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登錄再度擱置
3月16日午夜,從夢中驚醒的李泰熙看向了桌面上堆滿IPO資料旁紋絲不動的手機,遲遲未收到軟銀集團的最終回復(fù),李泰熙打開了手機,快速按動手機輸入鍵盤,從泛著白光的屏幕內(nèi)看到了“調(diào)整”、“擱置”等關(guān)鍵字的信息......第二天一早,李泰熙最終對外界宣布了“OYO將縮減IPO融資規(guī)模,甚至是暫時擱置”的消息。
消息一出,有知情人士稱,包括股市下跌在內(nèi)的一系列風(fēng)險,使得OYO運營商Oravel Stages公司做出了IPO融資規(guī)模減半至5億美元的決定。同時,也有不少媒體聲稱,OYO已經(jīng)從去年120億美元的預(yù)期估值銳減至如今的60億美元,跌幅超過50%。
從2021年OYO提交的印度IPO計劃可知,OYO計劃通過發(fā)售新股、現(xiàn)有投資者增持股票等方式,籌集約合11億美元的現(xiàn)金,OYO這次自導(dǎo)自演的“募捐”,確實為OYO的IPO之行提前造勢,也勾起了包括微軟在內(nèi)很多投資大佬的興趣。
事實上,因疫情直接干預(yù)的原因,原定2020年IPO的OYO,其估值從最初的120億美元一路跌破至2021年的90億美元,下跌幅度達到25%。
分析人士表示,OYO如流水般下調(diào)的IPO估值,反映了印度IPO市場遇冷的態(tài)勢,也折射出了Paytm災(zāi)難性IPO事件后,海外及印度本地投資者對印度IPO的謹(jǐn)慎態(tài)度。
據(jù)最新的IPO資料顯示,去年9月OYO已提交了印度上市的申請,短短6個月時間過去,目前OYO的IPO申請仍然未得到印度股市監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。
從近期印度幾個流血IPO的企業(yè)案例來看,依靠“科技技術(shù)、輕資產(chǎn)、個性化服務(wù)”等概念上市的企業(yè),不再是印度投資主流,而且隨著此類型企業(yè)投資估值的進一步“縮水”,印度國內(nèi)許多和OYO類似的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),比如:獨立電商物流公司Delhivery、印度在線制藥公司PharmEasy等,也被印度相關(guān)機構(gòu)叫停了IPO。
某種程度上說,印度科技“獨角獸”風(fēng)風(fēng)火火上市的勢頭已不如前,而OYO長達3年之久的IPO之旅,是否就此劃上一個“句號”?
死心塌地IPO圖什么
OYO上市之路,或許就差I(lǐng)PO這個“天堂通行證”,李泰熙就能讓OYO王朝駛向早已搭建好的“夢想彼岸”。
回顧OYO的上市故事,相信很多人還歷歷在目,憑借OYO對外宣稱2019年的營收財報,比如:已在18個國家擁有了近72萬的客房數(shù)量、全球范圍內(nèi)提供超過數(shù)百個的多樣化產(chǎn)品及服務(wù)、達到了酒店行業(yè)25%以上的高利潤率等,OYO成功搭上了孫正義的資本“大船”,短期內(nèi),OYO成為了孫正義眼中可以代替Wework持續(xù)融資發(fā)力的“搖錢樹”。
然而,由于新冠疫情的突發(fā),伴隨著全球大范圍內(nèi)的大量裁員、住客投訴客房服務(wù)質(zhì)量下降,以及疫情期間全球客房數(shù)量大幅收縮等情況的發(fā)生,“OYO撐不住”、“OYO或?qū)⒌归]”的流言蜚語,一時間鬧得沸沸揚揚。
2021年,在軟銀、微軟等企業(yè)巨頭的助力下,頂著行業(yè)內(nèi)外的一片爭議聲,李泰熙的OYO正式向印度證券會遞交了招股書,以90億美元的估值計劃融資12億美元。
到此,你會發(fā)現(xiàn)李泰熙創(chuàng)建的OYO不管面臨怎樣的突發(fā)情況、多么糟糕的全球住宿業(yè)發(fā)展環(huán)境,OYO不僅沒有放棄上市之路,反而變得更加積極主動,在李泰熙眼中OYO的上市之路,究竟隱藏著什么樣的秘密?
翻開2021年的OYO招股書,你會發(fā)現(xiàn)單一化的返租傭金收益,已經(jīng)越來越難以支撐OYO的擴張速度需求。雖然招股書中一直在強調(diào),疫情期間,OYO通過線上民宿和房源的傭金收入,同比增加了近10%。但是我們知道,2019年OYO通過收購歐洲民宿品牌Leisure Group才進入了民宿出租領(lǐng)域,而且這部分業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益,僅占到總收益的20%。
簡單來說,民宿產(chǎn)業(yè)未來確實能為OYO帶來如虎添翼的效果,但不是現(xiàn)在。
從2021年的招股書中,你還會發(fā)現(xiàn)另外一個問題,就是OYO核心業(yè)務(wù)的邊際收益率僅有2%。這意味著OYO巨額的管理費用,將找不到兌付的出口,在巨量管理費用的重壓下,李泰熙眼中的OYO王朝,曾經(jīng)靠勵志故事、分銷加盟模式堆砌的“巨輪”,已經(jīng)一步一步顯露出了分崩離析前的“征兆”。
據(jù)知情人透露,OYO招股書中的部分?jǐn)?shù)據(jù),也與現(xiàn)實不符。比如:疫情前后OYO印度市場消費需求數(shù)據(jù)、OYO內(nèi)部單個產(chǎn)品的單位經(jīng)濟收益數(shù)值的收益率等,不是被過分高估,就是被徹底被忽略。
當(dāng)然,手握著2019年全球最吸金的OYO、頭靠著軟銀、紅杉、微軟等巨頭的肩膀,任誰也會堅持把OYO的上市計劃,一路走到底、走到黑吧?;蛟S,在李泰熙眼中,OYO的上市之路,就是無盡深淵通往天堂的那一道門。
后記
一份充滿爭議的IPO數(shù)據(jù)報告、一個個講不完的OYO勵志故事,最終還是不敵印度IPO相關(guān)機構(gòu)的一紙文書,回顧長達三年的
接近9年的OYO創(chuàng)業(yè)故事,OYO作為資本市場的一匹黑馬,給這個行業(yè)帶來無數(shù)的“驚喜”與“意外”。
靠花樣百出的“特許加盟權(quán)”,OYO坐上了全球連鎖酒店行業(yè)的“頭把交椅”,成為了資本追逐的炙熱明星,靠“有錢任性”、“不計成本”的快速擴張,OYO走上了IPO之路。
接下來的2022年,面對“一減再減”的IPO估值,“水分十足”的2021招股書、遲遲未發(fā)的“一紙文書”,李泰熙和他的OYO還應(yīng)該期待什么?