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作為第一家已經(jīng)上市的游樂裝備制造商，“一手制造，一手文旅”成為中山金馬現(xiàn)階段轉(zhuǎn)型的真實(shí)寫照。日前，中山市金馬科技娛樂設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“中 山金馬”300756.SZ）披露了首次公開發(fā)行股票募集資金項(xiàng)目建設(shè)情況，“融入動(dòng)漫元素游樂設(shè)施項(xiàng)目”（以下簡稱“動(dòng)漫項(xiàng)目”）已取得用地。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，“動(dòng)漫項(xiàng)目”曾因?yàn)槟纪俄?xiàng)目所在地區(qū)域規(guī)劃不足，擱置時(shí)間超過一年，項(xiàng)目實(shí)施主體和實(shí)施地點(diǎn)均發(fā)生變更。

在上述公告發(fā)出的兩日后，中山金馬對(duì)外宣稱，將根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，將原有名稱擬變更為“廣東金馬游樂股份有限公司”（以下簡稱“金馬游樂”）。選址的更替是否會(huì)對(duì)募投項(xiàng)目的效益有所影響？此次更名，是否意味著中山金馬將由游樂設(shè)備制造向下游產(chǎn)業(yè)鏈縱深延伸？

對(duì)此，中山金馬回應(yīng)記者，“動(dòng)漫項(xiàng)目”的建設(shè)用地的地塊毗鄰中山市游戲游藝產(chǎn)業(yè)基地，對(duì)后續(xù)募投項(xiàng)目建設(shè)和推進(jìn)具備更有利的地域和資源集合優(yōu)勢。對(duì)于此次更名，中山金馬認(rèn)為本次變更能夠更充分體現(xiàn)公司業(yè)態(tài)、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)布局，以及全球化的戰(zhàn)略發(fā)展定位。

募投項(xiàng)目選址遷移

記者注意到，中山金馬公告曾指出，截至2020年6月30日，“動(dòng)漫項(xiàng)目”尚未投入建設(shè)，處于暫緩實(shí)施狀態(tài)，項(xiàng)目擱置時(shí)間已超過一年。

2021年1月11日，中山金馬公告顯示，公司控股子公司中山市金馬文旅科技有限公司（以下簡稱“金馬文旅科技”）通過競拍參與方式，取得位于中山市港口鎮(zhèn)群樂社區(qū)路段的工業(yè)用地地塊，總面積4.32萬平方米，出讓年限為50年。該地塊將投用于募投項(xiàng)目“動(dòng)漫項(xiàng)目”及金馬游樂科技設(shè)備項(xiàng)目建設(shè)。

記者注意到，中山金馬公告曾指出，截至2020年6月30日，“動(dòng)漫項(xiàng)目”尚未投入建設(shè)，處于暫緩實(shí)施狀態(tài)，項(xiàng)目擱置時(shí)間已超過一年。

為何上述項(xiàng)目會(huì)面臨區(qū)域規(guī)劃不足的情況，作為旅游項(xiàng)目投資的核心要素之一，選址更換是否對(duì)于項(xiàng)目效益有所影響？對(duì)此，中山金馬方面回應(yīng)記者，2019年12月，經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審議同意，公司募投項(xiàng)目“動(dòng)漫項(xiàng)目”的實(shí)施主體及地點(diǎn)發(fā)生變更（子公司間變更）。本次變更是由于原擬共用同一建設(shè)地塊的“游樂設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”“動(dòng)漫項(xiàng)目”，所在地塊的區(qū)域規(guī)劃發(fā)生變化，不足以持續(xù)推進(jìn)和滿足“動(dòng)漫項(xiàng)目”的建設(shè)。

對(duì)于選址更替所帶來的影響，中山金馬回應(yīng)，截至2021年1月8日，公司成功取得“動(dòng)漫項(xiàng)目”的建設(shè)用地，該地塊位于中山市港口鎮(zhèn)群樂社區(qū)，毗鄰中山市游戲游藝產(chǎn)業(yè)基地，對(duì)后續(xù)募投項(xiàng)目建設(shè)和推進(jìn)具備更有利的地域和資源集合優(yōu)勢。目前，公司正積極推進(jìn)落實(shí)該項(xiàng)目用地開工建設(shè)的前期工作以及規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)等相關(guān)事宜，以促進(jìn)項(xiàng)目盡早建成投產(chǎn)使用。

