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作為文旅業(yè)者，我們都期待能對這個不斷趨前、變換不斷的文旅時代的每一個重大事件、每一個關鍵節(jié)點，有著更多的了然于心，知曉它的變革、冷暖及趨勢。

于此，執(zhí)惠統(tǒng)籌分析一周文旅最新動態(tài)，試圖從這些鮮活的元素中尋找發(fā)現每個領域中值得再加記錄的最新事件或信息，基于一定的框架、視角或維度，來探析它們帶給文旅業(yè)發(fā)展，帶給我們的價值點。

文旅惠評【第84周】，文旅一線情報，一周深度評析。

文旅巨頭行情

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中國中免港股上市越加明確，近期報道顯示，中國中免已向中證監(jiān)遞交境外上市申請，計劃在港股集資約546億至780億港元，或成為今年最大集資新股。

中國中免目前賺錢能力不錯，但仍需要更多的資金支持，在當前免稅概念股面臨一個更好環(huán)境時選擇上市，“于情于理”都比較正常。

中國中免2020年財報顯示，2020年，公司實現營業(yè)收入525.97億元，同比增長8.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為61.40億元，同比增長32.57%；扣非凈利潤為59.67億元，同比增長55.83%。

中國中免需要更多資金支持，可從兩個維度來看：

一是國內市場，出境游回流、海南免稅新政、新舊競爭者正更多布局競爭，對中國中免來說機遇與挑戰(zhàn)同期在增加，面對的變量因素在增多，要穩(wěn)住已有的寡頭地位，“進攻”比防守是更好的策略，也就意味著要在供應鏈、線下店數量、類型、分布區(qū)域等多方面進行擴容，足夠的資金支持是關鍵。

二是國際市場，受疫情影響，曾經的全球免稅高地及免稅企業(yè)業(yè)務受到重創(chuàng)，業(yè)績和業(yè)務盤都已相對縮小，中國中免前些時間能超過全球免稅巨頭杜福睿集團登頂成為“老大”，即因為此消彼長。現在可算是中國中免尋求國際業(yè)務外擴較好的機會，但這也同樣最好有更多的資金支持。

錢，對現在的華誼兄弟來說，更急需。

6月8日，華誼兄弟公告稱，擬向杭州銀行申請不高于人民幣3.5億元的綜合授信，授信期限為一年。

公告還稱，公司擬以持有的銀漢科技25%的股權和兩部影視劇收益應收賬款質押的方式提供質押擔保。本次擔保后，公司及控股子公司的累計擔?？傤~約為45.40億元，占公司最近一期經審計凈資產的147.78%；公司及控股子公司的累計實際擔保余額約為29.20億元，占公司最近一期經審計凈資產的95.04%。

華誼兄弟近年來游走在退市邊緣，且連虧三年，所幸今年一季度扭虧為盈，但也進行資產售賣，以避免退市。而其資金危機依然未解，這是其上述尋求銀行授信的主要因素。

華誼兄弟曾在影視行業(yè)取得突出業(yè)績和市場位置，而后有所偏離主業(yè)，在影視IP開發(fā)也就是實景娛樂領域希望走出一條路，這屬于較典型的，“影視IP+地產”的玩法，其實也就是文旅地產模式。這種模式其實無可厚非，如果能成功，其對華誼兄弟擺脫對變幻不定影視市場的依賴。

幾個實景娛樂項目的落地開業(yè)，給華誼兄弟帶來新可能，其也在尋求項目模式復制（輕重資產不一），但項目背后的地產、項目要求的運營能力、影視IP的“軟肋”等，都意味著這條路并不好走，尤其是重資產模式，壓力及風險更大（配套土地所蓋房子售賣成為關鍵），而如果沒有重資產模式打造項目樣本、積累項目運營能力輸出等，其走向的可能是影視IP的授權，這個營收較難做大，況且其背后又直接關聯(lián)著舊IP的影響力、新IP的開發(fā)進度及影響力。

目前華誼兄弟的實景娛樂業(yè)務版圖雖還在拓展，但還難言成功，且面臨的問題或挑戰(zhàn)也不少。

華誼兄弟正嘗試重回影視行業(yè)主賽道，但市場環(huán)境已經變化，這成為推高華誼兄弟危機的部分因素。

上市公司云南城投的困境乃至危機也還未得到完全解決，近期，其資產的內部騰挪再次進行，接盤方依然是其控股股東——云南康旅集團。

6月10日，云南城投發(fā)布多份公告稱，擬以非公開協(xié)議轉讓及公開掛牌轉讓方式對外出售16家下屬企業(yè)股權及份額。目前，這些公司的明確接盤方為云南康啟企業(yè)管理有限公司，該公司是云南康旅集團下屬三級公司。

云南城投一度糟糕的業(yè)績，也讓其來到被退市邊緣。處理低效資產，優(yōu)化資產結構，改善業(yè)績等，成為其不斷售賣資產的主因。但低效資產接盤者甚少，唯有控股股東出手合適，一方面，云南城投作為康旅集團的上市公司，這個資本渠道必然要優(yōu)先保證、保護；另一方面，康旅集團也解盤不少低效資產，這些資產的處理尤其是盤活也是難題，但權重平衡下，接盤得先行。

