比如位于酒店集團前三強的首旅、錦江、華住等大型酒店集團,通過強大的資本和融資能力,進行快速擴張和兼收并購,形成巨大的規(guī)模體量優(yōu)勢;二是大數(shù)據(jù)技術和流量加持。比如攜程、美團、同程藝龍等OTA企業(yè),創(chuàng)立或投資酒店品牌,通過算法支持酒店進行最恰當?shù)亩ㄎ缓投▋r,還可以利用OTA渠道引流優(yōu)勢提高入住率,實現(xiàn)收益最大化。
“從酒店行業(yè)競爭格局來看,君亭酒店處于很尷尬的位置,品牌知名度較低,市場份額占比也低。此番尋求創(chuàng)業(yè)板上市,可能希望借助資本力量實現(xiàn)擴張,從而在全國打開市場?!敝茗Q岐稱。
*本文來源:中新經(jīng)緯,作者:張燕征,原標題:《君亭酒店擴張背后:毛利率低于同行 入住率與客房收入雙降》。