要注意的是，上述募投項(xiàng)目變更后，公司對(duì)于土地價(jià)款的計(jì)劃投資額度大幅增加，而工程款項(xiàng)卻是在減少。公告顯示，公司擬對(duì)募投項(xiàng)目“動(dòng)漫項(xiàng)目”內(nèi)部資金投入計(jì)劃作了調(diào)整，其中，“土地價(jià)款”投資額由533.60萬元調(diào)整為4220.00萬元，“工程建設(shè)其他費(fèi)用”投資額由1325.00萬元調(diào)整為25.00萬元，“預(yù)備金”投資額由792.56萬元調(diào)整為92.56萬元。

中山金馬對(duì)此向記者表示，經(jīng)充分論證后，公司將“動(dòng)漫項(xiàng)目”的實(shí)施主體變更為金馬文旅科技，實(shí)施地點(diǎn)隨之變更為金馬文旅科技所在地中山市港口鎮(zhèn)。由于實(shí)施地點(diǎn)變更，公司需重新獲取“動(dòng)漫項(xiàng)目”的建設(shè)用地，因而也于同期對(duì)該項(xiàng)目的內(nèi)部資金投入計(jì)劃作出了必要、合理的調(diào)整。

利潤“原地徘徊”

中山金馬的前五大客戶的銷售金額為3.4億元，占年度銷售總額的比例為55.68%。其中第一大客戶所占的銷售比例達(dá)到33%。

事實(shí)上，除了上述項(xiàng)目以外，募投項(xiàng)目中的“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施地點(diǎn)以及主體也均發(fā)生了變更。

不乏有投資者對(duì)此有所質(zhì)疑，公司對(duì)此募投項(xiàng)目是否調(diào)研充分？為何屢屢進(jìn)行變更？

對(duì)此，中山金馬坦承，在“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”方面，2019年4~5月，經(jīng)董事會(huì)、股東大會(huì)審議同意，公司募投項(xiàng)目“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”的實(shí)施主體及地點(diǎn)發(fā)生變更（子、母公司間變更）。本次變更主要是為了充分利用母公司所在區(qū)域優(yōu)勢和已有的技術(shù)、研發(fā)、人才等資源優(yōu)勢，不影響募投項(xiàng)目的實(shí)施，不構(gòu)成募投項(xiàng)目重大變更，有助于保障項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量和整體運(yùn)行效率。截至2020年末，變更實(shí)施主體和地點(diǎn)后的“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”正在持續(xù)加快推動(dòng)建設(shè)中。

而在“游樂設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”方面，2020年底，公司已如期完成募投項(xiàng)目“游樂設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”廠房及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，達(dá)到預(yù)期建設(shè)目標(biāo)，待相關(guān)竣工驗(yàn)收合格后，將正式全面投產(chǎn)。

要注意的是，游樂設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和動(dòng)漫項(xiàng)目均屬于中山金馬的主營業(yè)務(wù)范疇，而其目的是擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能，增強(qiáng)公司主營業(yè)務(wù)盈利能力。

記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，盡管中山金馬營業(yè)收入逐年提升，但凈利潤常年處于原地徘徊的態(tài)勢。

2016~2019年的財(cái)報(bào)顯示，營業(yè)收入分別為4.89億元、4.98億元、5.20億元、6.25億元，扣非后歸母凈利潤為0.83億元、1億元、0.93億元、0.89億元。

具體來看，2017~2019年，游樂設(shè)施類產(chǎn)品占營業(yè)收入89.49%、87.82%、89.64%。同期，中山金馬的存貨分別為2.4億元、3.41億元、3.5億元。

中山金馬的前五大客戶的銷售金額為3.4億元，占年度銷售總額的比例為55.68%。其中第一大客戶所占的銷售比例達(dá)到33%。

在產(chǎn)品方面，記者登錄中山金馬官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其展示的產(chǎn)品依次為過山車、塔類、轉(zhuǎn)馬、影視類、經(jīng)典項(xiàng)目、兒童項(xiàng)目、水上項(xiàng)目以及觀覽車項(xiàng)目和架空觀覽車項(xiàng)目。絕大多數(shù)為純機(jī)械的游玩設(shè)備，而在其新品推薦一欄，更是如此。而這類設(shè)備幾近支撐中山金馬的整個(gè)盈利版圖。

記者注意到，公司融入動(dòng)漫元素的游樂設(shè)施的主要產(chǎn)品有野外探險(xiǎn)、大地震、變異危機(jī)、4D幻影戰(zhàn)車等。其中，募投的“動(dòng)漫項(xiàng)目”計(jì)劃新增融入動(dòng)漫元素類游樂設(shè)施產(chǎn)能23臺(tái)/套。然而，2015~2017年，融入動(dòng)漫元素的游樂設(shè)施的銷量并不大，分別為4臺(tái)、4臺(tái)、1臺(tái)。

中國未來研究會(huì)旅游分會(huì)副會(huì)長劉思敏分析，隨著我國游藝游樂產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，各類主題樂園的IP屬性更為鮮明。