再看另一巨頭華住集團的接連動作，延續(xù)了其前些時間的業(yè)務外拓勢頭。

6月10日，華住集團與四川旅投集團旗下旅投錦江達成合作，并組建合資公司。雙方合作主要在兩方面：輕重模式并進的酒店板塊發(fā)展、數字化。這和此前華住與黃山旅游的合作內容較為類同。

從兩個維度來分析：

1、旅投錦江乃至四川旅投集團有酒店板塊，其更好發(fā)展需要引入更專業(yè)的運營管理方，屬合理選擇，同時其也應該也有加大酒店領域投資的考慮，將酒店板塊做大，一般是將自持物業(yè)等資源進行轉化，以及對外投資。而華住有輕資產輸出能力，也有在國內酒店市場進一步拓展市場規(guī)模的考慮，找到更多的資源方是主要選擇之一。雙方需求合拍。

公開報道提到，上述合資公司將力爭用三年時間，實現投資、管理和運營200家酒店。

2、華住基于直銷等已在酒店數字化方面積累了一定能力，具備外輸可能，這既將直接作用于與旅投錦江的酒店合作，也在其他領域會有應用之地，可能對四川旅投集團帶來一定助益。作為較傳統(tǒng)的國資省級旅游集團，四川旅投集團也面臨數字化轉型的內外要求。兩者的合作，會拓展數字化能力的應用場景，可能帶來正向循環(huán)作用。

目的地投資晴雨表

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執(zhí)惠不完全統(tǒng)計，本周目的地文旅項目簽約/投建概算金額超過350億元，涉及區(qū)域包括山東德州、湖北十堰、湖南湘西、安徽淮北等，涵蓋類型包括康養(yǎng)文化基底、研學基底、田園綜合體、文旅古城、景區(qū)、國家文化公園等。

本周不分析具體文旅項目，關注未來幾年文旅新的投資機遇。

繼十四五文旅發(fā)展規(guī)劃發(fā)布后，文旅部又連著發(fā)了兩個發(fā)展規(guī)劃：十四五文化產業(yè)發(fā)展規(guī)劃、十四五文旅科技創(chuàng)新規(guī)劃。

十四五文化產業(yè)發(fā)展規(guī)劃，可以算是十四五文旅發(fā)展規(guī)劃中“文化”板塊的拆分，其中有幾個重點內容值得關注：

1、加快發(fā)展新型文化業(yè)態(tài)、加強文化科技創(chuàng)新和應用，包括開發(fā)100個以上沉浸式體驗項目、100個以上數字藝術體驗場景；

2、釋放文化消費潛力，改善文化消費環(huán)境。包括國家文化和旅游消費示范城市達到30個左右，建設60個左右區(qū)域文化和旅游消費中心城市，建設200個以上國家級夜間文化和旅游消費集聚區(qū)；

3、促進文化產業(yè)融入新型城鎮(zhèn)化建設；

4、發(fā)展鄉(xiāng)村文化特色文化產業(yè)。

而十四五文旅科技創(chuàng)新規(guī)劃，與上述第一點有著直接關聯(lián)，這個規(guī)劃如果簡化理解，可以是：1、增強科技創(chuàng)新的滲入作用，提升文旅行業(yè)效率；2、文旅科技創(chuàng)新融合，提供新的文旅產品等。

綜合上述信息，這兩個新規(guī)劃意味著什么？

1、文旅科技創(chuàng)新、融合被更多要求，也提出了更多的路徑或模式。文旅產業(yè)與科技包括數字化的融合已是大勢所趨，這是提升行業(yè)效率、增加文旅產品新供給的必然路徑。以數字化來說，其是文旅產業(yè)升級發(fā)展的手段方式、路徑模式，更是新的理念變化。

2、文旅消費構成消費的重要推動力，消費升級成為可推動的基礎，當前環(huán)境又是推動的必然要求，消費的被倚重度在抬升。而落到實處，就需要打造新的消費點，提供契合新消費需求的產品，同時出臺推動消費的政策，所謂的消費示范城市、集聚區(qū)，在這幾方面都應有所體現，這是個系統(tǒng)工程。

3、新型城鎮(zhèn)化建設，城鄉(xiāng)協(xié)調發(fā)展，一方面城市消費群體擴容、城市消費能力提升，為文旅消費創(chuàng)造了更好的基本面；另一方面，在文旅供需市場中，城市與鄉(xiāng)村的角色已發(fā)生一定的調換，城市消費需求+鄉(xiāng)村產品供給，使得“城市+鄉(xiāng)村”的關系組合更為突出。

以文化來說，在自然生態(tài)資源之外，鄉(xiāng)村獨有的特色文化、文化資源積淀，是構成鄉(xiāng)村旅游項目競爭力、差異化產品體系的基底之一，也成為吸引項目投資的前置因素。城鎮(zhèn)化的滾滾車輪中，無可避免會涉及鄉(xiāng)村文化的“遺忘”，甚至一定的破壞，保護與開發(fā)平衡的緊要度提升。