“更名”的謀算

早在2015年5月，中山金馬首次遞交IPO申請，然而，待到2016年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布審核結(jié)果否決了其IPO申請，主要原因?yàn)橹猩浇瘃R存在關(guān)聯(lián)交易突出等情形。

通常，對(duì)于游樂設(shè)備商而言，往往是傳統(tǒng)游樂園以及主題公園這類的下游需求驅(qū)動(dòng)其業(yè)績增長。

記者注意到，在此次拿地?cái)U(kuò)充產(chǎn)能的同時(shí)，中山金馬將公司名稱擬變更為“中山游樂”。而這意味著，中山金馬將正式對(duì)外宣稱，將其業(yè)務(wù)版圖延伸至下游。

天眼查顯示，中山金馬成立于2007年11月20日，主營產(chǎn)品為過山車、飛行塔、碰碰車、旋轉(zhuǎn)木馬等游樂設(shè)施，客戶包括上海迪士尼、歡樂谷、華強(qiáng)方特、萬達(dá)主題樂園等國內(nèi)知名的主題公園品牌。

實(shí)際上，中山金馬并非首次有向文旅產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型之意。

早在2015年5月，中山金馬首次遞交IPO申請，然而，待到2016年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布審核結(jié)果否決了其IPO申請，主要原因?yàn)橹猩浇瘃R存在關(guān)聯(lián)交易突出等情形。

2018年，中山金馬報(bào)送最新版的招股書。招股書顯示，中山金馬承諾：公司上市后，公司及子公司不會(huì)收購金馬投資、天倫投資、云頂星河等關(guān)聯(lián)方及其運(yùn)營的游樂園或主題公園。中山金馬控股股東和實(shí)際控制人也承諾：上市5年內(nèi)，除公司及其子公司之外的任何其他企業(yè)不投資新的游樂園或主題公園；不購回已轉(zhuǎn)讓的中山幻彩、古鎮(zhèn)云頂星河股權(quán)；上市5年內(nèi)，除目前已投資或運(yùn)營的游樂園、主題公園外，不會(huì)自建、自營或收購其他游樂園或主題公園。

由此，中山金馬的產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸計(jì)劃被按了暫停鍵。

2020年5月，中山金馬方面在答投資者問時(shí)表示，“在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，通過兼并重組等方式，整合各項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)意、文化、旅游、IP、經(jīng)營等方面資源，穩(wěn)步擴(kuò)張公司制造+文旅終端業(yè)務(wù)?！?/p>

直至2021年1月13日，中山金馬公告顯示，為了更直觀、準(zhǔn)確地反映公司業(yè)態(tài)與主營業(yè)務(wù)性質(zhì)，公司現(xiàn)擬對(duì)中、英名稱和證券簡稱變更為“中山游樂”。

對(duì)于中山金馬而言，此時(shí)是否意味著時(shí)機(jī)成熟？公司將會(huì)如何落實(shí)制造+文旅終端業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃？

中山金馬對(duì)此回應(yīng)記者，公司始終堅(jiān)持“制造+文旅”雙輪驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。2020年，受新冠肺炎疫情影響，部分文旅終端運(yùn)營項(xiàng)目推進(jìn)有所放緩，但仍呈現(xiàn)穩(wěn)健、可持續(xù)的項(xiàng)目發(fā)展態(tài)勢。2020年11月~2021年1月，公司通過增資收購和控股標(biāo)的公司深圳市華創(chuàng)旅游咨詢管理有限公司（現(xiàn)已更名為深圳源創(chuàng)文化旅游發(fā)展有限公司），有效整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢資源，將文旅游樂項(xiàng)目的前端規(guī)劃、設(shè)計(jì)和策劃，以及終端運(yùn)營和管理業(yè)務(wù)引入業(yè)務(wù)布局，進(jìn)一步擴(kuò)大公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，拓展新的業(yè)務(wù)空間，以實(shí)現(xiàn)公司協(xié)同跨越式發(fā)展。

在劉思敏看來，華強(qiáng)方特的起家路徑與中山金馬相似。作為游樂設(shè)施提供商，華強(qiáng)方特結(jié)合自身優(yōu)勢、產(chǎn)品特點(diǎn)以及差異化的市場打法，將其業(yè)務(wù)布局延伸至主題樂園，并將其主題樂園與IP很好地進(jìn)行融合，打造了強(qiáng)IP屬性的文化旅游資源。對(duì)于中山金馬來說，這是一條值得認(rèn)真借鑒的道路。

*本文來源：中國經(jīng)營報(bào)，作者：伍月明，原標(biāo)題：《游樂裝備制造商中山金馬更名、拿地背后的文旅謀局》。

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