而在未來的城市目的地競爭中，在地文化體系再挖掘再充盈、文化IP或品牌再塑造，是為關鍵，其中鄉(xiāng)村歷史文脈的重要性體現在：一、歷史文脈是維系鄉(xiāng)村“生命”，恢復或創(chuàng)造鄉(xiāng)村活力的絕對要素之一；二、鄉(xiāng)村文化遺產、歷史文脈，既是相對個性存在，也與城市文化/文脈是一體構成，繞不過。

繼續(xù)說到城市，城市更新已更加繞不過。

近期報道顯示，上海城市更新基金于6月2日正式成立。其中，基金總規(guī)模約800億元，為目前全國落地規(guī)模最大的城市更新基金，將定向用于投資舊區(qū)改造和城市更新項目，促進上海城市功能優(yōu)化、民生保障、品質提升和風貌保護。

另一消息是，上海地產集團與招商蛇口、中交集團、萬科集團、國壽投資、保利發(fā)展、中國太保、中保投資簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

綜合上述信息來分析：

1、800億元，目前全國最大，多少體現了上海在城市更新方面的資金實力和改造動力，作為國內一線城市，上海在城市發(fā)展階段、城市更新需求等，都走在國內城市前列，推動城市更新是為必然。

2、第一點的重要背景是，國內整體城鎮(zhèn)化率已超過63%，意味著接下來城鎮(zhèn)化將逐漸放緩，將由大規(guī)模擴張的增量時代，過渡到以城市更新為主的存量時代，曾經的“拆-改-留”，將調整為“留-改-拆”。城市更新，將是十四五期間不少城市的主要選擇之一，政策與市場紅利也會逐步釋放。

3、“三條紅線”融資新規(guī)、22個重點城市集中供地新政、土地出讓金改由稅務部門征收，這些新政策接連出臺，也意味著房企的生存發(fā)展模式發(fā)生變化，拿地、賺錢的路徑也要應時而變，通過城市更新拿地賺錢，正成為不少房企的新選擇。但這其中的機會仍然是不平等的，

城市本土國企、央企，以及一些頭部房企，以及具備城市更新經驗的民企，將是主要參與者，上述簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的企業(yè)名單就是個參考。

4、城市更新中“人文”是內核要素，要回到人的價值，圍繞城市居民來推動。這將至少體現在兩方面：一是未來的城市更新在讓土地增值、讓空間質量變高之外，還應該體現主體參與性和價值持續(xù)性，也即讓多方主體包括居民更多參與進來，實現利益更大化、多方化；

二是城市更新應該注重人的需求，空間的再造、產品供給、運營等都應更多圍繞“人”來進行，體現一種新的生活方式，在新中產崛起、年輕群體主流化背景下，實現產品契合供給。

5、結合第四點，城市更新將在城市文旅新消費中有更多體現，包括融入更多文旅新消費（新場景、新產品、新用戶等）的視角和元素。

文旅消費洞見、創(chuàng)新業(yè)態(tài)

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先看兩家獲得融資的企業(yè)。

一是CEM解決方案供應商“華客科技”宣布完成近億元A輪融資。CEM（Customer Experience Management），即客戶體驗管理，是對客戶體驗進行洞察，去探究用戶對產品/服務的認知、喜好、厭惡、推薦等一系列行為，找到背后的決策原因，從而幫品牌優(yōu)化產品/服務體驗。

二是文創(chuàng)品牌“首聯(lián)文投”宣布獲500萬天使輪投資。

華客科技創(chuàng)始人兼CEO孫茂華是原攜程集團COO及原酒店大住宿事業(yè)群CEO，華客科技目前主要聚焦于兩大行業(yè)：一是酒店旅游行業(yè)，二是電商行業(yè)。

以酒店旅游行業(yè)來說，酒店、旅游企業(yè)的數字化能力提升及數字化轉型，已更為迫切，直觀體現在包括提升企業(yè)運營效率、洞察用戶改善供給產品與服務等需求方面，要么無有效或足夠體量數據，要么有一定數據難以發(fā)揮有效作用，是不少旅企面臨的問題。

而文創(chuàng)品牌獲得融資，也很正常，一方面是文創(chuàng)產品開發(fā)需求高企，市場容納空間還很大，同時，目前待發(fā)掘的文化資源依然較為充裕；另一方面，文創(chuàng)開發(fā)是個系統(tǒng)工程，差異化的優(yōu)質文創(chuàng)產品開發(fā)不易，文創(chuàng)品牌打造也不易，而這些能力也就成為一定的壁壘。

最后再說下將要過去的端午假期，此前有預測數據顯示，近郊度假型酒店、親子型酒店以及一站式酒店度假村需求旺盛，同時親子游預訂量同比漲超320%，玩水避暑、夜游、旅拍成熱選。此外，“3小時旅行圈”也成為假期出行首選。

參考這些信息，大致可看出，端午假期出行以探親、旅游度假等短途旅行為主，酒店的休閑度假目的地屬性走高，親子游需求一直高企，城市本地游的夜游表現也較為突出。

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文旅部 城市更新 十四五

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